????????《電鰻財(cái)經(jīng)》文 / 米萊

????????今年上半年，在業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的同時(shí)，振德醫(yī)療(603301.SH)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流大增84倍，同時(shí)，該公司的研發(fā)費(fèi)用增長(zhǎng)了兩倍多。上市兩年后，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)一直不溫不火的振德醫(yī)療似乎要開(kāi)啟高速增長(zhǎng)模式。

????????現(xiàn)金流大增84倍 2.3億元用于理財(cái)

????????9月29日，振德醫(yī)療發(fā)布公告，公司于2020年1月10日召開(kāi)第二屆董事會(huì)第六次會(huì)議和第二屆監(jiān)事會(huì)第六次會(huì)議，審議通過(guò)了《關(guān)于使用部分閑置募集資金進(jìn)行現(xiàn)金管理的議案》。同意公司使用最高不超過(guò)人民幣2.3億元公開(kāi)發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券閑置募集資金進(jìn)行現(xiàn)金管理(投資期限不超過(guò)12個(gè)月的安全性高、流動(dòng)性好、有保本約定的理財(cái)產(chǎn)品、結(jié)構(gòu)性存款等投資產(chǎn)品)，在上述額度內(nèi)，資金可以循環(huán)滾動(dòng)使用。投資期限為自董事會(huì)審議通過(guò)之日起12個(gè)月內(nèi)有效。

????????《電鰻財(cái)經(jīng)》注意到，今年上半年，振德醫(yī)療的現(xiàn)金流大增，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為22.8億元，同比增長(zhǎng)了8419.07%。同期，振德醫(yī)療實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入38.2億元，同比增長(zhǎng)了401.24%;歸屬于上市公司股東的扣非前和扣非后凈利潤(rùn)分別為9.89億元和9.84億元，同比分別增長(zhǎng)了1544.74%和3104.26%。

????????在資產(chǎn)方面，截至2020年6月30日，振德醫(yī)療的凈資產(chǎn)為23.1億元，比上年同期增長(zhǎng)了70.7%;總資產(chǎn)為67.02億元，比上年同期增長(zhǎng)了151.09%。

????????對(duì)于業(yè)績(jī)的大幅增長(zhǎng)，振德醫(yī)療在半年報(bào)中表示，報(bào)告期內(nèi)，面對(duì)新冠疫情帶來(lái)的嚴(yán)峻考驗(yàn)和復(fù)雜多變的國(guó)內(nèi)外環(huán)境，公司統(tǒng)籌部署，在做好公司疫情防控的前提下，齊心協(xié)力、勇?lián)?zé)任，全力保障防疫物資生產(chǎn)供應(yīng)，同時(shí)通過(guò)國(guó)際國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)快速拓展、供應(yīng)鏈能力持續(xù)提升、研發(fā)創(chuàng)新和產(chǎn)品升級(jí)強(qiáng)化、投資建設(shè)項(xiàng)目有序推進(jìn)，進(jìn)一步夯實(shí)公司快速健康發(fā)展基礎(chǔ)。

????????主業(yè)醫(yī)用敷料市場(chǎng)增長(zhǎng)穩(wěn)定

????????資料顯示，振德醫(yī)療成立于1994年，是一家集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售為一體的醫(yī)用敷料行業(yè)企業(yè)。目前，該公司主要產(chǎn)品線涵蓋基礎(chǔ)傷口護(hù)理產(chǎn)品、手術(shù)感控產(chǎn)品、感控防護(hù)產(chǎn)品、造口與現(xiàn)代傷口護(hù)理產(chǎn)品及壓力治療與固定產(chǎn)品，并已積極布局上市清潔消毒、運(yùn)動(dòng)康復(fù)等領(lǐng)域的新產(chǎn)品。經(jīng)過(guò)多年的積累，該公司已成為國(guó)內(nèi)醫(yī)用敷料生產(chǎn)企業(yè)中產(chǎn)品種類較為齊全、規(guī)模領(lǐng)先的企業(yè)之一。

????????2019年，振德醫(yī)療來(lái)自醫(yī)用敷料的收入占比為98.4%，其中，來(lái)自傳統(tǒng)傷口護(hù)理的收入占比為43%，來(lái)自手術(shù)感控的收入占比為34.9%，來(lái)自壓力治療與固定的收入占比為15%，來(lái)自現(xiàn)代傷口敷料的收入占比為3.8%。

????????自2018年上市以來(lái)，振德醫(yī)療增長(zhǎng)并不突出，但比較穩(wěn)定。2018年和2019年，該公司的扣非后凈利潤(rùn)增速分別為11.63%和10.15%。

????????醫(yī)用敷料是振德醫(yī)療的主業(yè)，2019年為該公司貢獻(xiàn)收入18.3億元，同比增長(zhǎng)了32.71%。資料顯示，醫(yī)用敷料是包傷的用品，用以覆蓋瘡、傷口或其他損害的醫(yī)用材料。醫(yī)用敷料包括天然紗布、合成纖維類敷料、多聚膜類敷料、發(fā)泡多聚類敷料、水膠體類敷料、藻酸鹽敷料等。

????????近年來(lái)，在國(guó)家政策的大力支持下，以及居民生活水平及健康意識(shí)的不斷提高，我國(guó)醫(yī)用敷料市場(chǎng)隨之迎來(lái)快速發(fā)展時(shí)期。2014-2018年，根據(jù)BMI Research統(tǒng)計(jì)，我國(guó)醫(yī)用敷料市場(chǎng)規(guī)模由39.89億元增長(zhǎng)至65.38億元。

????????此外，隨著國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求的不斷擴(kuò)大，大型醫(yī)用敷料出口企業(yè)紛紛加大了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)開(kāi)拓力度，國(guó)外廠商也逐步推行中國(guó)市場(chǎng)的本土化策略。根據(jù)BMI Research的預(yù)計(jì)，我國(guó)醫(yī)用敷料市場(chǎng)規(guī)模將于2019年達(dá)到73.12億元，于2020年達(dá)到82.25億元。

????????上半年研發(fā)投入增長(zhǎng)兩倍多

????????2020年上半年，振德醫(yī)療的研發(fā)投入出現(xiàn)了大幅增長(zhǎng)，研發(fā)費(fèi)用為7320萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)了224.7%。振德醫(yī)療在半年報(bào)中表示，今年上半年，公司持續(xù)加大研發(fā)投入力度，梳理優(yōu)化研發(fā)流程，不斷提升研發(fā)平臺(tái)能力建設(shè)。聚焦戰(zhàn)略核心技術(shù)和產(chǎn)品，掌握臨床需求和使用場(chǎng)景，不斷推進(jìn)重點(diǎn)在研項(xiàng)目進(jìn)度，橫向開(kāi)發(fā)擴(kuò)充現(xiàn)代創(chuàng)面敷料，研究應(yīng)用新材料迭代造口護(hù)理、感控防護(hù)產(chǎn)品。

????????今年上半年，振德醫(yī)療新取得56項(xiàng)實(shí)用新型專利，并于2020年7月新收到“醫(yī)用排濕透氣敷料及其加工工藝”發(fā)明專利證書。此外，該公司取得“濕膜敷料”二類醫(yī)療器械注冊(cè)證，截止上半年末，振德醫(yī)療共擁有5項(xiàng)國(guó)家三類醫(yī)療器械注冊(cè)證和57項(xiàng)二類醫(yī)療器械注冊(cè)證，并于2020年7月新取得“一次性使用表皮細(xì)胞分離器”二類醫(yī)療器械注冊(cè)證。上述專利和注冊(cè)證的取得，有利于公司進(jìn)一步建立產(chǎn)品技術(shù)和競(jìng)爭(zhēng)壁壘，提升企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力。

????????自今年年初至9月29日收盤，振德醫(yī)療的股價(jià)上漲了330.07%，同期所屬行業(yè)板塊的漲幅為76.17%。

《電鰻快報(bào)》