《電鰻財經》 趙超/文

        上半年凈利潤微增的巨人網絡(002558.SZ)，擬出售合肥靈犀全部股權，以期加快資金回籠，增強資金流動性。

        《電鰻財經》注意到，巨人網絡在公告中表示，今年上半年合肥靈犀(合并報表)凈資產為0.34億元，但作為定價依據的合肥靈犀2020年6月30日凈資產，卻為6.34億元。

        在出售資產前夕，巨人網絡通過持續增資巨堃網絡的形式，實現曲線收購Alpha股權，可謂一片癡心。

        擬售公司凈資產存疑

        9月30日，巨人網絡發布《關于子公司出售資產的公告》，公司全資子公司上海巨人網絡科技有限公司(以下簡稱“上海巨人”)，擬進一步出售合肥靈犀股權。

        《電鰻財經》注意到，巨人網絡在公告中表示，今年上半年合肥靈犀(合并報表)凈資產為0.34億元，但作為定價依據的合肥靈犀2020年6月30日凈資產，卻為6.34億元。

        2020年9月7日，上海巨人與上海卓閑互動網絡技術有限公司(以下簡稱“上海卓閑”)簽署了《股權轉讓協議》，向上海卓閑轉讓合肥靈犀70%股權，70%股權的交易對價為3.33億元。

        9月30日，上海巨人與上海卓閑簽署了《股權轉讓協議(二)》，向上海卓閑轉讓所持有的合肥靈犀剩余30%股權，30%股權交易對價為人民幣1.43億元。兩次交易價格合計4.76億元。

        2019年，合肥靈犀(合并報表)營業收入、凈利潤分別為1.53億元、1.13億元，總資產為0.32億元。今年上半年，該公司營業收入、凈利潤分別為0.59億元、0.36億元，凈資產為0.34億元。

        根據上海巨人與合肥靈犀原股東于2018 年簽署的《股權轉讓協議》，上海巨人購買合肥靈犀100%股權的交易對價為6.5億元，分4筆支付，上海巨人已支付4.55億元，剩余款項1.95億元的支付義務將在股權交割后轉移至上海卓閑。

        《電鰻財經》注意到，本次交易以合肥靈犀2020年6月30日凈資產6.34億元作為定價依據，經交易雙方友好協商確定合肥靈犀100%股權的定價為6.7億元。考慮到上海巨人尚有1.95億元未實際出資，且該等剩余款項支付義務將在股權交割后轉移至上海卓閑，因此本次交易中，合肥靈犀30%股權的交易對價為1.43億元。

        巨人網絡于2019年實施了全新的戰略規劃和改革措施，提出了聚焦互聯網游戲研發運營的經營方針，圍繞征途IP、球球大作戰IP、泛二次元、放置、UE4 等重點賽道，積極推進新產品研發及成熟產品深化運營。同時，公司將部分與重點游戲賽道關聯性較低的資產逐漸出售變現，并將相應資源釋放到核心業務上。

        對于此次交易的目的，巨人網絡稱，合肥靈犀所從事的棋牌類網絡游戲與公司其他重點賽道的協同效應較弱，且在細分領域中競爭優勢不明顯，因此公司決定出售合肥靈犀股權。“公司出售合肥靈犀股權，有利于加快資金回籠，增強資金流動性，提高資金使用效率。”

        2020年上半年，巨人網絡營業收入同比下滑6.35%至12.23億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增4.40%至5.27億元。

        癡情Alpha

        在出售合肥靈犀股權之前，巨人網絡完成了對Alpha 持股的戰略，這一戰略通過曲線來實現。

        2020年8月20日，巨人網絡召開第五屆董事會第二次會議，審議通過《關于增資上海巨堃網絡科技有限公司暨關聯交易的議案》，巨人網絡擬對以現金方式對巨堃網絡增資14.64億元，巨人投資、巨道網絡分別出資15.3億元、556萬元。增資完成后，巨堃網絡的股權結構保持不變，巨人網絡公司關聯法人巨人投資持有巨堃網絡51.00%股權，巨人網絡持有巨堃網絡48.81%股權，巨人網絡全資子公司巨道網絡持有巨堃網絡0.19%股權。

        《電鰻財經》注意到，2019年9月和2020年1月，巨人網絡及全資子公司巨道網絡先后對巨堃網絡增資11.28億元、2.29億元，若加上本次增資，巨人網絡已合計對巨堃網絡增資28.27億元。

        巨堃網絡是巨人網絡與巨人投資共同打造的戰略聯動平臺，其戰略定位為圍繞股東方資源優勢，對互聯網新興領域進行探索和布局。

        2019年至2020年9月5日，巨人網絡(含全資子公司巨道網絡)及巨人投資累計向巨堃網絡增資27.29億元。該等增資資金已主要用于對重慶賜比商務信息咨詢有限公司(以下簡稱“重慶賜比”)的收購交易。

        重慶賜比目前持有Alpha 42.04%股份，Playtika是Alpha的核心資產。Playtika是一家具有全球影響力的互聯網高科技企業，廣泛運用大數據分析及人工智能技術于休閑社交類網絡游戲的研發、發行和運營。

        巨堃網絡于2020年6月決定收購重慶賜比，該筆交易的規模為44.34億元，其中包括巨堃網絡2019年至2020年9月5日增資的自有資金，以及巨人投資為其提供的借款19.43億元。

        巨堃網絡基于其發展定位及目標，完成了對螞蟻集團及重慶賜比兩項投資。其中在對重慶賜比的并購交易中，因其此前購買Alpha 42.04%股權所帶來的并購貸款66.19億元，被納入巨堃網絡的報表合并范圍。

        資料顯示，巨堃網絡2019年度凈利潤為25.21萬元，2020年一季度凈利潤虧損26.10萬元，2019年、2020年度均未取得營業收入。巨堃網絡為巨人網絡實際控制人史玉柱控制的企業。

        2019年至2020年一季度，重慶賜比收入均為“-”，歸屬于母公司股東的凈利潤分別虧損2647.69萬元、1.24億元，主要系銀行并購貸款利息費用所致。

        同期，Alpha營業收入分別為130.7億元、37.56億元，歸屬于母公司股東的凈利潤分別為10.13億元、0.62億元。其中，該公司2019年度營業收入同比增長31.0%，2020年1-3月收入繼續保持快速增長。巨人網絡稱，Alpha營業收入持續增長主要系業務迅速增長以及收購整合同行業企業推動收入增長所致。

        值得注意的是，2019年巨人網絡曾擬購買Alpha 42.30%股權，交易金額預計在100億元以上，構成公司重大資產重組。

        鑒于Alpha或其子公司擬尋求海外上市，因標的公司體量較大，為避免觸發涉及分拆上市的相關限制性規定，經巨人網絡董事會研究，巨人網絡于2019年11月決定終止籌劃收購Alpha股權事項。

        2020年6月巨堃網絡收購重慶賜比100.00%股權，從而間接持有了Alpha 42.04%的股權。

《電鰻快報》