《電鰻快報(bào)》文/高偉

    思瑞浦微電子科技（蘇州）股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)為思瑞浦）將于9月9日開(kāi)啟新股申購(gòu)，頂格申購(gòu)需配市值5萬(wàn)元。思瑞浦距離真正上市也僅一步之遙。但據(jù)《電鰻快報(bào)》調(diào)查發(fā)現(xiàn)，思瑞浦此次IPO魅影頻現(xiàn)，尤其是神秘的大客戶(hù)與隱藏的章曉軍，讓市場(chǎng)疑竇叢生。
   
    《電鰻快報(bào)》就思瑞浦此次IPO招股書(shū)存在很多疑點(diǎn)，向其發(fā)送了求證函，但一個(gè)月過(guò)去了，石沉大海。隨著思瑞浦的上市，背后魅影會(huì)自動(dòng)消失嗎？

第一大客戶(hù)竟是“A”

    據(jù)《電鰻快報(bào)》觀察，思瑞浦報(bào)告期內(nèi)業(yè)績(jī)變動(dòng)巨大。2017年度、2018年度和2019年度，思瑞浦營(yíng)業(yè)收入分別是1.12億元、1.14億元和3.04億元，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)904萬(wàn)元、-1153萬(wàn)元和6543萬(wàn)元。思瑞浦營(yíng)業(yè)收入突增和扣非凈利潤(rùn)突變的背后，事關(guān)其2019年度新增第一大客戶(hù)，而第一大客戶(hù)又是思瑞浦關(guān)聯(lián)方。然而，招股書(shū)并沒(méi)有披露第一大客戶(hù)名稱(chēng)，而是代之以字母A，思瑞浦在回復(fù)媒體采訪函時(shí)表示，“因涉及商業(yè)秘密，我們對(duì)客戶(hù)A的名稱(chēng)已申請(qǐng)豁免披露。”

    據(jù)招股書(shū)披露，2017年和2018年，公司的前五大客戶(hù)比較穩(wěn)定，均為：上海三目寶電子科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：上海三目寶）、上海藍(lán)伯科電子科技有限公司、深圳市沃萊特電子有限公司、深圳中電國(guó)際信息科技有限公司和廣州立功科技股份有限公司。其中，上海三目寶在兩年內(nèi)蟬聯(lián)思瑞浦第一大客戶(hù)，公司對(duì)上海三目寶的銷(xiāo)售收入分別為1463.30萬(wàn)元和1374.28萬(wàn)元，占當(dāng)期營(yíng)收之比分別為13.09%和12.06%。

    可是，2019年度，思瑞浦的第一大客戶(hù)變成了“客戶(hù)A”（注：經(jīng)思瑞浦申請(qǐng)，已經(jīng)豁免披露該客戶(hù)全稱(chēng)）。公司對(duì)“客戶(hù)A”的銷(xiāo)售收入為1.73億元，占當(dāng)期營(yíng)收之比為57.13%，銷(xiāo)售收入占比超50%。橫向比較當(dāng)期和原先的第一大客戶(hù)，2019年度，思瑞浦對(duì)“客戶(hù)A”的銷(xiāo)售收入為1.73億元，比對(duì)上海三目寶的銷(xiāo)售收入1444.34萬(wàn)元，高了1100.81%，差距異常明顯。

    《電鰻快報(bào)》認(rèn)為，思瑞浦的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)同比大漲，主要源于當(dāng)期新增第一大客戶(hù)“客戶(hù)A”。但是，“客戶(hù)A”在帶動(dòng)思瑞浦業(yè)績(jī)大漲的同時(shí)，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)嚴(yán)重依賴(lài)單一關(guān)聯(lián)大客戶(hù)，應(yīng)收賬款與當(dāng)期收入明顯不匹配等問(wèn)題也隨之而來(lái)。

神秘大客戶(hù)應(yīng)收賬款有問(wèn)題

    “客戶(hù)A”或許還給擬上市公司思瑞浦的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)處理帶來(lái)了不小壓力。《電鰻快報(bào)》注意到，2018年度，思瑞浦對(duì)“客戶(hù)A”的應(yīng)收賬款余額與相應(yīng)的銷(xiāo)售收入明顯不匹配。

    據(jù)招股書(shū)披露，2018年末，“客戶(hù)A”是思瑞浦第二大應(yīng)收賬款客戶(hù)，應(yīng)收賬款余額為177.69萬(wàn)元。當(dāng)期公司對(duì)“客戶(hù)A”的關(guān)聯(lián)銷(xiāo)售收入為169.75萬(wàn)元，應(yīng)收賬款余額比當(dāng)期銷(xiāo)售收入高了7.94萬(wàn)元。如果2018年末，“客戶(hù)A”的應(yīng)收賬款余額全部來(lái)自當(dāng)期對(duì)“客戶(hù)A”的銷(xiāo)售收入，那么就鬧出了“掛賬的應(yīng)收款比確認(rèn)收入還多”的笑話。市場(chǎng)質(zhì)疑，2018年末，“客戶(hù)A”的應(yīng)收賬款余額中，是否還包括了先前幾年確認(rèn)收入后尚未到賬的資金呢？

    據(jù)招股書(shū)披露，2017年度，思瑞浦沒(méi)有對(duì)“客戶(hù)A”的銷(xiāo)售收入。由于“客戶(hù)A”與公司之間的業(yè)務(wù)合作始于2016年，上述2018年應(yīng)收賬款余額與當(dāng)期收入之間的差額7.94萬(wàn)元，仍有來(lái)自?xún)杉移髽I(yè)之間2016年交易的可能性。但招股書(shū)顯示，截至2018年12月31日，思瑞浦應(yīng)收賬款余額按賬齡組合披露的明細(xì)中，當(dāng)期末所有應(yīng)收賬款余額的賬齡都在1年以?xún)?nèi)。換句話說(shuō)，上述2018年末“客戶(hù)A”的應(yīng)收賬款余額，也應(yīng)該都是由當(dāng)期公司對(duì)“客戶(hù)A”的銷(xiāo)售收入產(chǎn)生的。但是，如何從169.75萬(wàn)元的收入中，計(jì)提出177.69萬(wàn)元的應(yīng)收賬款呢？

緣何不披露章曉軍任職信息

    根據(jù)招股書(shū)，思瑞浦前身思瑞浦微電子科技（蘇州）有限公司設(shè)立于2012年4月23日，投資人ZHIXUZHOU（周之栩）、FENG YING（應(yīng)峰）的簡(jiǎn)歷卻透露出另一家與思瑞浦有限名稱(chēng)及其類(lèi)似的公司：思瑞浦（蘇州）微電子有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“蘇州思瑞浦”）。而且，思瑞浦現(xiàn)任公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理周之栩2008年1月至2012年4月就職于蘇州思瑞浦，且擔(dān)任董事長(zhǎng)、總經(jīng)理。同樣，思瑞浦有限創(chuàng)始投資人、現(xiàn)任董事、副總經(jīng)理、首席技術(shù)官應(yīng)峰在2009年9月至2012年4月任蘇州思瑞浦首席技術(shù)官。

    天眼查顯示，蘇州思瑞浦于2014年11月注銷(xiāo)，蘇州思瑞浦董事長(zhǎng)是章曉軍，周之栩是董事兼總經(jīng)理，而思瑞浦招股書(shū)上會(huì)稿顯示，周之栩先生在2008年1月至2012年4月，擔(dān)任思瑞浦（蘇州）微電子有限公司職務(wù)是董事長(zhǎng)、總經(jīng)理。然而，招股書(shū)中并未對(duì)章曉軍任職思瑞浦（蘇州）微電子有限公司董事長(zhǎng)的信息進(jìn)行披露。

　　此外，2019年5月15日，思瑞浦與各原股東及哈勃科技簽署《投資協(xié)議》，約定哈勃科技以7200萬(wàn)元認(rèn)購(gòu)公司本次增發(fā)的224.1147萬(wàn)股股份，其中，224.1147萬(wàn)元計(jì)入公司注冊(cè)資本，剩余6975.8853萬(wàn)元計(jì)入公司資本公積，本次增資單價(jià)為32.13元/股。此時(shí)思瑞浦估值9億元。2019年11月21日，思瑞浦原股東熠芯投資與嘉興君齊簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，約定熠芯投資將其持有的公司近92萬(wàn)股股份（對(duì)應(yīng)公司股份總數(shù)的 3.2817%）轉(zhuǎn)讓給嘉興君齊，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為人民幣7384萬(wàn)元。此次轉(zhuǎn)讓?zhuān)既鹌止乐凳?2.5億元。
　　僅半年左右，思瑞浦估值為何差距較大？思瑞浦是否涉嫌利益輸送？

公司運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)或爆發(fā)

    據(jù)《天眼查》披露，思瑞浦目前有2則自身風(fēng)險(xiǎn)、6則周邊風(fēng)險(xiǎn)，還有53項(xiàng)預(yù)警提醒。其中，曾因其他案由而被國(guó)家工商行政管理總局商標(biāo)評(píng)審委員會(huì)起訴。

    周邊風(fēng)險(xiǎn)中，涉及經(jīng)營(yíng)異常高風(fēng)險(xiǎn)信息有4則。該公司的股東蘇州棣萼芯澤投資管理企業(yè)（有限合伙）曾因登記的住所或經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所無(wú)法聯(lián)系而被列入企業(yè)經(jīng)營(yíng)異常名錄（2）；該公司的股東蘇州棣萼芯澤投資管理企業(yè)（有限合伙）曾因未按規(guī)定提交年度報(bào)告信息而被列入企業(yè)經(jīng)營(yíng)異常名錄（1）；該公司的子公司思瑞浦微電子科技（蘇州）股份有限公司上海分公司曾因未按規(guī)定提交年度報(bào)告信息而被列入企業(yè)經(jīng)營(yíng)異常名錄（1）。

    另外，董事長(zhǎng)、董事、總經(jīng)理周之栩，除了實(shí)際控制思瑞浦外，還實(shí)際控制成都思瑞浦微電子科技有限公司、屹世半導(dǎo)體（上海）有限公司。實(shí)際控股三家公司，會(huì)否出現(xiàn)利益輸送呢？

    面對(duì)諸多的疑問(wèn)，思瑞浦卻選自了閉口不言。《電鰻快報(bào)》將繼續(xù)關(guān)注思瑞浦IPO進(jìn)展。

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