????????《電鰻快報(bào)》文 / 米萊

????????長春高新(000661.SZ)發(fā)布2020年的業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)凈利潤同比增長超七成，業(yè)績大增的原因之一是其將子公司金賽藥業(yè)徹底收入“囊中”，合并報(bào)表導(dǎo)致業(yè)績大增。

????????業(yè)績預(yù)增超七成 高增長延續(xù)

????????2021年1月5日晚間，長春高新發(fā)布了業(yè)績預(yù)增公告，預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東的凈利潤比上年同期增長70-80%。

????????長春高新表示，公司本報(bào)告期歸屬于上市公司股東的凈利潤同比上升主要原因：1、控股骨干醫(yī)藥企業(yè)收入增長。2、公司2019年實(shí)施重大資產(chǎn)重組，公司于2019年11月完成了對長春金賽藥業(yè)有限責(zé)任公司(以下簡稱金賽藥業(yè))29.5%少數(shù)股東股權(quán)的收購，因此公司自2019年11月起按持股比例99.5%合并長春金賽藥業(yè)有限責(zé)任公司的財(cái)務(wù)報(bào)表。

????????財(cái)報(bào)顯示，長春高新主營業(yè)務(wù)為生物制藥及中成藥的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，輔以房地產(chǎn)開發(fā)、物業(yè)管理及房產(chǎn)租賃等業(yè)務(wù)。經(jīng)過多年的產(chǎn)業(yè)布局和研發(fā)投入，該公司的醫(yī)藥產(chǎn)品覆蓋創(chuàng)新基因工程制藥、新型疫苗、現(xiàn)代中藥等多個(gè)醫(yī)藥細(xì)分領(lǐng)域，是公司業(yè)績的主要來源。房地產(chǎn)業(yè)務(wù)進(jìn)行有計(jì)劃的土地儲備，立足特色地產(chǎn)開發(fā)與經(jīng)營。

????????2019年，長春高新有86.83%的收入來自制藥業(yè)，12.98%的收入來自房地產(chǎn)。按產(chǎn)品劃分，該公司有78.97%的收入來自基因工程/生物類藥品，7.86%的收入來自中成藥，有12.98%的收入來自房地產(chǎn)。

????????經(jīng)營數(shù)據(jù)顯示，近年來，長春高新業(yè)績高速增長，2015年至2019年，該公司的扣非后凈利潤增速分別為23.74%、37.92%、55.74%和77.4%。此外，從收入結(jié)構(gòu)看，長春高新的大部分收入來自基因工程/生物類藥品，其中生長激素類藥物是該公司的一大收入來源。

????????數(shù)據(jù)顯示，我國約有320萬生長激素適用人群，2019年治療率不到3.50%。隨著水針和長效劑型對粉針的替代，患者年用藥金額逐步提升。2019年生長激素市場規(guī)模為60億元，預(yù)計(jì)到2024年有望超過150億元。由此可見，長春高新的第一大業(yè)務(wù)的前景廣闊。

????????業(yè)績依賴金賽藥業(yè) 控股股東質(zhì)押半數(shù)持股

????????事實(shí)上，長春高新將金賽藥業(yè)收為自己的全資子公司也是可以理解的，金賽藥業(yè)是生長激素行業(yè)的“龍頭”，其擁有粉針、水針和長效三種劑型，品牌優(yōu)勢顯著，且銷售能力突出，有望持續(xù)享受市場規(guī)快速模擴(kuò)張紅利，驅(qū)動(dòng)公司整體業(yè)績快速增長。

????????金賽藥業(yè)最早在1998年基于基因重組分泌型表達(dá)技術(shù)便上市了首個(gè)國產(chǎn)人生長激素粉針，隨后2005年推出亞洲首個(gè)生長激素水針，之后于2014年推出全球首個(gè)長效型重組人生長激素。

????????金賽藥業(yè)在生長激素領(lǐng)域領(lǐng)先于其他企業(yè)近10年，金賽藥業(yè)在國內(nèi)生長激素市場占據(jù)了約70%的市場份額，且截至目前仍然沒有研發(fā)出長效生長激素的國產(chǎn)企業(yè)。

????????此外，金賽藥業(yè)的重組促卵泡素市場空間較大，競爭格局好，正處于快速放量階段，有望成為金賽藥業(yè)第二大品種，貢獻(xiàn)業(yè)績增量。

????????數(shù)據(jù)顯示，金賽藥業(yè)是長春高新業(yè)績的核心推動(dòng)力，2019年收入占比為65.39%，凈利潤占比為81.63%，稱之為長春高新的“業(yè)績奶牛”，而這主要是由它的主營業(yè)務(wù)生長激素帶來的。

????????此前，9月14日，長春高新股價(jià)出現(xiàn)過閃崩，因流傳出一份金賽藥業(yè)的調(diào)研紀(jì)要，這份調(diào)研紀(jì)要當(dāng)中除了涉及金賽藥業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營情況之外，還有關(guān)于長春高新第二大股東暨金賽藥業(yè)創(chuàng)始人金磊“由于需要交稅10億元，年底還會做減持”等有關(guān)減持股票的言論。后來，長春高新還因此收到了深交所的問詢函，金磊后來做了回復(fù)并表示金賽藥業(yè)沒問題。

????????然而，12月21日，長春高新發(fā)布公告稱，公司接到持股5%以上的股東金磊減持公司股份的通知，金磊于2020年7月10日至2020年12月16日期間以集中競價(jià)、大宗交易方式累計(jì)減持公司股份409萬股，占公司總股本的1.0106%。

????????此次減持后，金磊合計(jì)持有股份4249.3376萬股，占總股本比例10.4994%。其中，無限售條件股份841.0886萬股，占總股本比例2.0782%;有限售條件股份3408.2490萬股，占總股本比例8.4212%。

????????此后，12月29日晚間，長春高新發(fā)布公告稱，公司第一大股東長春高新超達(dá)投資有限公司(以下簡稱超達(dá)投資)于2020年12月28日質(zhì)押500萬股，占其所持股份比例為6.57%，為其出資人龍翔投資控股集團(tuán)有限公司銀行借款提供質(zhì)押擔(dān)保。

????????截至該公告披露日，超達(dá)投資持有上市公司無限售流通股股份共計(jì)約7607.70萬股，占公司總股本的18.80%，其中合計(jì)質(zhì)押股數(shù)約為3777.81萬股，占公司總股本的9.33%，占其持有公司股份總數(shù)的近一半，達(dá)到49.66%。

????????從2020年年初至2021年1月5日收盤，長春高新的股價(jià)上漲了113.9%，同期所屬行業(yè)板塊的漲幅為24.81%。

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