????????《電鰻快報(bào)》文/尹秋彤

????????近日，寧德時(shí)代發(fā)布公告稱(chēng)，在未來(lái)一年內(nèi)，將圍繞主業(yè)，以證券投資方式對(duì)境內(nèi)外產(chǎn)業(yè)鏈上下游優(yōu)質(zhì)上市企業(yè)進(jìn)行投資，投資總額不超過(guò)2019年未經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的50%，即190.67億元?！峨婗牽靾?bào)》發(fā)現(xiàn)，寧德時(shí)代豪擲191億元，相當(dāng)于2019年歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)的4倍(去年凈利潤(rùn)為45.6億元);另外，其投資上下游企業(yè)是有章法的，實(shí)際上已經(jīng)瞄準(zhǔn)了兩大方向。

????????“新能源汽車(chē)及儲(chǔ)能行業(yè)近年來(lái)快速發(fā)展，但產(chǎn)業(yè)鏈仍存在配套設(shè)施不完善、關(guān)鍵資源供應(yīng)不足等短板，可能制約行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展?！睂幍聲r(shí)代在公告中表示，“出于長(zhǎng)期戰(zhàn)略發(fā)展考慮，擬圍繞主業(yè)，通過(guò)對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈上下游優(yōu)質(zhì)上市公司進(jìn)行投資，進(jìn)一步加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈合作及協(xié)同?！?/p>

????????加速全球擴(kuò)張

????????寧德時(shí)代大舉投資產(chǎn)業(yè)鏈背后更復(fù)雜的因素在于，目前全球新能源汽車(chē)市場(chǎng)發(fā)生了反轉(zhuǎn)，上半年中國(guó)新能源汽車(chē)銷(xiāo)量大幅下滑、丟失全球第一大市場(chǎng)的地位，而歐洲市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)反超，這給主攻海外市場(chǎng)的日韓系電池更大的機(jī)會(huì)。目前，寧德時(shí)代也在歐洲如德國(guó)布局了電池基地，但海外規(guī)模仍無(wú)法與走全球路線的日韓系電池制造商抗衡。

????????值得注意的是，今年上半年全球動(dòng)力電池競(jìng)爭(zhēng)格局生變，寧德時(shí)代保持了數(shù)年的“一哥”地位旁落，被韓國(guó)電池供應(yīng)商LG化學(xué)反超。韓國(guó)鋰電資訊機(jī)構(gòu)SNE Research數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，LG化學(xué)上半年總裝機(jī)量為10.5 GWh，同比上漲82.8%，市場(chǎng)份額為24.6%，位居第一;寧德時(shí)代排在第二，其總裝機(jī)量為10 GWh，同比下降28.1%，市場(chǎng)份額23.5%。寧德時(shí)代在2017年-2019年一直是全球動(dòng)力電池裝機(jī)量冠軍。

????????針對(duì)歐洲新能源汽車(chē)銷(xiāo)量的趕超，寧德時(shí)代董事長(zhǎng)曾毓群8月12日在武漢舉辦的中國(guó)汽車(chē)藍(lán)皮書(shū)論壇上表示擔(dān)憂：“(中國(guó)新能源市場(chǎng))能不能不要起那么大早，趕個(gè)晚集?！?/p>

????????在寧德時(shí)代的投資結(jié)構(gòu)中，境外投資將占據(jù)大多數(shù)，這凸顯出寧德時(shí)代將大舉全球擴(kuò)張的發(fā)展方向。寧德時(shí)代在8月11日發(fā)布的公告中表示，在不超過(guò)190.67億元的總投資中，境外投資總額不超過(guò)25億美元，即174億元左右，占比為91%。

????????業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，電池行業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力最為重要的是三點(diǎn)：一是產(chǎn)品材料研發(fā)，二是生產(chǎn)工藝積累，三是產(chǎn)業(yè)鏈整合能力。前兩點(diǎn)是企業(yè)經(jīng)過(guò)自身研發(fā)投入和經(jīng)驗(yàn)的積累，第三點(diǎn)產(chǎn)業(yè)鏈整合能力需要 產(chǎn)業(yè)鏈布局。寧德時(shí)代雖然此前在產(chǎn)業(yè)鏈上具備了一定的整合能力且有一定的布局，但是目前來(lái)看還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，未來(lái)可能會(huì)存在供應(yīng)鏈安全的擔(dān)憂，所以站在現(xiàn)在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)，寧德時(shí)代來(lái)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈的深化布局，非常有必要的。

????????鎖定兩大投資方向

????????寧德時(shí)代會(huì)投資哪些上市公司?這同樣引起業(yè)界關(guān)注。證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)西部證券在一份研究報(bào)告中指出，從上游材料和中游材料兩個(gè)方面來(lái)看，寧德時(shí)代最可能投資的行業(yè)優(yōu)先順序是，上游資源鈷鋰鎳>中游高壁壘材料>中游材料。“因?yàn)樯嫌尾牧暇哂休^強(qiáng)的資源屬性，屬于礦產(chǎn)資源，鈷鋰鎳這三種資源我國(guó)資源儲(chǔ)量不足，每年都需要大量的進(jìn)口，所以鈷鋰鎳等我們認(rèn)為是寧德時(shí)代布局優(yōu)先級(jí)最高的細(xì)分領(lǐng)域?！蔽鞑孔C券表示。

????????具體來(lái)看，上游資源，缺“啥”買(mǎi)啥，補(bǔ)齊產(chǎn)業(yè)鏈重要環(huán)節(jié)短板 。資源儲(chǔ)量不足，上游鈷鋰鎳急需補(bǔ)強(qiáng)。因?yàn)樯嫌尾牧暇哂休^強(qiáng)的資源屬性，屬于礦產(chǎn)資源，鈷鋰鎳這三種資源我國(guó)資源儲(chǔ)量不足，每年都需要大量的進(jìn)口，所以鈷鋰鎳等是寧德時(shí)代布局優(yōu)先級(jí)最高的細(xì)分領(lǐng)域。

????????在中游材料方面，需要中游材料格局的再平衡，供應(yīng)鏈安全角度的再平衡。從寧德時(shí)代的2019年的四大材料供貨結(jié)構(gòu)來(lái)看，正極材料領(lǐng)域?qū)幍聲r(shí)代已經(jīng)布局邦普循環(huán)，負(fù)極領(lǐng)域凱金占比50%，電解液天賜材料占比約60%，濕法基膜占比約65%。所以當(dāng)前供貨比例比較高且行業(yè)具備一定壁壘的行業(yè)或?qū)⒂幸恍┒€企業(yè)獲得機(jī)會(huì)。

????????《電鰻快報(bào)》發(fā)現(xiàn)，受寧德時(shí)代投資計(jì)劃影響，A股市場(chǎng)出現(xiàn)一波“寧德時(shí)代概念股”的股價(jià)異動(dòng)。其中，滄州明珠自8月12日起出現(xiàn)連續(xù)3個(gè)漲停，百利科技在8月14日股價(jià)漲停。而江蘇國(guó)泰、雅化集團(tuán)、新綸科技等關(guān)聯(lián)供應(yīng)商公司則收到了投資者關(guān)于寧德時(shí)代投資的詢問(wèn)。而寧德時(shí)代自身的股價(jià)也在過(guò)去半年時(shí)間里大幅上漲。寧德時(shí)代的股價(jià)在今年1月2日為107.30元/股，8月14日已經(jīng)漲至195.99元/股，近乎翻了一倍。

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