????????《電鰻快報》文 / 李炳瑤

????????2020年9月29日，寧波震裕科技股份有限公司(以下簡稱震?？萍?首發(fā)申請獲創(chuàng)業(yè)板上市委員會通過,將于深交所創(chuàng)業(yè)板上市。招股書披露的信息顯示，震?？萍际菍I(yè)從事精密級進(jìn)沖壓模具及下游精密結(jié)構(gòu)件的研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)。

????????目前，該公司以自身設(shè)計開發(fā)的沖壓模具為基礎(chǔ)，向客戶提供精密結(jié)構(gòu)件產(chǎn)品，廣泛應(yīng)用于家電，新能源鋰電池，汽車，工業(yè)工控等行業(yè)領(lǐng)域，逐漸形成了“一體兩翼四維”的發(fā)展戰(zhàn)略格局。

????????在研究該公司提供的上市資料時，《電鰻快報》注意到，震?？萍忌嫦永靡淹俄椖咳﹀X，而且業(yè)內(nèi)人士質(zhì)疑該公司通過夸大項目投資額度來募集更多資金。

????????震?？萍嫉膬砂嬲泄蓵械臄?shù)據(jù)“打架”，且數(shù)億收入來源不明，采購數(shù)據(jù)和庫存數(shù)據(jù)對不上號。

????????涉嫌利用已投項目圈錢

????????招股書披露的信息顯示，震?？萍即舜文纪俄椖靠偼顿Y為6.3億元，擬募資金6.2億元，較2017年首次申報募資的1.51億元增加了3倍多。另外，此次募資主要用于電機(jī)鐵芯精密多工位級進(jìn)模擴(kuò)建項目、年產(chǎn)2500萬件新能源汽車鋰電池殼體項目、補(bǔ)充流動資金等6個項目。

????????但業(yè)內(nèi)人士注意到，根據(jù)震?？萍?019年7月上報給寧波市生態(tài)環(huán)保局的環(huán)評報告顯示，此次募投的電機(jī)鐵芯精密多工位級進(jìn)模擴(kuò)建項目預(yù)期2019年10月開工，時間為一年，預(yù)期是2020年10月投產(chǎn)，即截至目前該項目或已投產(chǎn)。但招股書中卻對此未提及，也未披露該項目的進(jìn)程表。同時，招股書披露其生產(chǎn)設(shè)備購置費(fèi)用總計6154.00萬元，共采購8種設(shè)備。而環(huán)評影響表中披露的采購設(shè)備僅有7種。

????????除了涉嫌利用已投產(chǎn)的項目涉嫌圈錢外，公司或還存在夸大項目投資額來募集更多的資金。招股書披露年產(chǎn)2500萬件新能源汽車鋰電池殼體項目總投資為3366.71萬元，擬募資3262.61萬元用于該項目。而據(jù)寧德市福安生態(tài)環(huán)境局公示的該項目的環(huán)評報告顯示，該項目的總投資僅有2720萬元，較招股書披露的總投資額減少了646.71萬元，較募資額少了542.61萬元。就這樣，一個總投資3000多萬的項目竟相差了500多萬元。

????????兩版招股書的數(shù)據(jù)“打架”

????????事實上，除招股書披露的信息及數(shù)據(jù)與官宣的數(shù)據(jù)不一致外，震?？萍甲陨韮纱紊陥蟮恼泄蓵鴮τ谕诘臄?shù)據(jù)披露也不一樣。

????????該公司2019年的招股書顯示，2016年該公司的總資產(chǎn)為48986.41萬元，總負(fù)債28642.56萬元，營業(yè)收入為22418.39萬元、凈利潤為2238.95萬元;而此前2017年的招股書披露則為，公司2016年企業(yè)總資產(chǎn)48729.44萬元，總負(fù)債28365.09萬元，營業(yè)收入為22418.39萬元，凈利潤為2280.61萬元。

????????甚至，有內(nèi)人士注意到，震?？萍荚谕话嬲泄蓵械臄?shù)據(jù)披露也出現(xiàn)矛盾。2020年招股說明書第324頁按“普通模式”和“寄售模式”細(xì)化精密結(jié)構(gòu)件財務(wù)數(shù)據(jù)的表格顯示，2019年動力鋰電池精密結(jié)構(gòu)件寄售模式下銷售收入為17027.15萬元，2017年電機(jī)鐵芯寄售模式下收入為662.58萬元，動力鋰電池精密結(jié)構(gòu)件普通模式下銷售收入為1995.83萬元。

????????然而，在同版招股說明書第325頁比亞迪系和寧德時代系按照“普通模式”和“寄售模式”進(jìn)行產(chǎn)品銷售情況表顯示，2019年，寧德時代寄售模式下銷售收入為17133.31萬元，2017年比亞迪寄售模式銷售收入為664.11萬元，寧德時代普通模式銷售收入為1794.76萬元。即對單一客戶的銷售收入便大于同類整個銷售收入。

????????此外，更為蹊蹺的是，招股書披露的信息顯示，震?？萍寂c彈性外協(xié)加工商寧波市奉化永雷線切割店于2007年便開始合作，但是據(jù)其工商資料顯示，該企業(yè)成立于2014年10月，比合作時間晚了7年。

????????此外，招股書披露的信息顯示，震裕科技與首鋼智新遷安電磁材料有限公司合作始于2017年，但首鋼智新遷安電磁材料有限公司的工商資料顯示，這家企業(yè)成立于2018年3月，比合作時間晚了1年多。

????????數(shù)億收入“來源不明”

????????招股書披露的信息顯示，2017-2020年1-6月，震裕科技的營業(yè)收入分別為30513.77萬元、59716.85萬元、74953.45萬元和37742.92萬元，呈現(xiàn)連年增長的趨勢，其中2018年的增長尤其迅速。但有業(yè)內(nèi)人士對該公司的營收數(shù)據(jù)提出質(zhì)疑。

????????2018年，震?？萍嫉臓I業(yè)收入為59716.85萬元，其中，境外收入為4487.70萬元，根據(jù)該公司境內(nèi)銷售收入適用的前4個月17%、后8個月16%的增值稅稅率(財政部、稅務(wù)局規(guī)定，公司自2018年5月1日起發(fā)生增值稅應(yīng)稅銷售行為或者進(jìn)口貨物，原適用17%稅率的，稅率調(diào)整為16%)、境外收入0增值稅來算，該年度含稅收入約為68737.43萬元。

????????按照財務(wù)勾稽的關(guān)系，上述含稅營業(yè)收入在財務(wù)報表中將體現(xiàn)為同等規(guī)模的現(xiàn)金流量流入和應(yīng)收賬款及應(yīng)收票據(jù)等經(jīng)營性債權(quán)的增減。

????????2018年，震裕科技“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”為38128.35萬元，同期，2018年年末預(yù)收款項為2552.60萬元，比上一年年末的1523.19萬元增加了1029.41萬元。增加的預(yù)收款項雖然在2018年有現(xiàn)金流入，但僅是預(yù)收，并不在該年度結(jié)算，因此，需要考慮其在現(xiàn)金流量中的影響，剔除預(yù)收的影響，實際流入與營收相關(guān)的現(xiàn)金為37098.94萬元。

????????由此可見，上述現(xiàn)金流量與含稅營業(yè)收入勾稽，含稅收入要高出現(xiàn)金流入31638.49萬元。即該部分含稅收入未流入現(xiàn)金，應(yīng)該體現(xiàn)在該年度較上年度應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款等經(jīng)營性債權(quán)增加的規(guī)模上。

????????此外，招股書披露的信息顯示，震?？萍?018年年末應(yīng)收票據(jù)為11099.8萬元，應(yīng)收賬款為20801.92萬元，兩項合計為31901.72萬元，相比2017年末應(yīng)收之和，僅增加了14995.75萬元，比上述含稅收入與現(xiàn)金流勾稽出的數(shù)據(jù)少了16642.74萬元。業(yè)內(nèi)人士質(zhì)疑，超1.66億元的差異金額又是否由應(yīng)收票據(jù)背書、貼現(xiàn)等所致，但該公司的招股書并未披露相關(guān)的數(shù)據(jù)。

????????2018年，震?？萍嫉?6642.74萬元的含稅收入既未收到現(xiàn)金又未體現(xiàn)在債權(quán)的應(yīng)收當(dāng)中。同樣，其他各期也存在數(shù)千萬甚至上億的收入無相關(guān)數(shù)據(jù)支撐，來歷不明。

????????采購數(shù)據(jù)與庫存數(shù)據(jù)“對不上號”

????????事實上，除營收數(shù)據(jù)出現(xiàn)異常外，震裕科技的原材料的采購、使用與庫存也存在異常。根據(jù)財務(wù)數(shù)據(jù)間的勾稽關(guān)系，有業(yè)內(nèi)人士注意到這些并不匹配。

????????招股書披露的信息顯示，震裕科技的主要原材料為合金及合金工具鋼、硅鋼片、鋁材、銅材、塑膠、密封圈和PPS等。2017-2020年1-6月，該公司主要原材料采購額分別為15479.55萬元、26829.92萬元、34940.69萬元和15579.99萬元。

????????通常來說，原材料采購回來之后，需要經(jīng)過正常的生產(chǎn)經(jīng)營過程及其價值流轉(zhuǎn)過程，完成產(chǎn)品銷售之后相關(guān)原材料成本必然會結(jié)轉(zhuǎn)到營業(yè)成本之中，而還沒有銷售的產(chǎn)品以及還沒有使用的原材料，除去研發(fā)等耗用外剩余的必然會留存在存貨之中。

????????然而，內(nèi)人士注意到，以2018年為例，當(dāng)年震裕科技的原材料采購總額為26829.92萬元，當(dāng)年主營業(yè)務(wù)所需的原材料體現(xiàn)為直接材料成本為22003.81萬元。同時，該年度研發(fā)所需的材料費(fèi)為655.61萬元，刨去成本和研發(fā)耗用所得，2018年該公司的新增原材料的庫存為4170.50萬元，即2018年原材料的庫存額較2017年增加了4170.50萬元。

《電鰻快報》