????????《電鰻財經(jīng)》 趙超/文

????????7月29日，廣東駿亞(603386.SH)公告稱，公司《非公開發(fā)行A股股票》申請獲得中國證監(jiān)會受理。公司本次非公開發(fā)行A股股票申請事項尚需中國證監(jiān)會核準，能否獲得核準及最終獲得核準的時間尚存在不確定性。

????????根據(jù)廣東駿亞定增方案，公司募資擬投向智能互聯(lián)高精密線路板項目。公司希望借此機會，以工業(yè)控制領(lǐng)域類客戶的挖掘為著力點，擴大公司中高端產(chǎn)品的生產(chǎn)規(guī)模，提高平均層數(shù)，有利于開拓工業(yè)控制方向PCB板市場。

????????如果定增方案獲批，廣東駿亞有望借機，改變低迷的業(yè)績現(xiàn)狀。

????????發(fā)力中高端產(chǎn)品

????????5月30日，廣東駿亞發(fā)布《2020年非公開發(fā)行A股股票預(yù)案》，公司擬非公開發(fā)行股票數(shù)量不超過發(fā)行前公司股本總數(shù)的30%，即不超過6789.02萬股。公司擬募資總額不超過5億元。其中，3.5億元擬用于年產(chǎn)80萬平方米智能互聯(lián)高精密線路板項目(以下簡稱“智能互聯(lián)高精密線路板項目”)，1.5億元擬用于補充流動資金及償還銀行貸款。

????????智能互聯(lián)高精密線路板項目投資總額為3.6億元。該項目位于贛州市龍南縣龍南經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)，具體實施場所為廣東駿亞全資子公司龍南駿亞精密現(xiàn)有廠房，項目建設(shè)期為1.5年。

????????談及上述項目投資目的，廣東駿亞解釋稱，智能互聯(lián)高精密線路板項目實施后將提高公司多層板產(chǎn)品產(chǎn)能，改變產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)公司高端印制電路板業(yè)務(wù)領(lǐng)域戰(zhàn)略布局，顯著提升公司在PCB行業(yè)內(nèi)的競爭力，進而為公司股東創(chuàng)造更大的經(jīng)濟利益。

????????素有“電子產(chǎn)品之母”之母的PCB，不僅是電子元器件的支撐體，也是電子元器件電氣連接的提供者。根據(jù)電路層數(shù)，PCB分為單面板、雙面板和多層板，常見的多層板一般為4層板或6層板，復(fù)雜的多層板可達十幾層。

????????巨大的需求市場和較為低廉的生產(chǎn)成本吸引了大量外資和本土PCB企業(yè)投資，使得我國PCB產(chǎn)業(yè)在短短數(shù)年間呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。當(dāng)前，中國不僅已成為全球最大PCB生產(chǎn)國，而且也是目前全球能夠提供最完整PCB產(chǎn)品類型的地區(qū)之一。

????????2008年至2018年，中國PCB行業(yè)產(chǎn)值從150.37億美元增至327.02億美元，年復(fù)合增長率達8.08%，遠超全球整體增長速度2.61%。Prismark報告顯示，2018年至2023年，中國PCB行業(yè)產(chǎn)值年復(fù)合增長率預(yù)計為4.4%，2023年產(chǎn)值將達到約405.56億美元，占全球PCB行業(yè)總產(chǎn)值的比重將小幅上升至54.25%。

????????近幾年，中美貿(mào)易摩擦帶動了PCB國產(chǎn)化進程。PCB與電子行業(yè)的發(fā)展息息相關(guān)，當(dāng)前，華為、中興、海康、大華等一批優(yōu)秀企業(yè)，已經(jīng)發(fā)展成為細分龍頭。這類公司，倡導(dǎo)上游供應(yīng)鏈將核心原材料逐步“國產(chǎn)化”，以提高“自主可控”能力，進而提升產(chǎn)業(yè)鏈安全。

????????下游本土PCB企業(yè)產(chǎn)值在國際上所占份額的提高，產(chǎn)業(yè)鏈上游原材料、制造業(yè)逐步崛起，以及下游國內(nèi)優(yōu)秀客戶的產(chǎn)業(yè)鏈國產(chǎn)化需求，讓我國PCB企業(yè)迎來了快速發(fā)展機遇。

????????廣東駿亞自成立以來，專注于PCB行業(yè)。公司產(chǎn)品以中低層剛性電路板為主，主要應(yīng)用于一般消費電子，產(chǎn)品技術(shù)含量相對較低，為了適應(yīng)更加激烈的市場競爭環(huán)境，積極推進產(chǎn)品結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級，成為公司的必選項。此外，雖然廣東駿亞具有批量生產(chǎn)高層板的生產(chǎn)能力，但受限于現(xiàn)有產(chǎn)品結(jié)構(gòu)及客戶結(jié)構(gòu)的慣性，目前高層板銷售占比依然較低。

????????通過智能互聯(lián)高精密線路板項目實施，廣東駿亞可以積極引導(dǎo)公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)及客戶結(jié)構(gòu)進行轉(zhuǎn)型，以工業(yè)控制領(lǐng)域類客戶的挖掘為著力點，擴大公司中高端產(chǎn)品的生產(chǎn)規(guī)模，提高平均層數(shù)，有利于開拓工業(yè)控制方向PCB板市場。目前，公司客戶包括視源股份、長虹、TCL、比亞迪、小米、中興、大華股份等知名企業(yè)。

????????業(yè)績下滑

????????2020年，廣東駿亞營業(yè)收入同比增長36.88%至3.75億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤同比減少157.88%至虧損995萬元。

????????《電鰻財經(jīng)》注意到，營業(yè)成本、銷售費用、管理費用增加，是公司一季報凈利潤下滑的主要原因。一季度，因銷售增加相應(yīng)營業(yè)成本增加及合并牧泰萊，廣東駿亞營業(yè)成本同比增長40.71%至3.14億元，而同期公司營業(yè)總收入同比增幅僅為36.88%。

????????同期，因廣東駿亞加大業(yè)務(wù)拓展力度及合并牧泰萊所致，讓公司銷售費用同比大幅增加176.03%至1594.14萬元，同期公司管理費用同比增幅也高達59.37%。

????????值得注意的是，雖然公司業(yè)績大幅下滑，但廣東駿亞仍在加大研發(fā)投入。2020年一季度，公司研發(fā)費用同比增長198.69%至2902.9萬元。對此，公司解釋稱，主要是子公司龍南駿亞精密電路有限公司和龍南駿亞電子科技有限公司研發(fā)需要，研發(fā)材料同比投入增加及牧泰萊研發(fā)費用納入合并所致。

????????2019年11月19日至2020年7月10日，廣東駿亞及下屬子公司累計獲得的政府補助共計689萬元。其中，與資產(chǎn)相關(guān)的政府補助共計279萬元，與收益相關(guān)的政府補助共計410萬元。

????????2019年，廣東駿亞營業(yè)收入、歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為14.72億元、3462.66萬元，同比增幅分別為31.44%、-49.81%。公司解釋稱，營業(yè)收入同比增長而凈利潤下降主要系公司調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略，產(chǎn)線改造及建設(shè)等成本增加，同時加大業(yè)務(wù)拓展、引進人才等導(dǎo)致期間費用增加所致。

????????在市場人士看來，廣東駿亞上述項目的實施，有助于公司走出目前業(yè)績低迷的局面。

《電鰻快報》