《電鰻快報》文/ 米萊

        佐力藥業(300181.SZ)凈利潤預計增長兩倍多，在連續大幅下降幾年后，該公司的業績迎來了兩連漲。然而，近年來的多次并購讓該公司“積攢”了1.3億元的商譽，未來商譽的減值風險有可能將拖累該公司的業績。

業績預計增長兩倍多

        1月8日晚間，佐力藥業發布了2020年的業績預告，預計實現凈利潤8500萬元至9500萬元，預計比上年同期增長232.12%-271.2%。

        對于業績變動原因，佐力藥業表示，1、業績預告期內，公司積極面對外部環境的變化，聚焦主業，抓住國家基本藥物政策實施、醫保目錄調整、分級診療患者下沉、互聯網診療和慢病長處方政策出臺等發展機會，用好核心產品烏靈膠囊、百令片、靈澤片進入國家基本藥物目錄的優勢，穩自營、強招商，加大市場投入和終端醫療機構的開發和覆蓋。截止2020年11月底，烏靈膠囊在銷醫院(包括三級醫院、二級醫院、一級及其他醫院)數量超過了9500家，百令片在銷醫院數量超過了3000家，靈澤片在銷醫院數量超過了800家。盡管受到一季度疫情的不利影響，但公司主營產品銷售仍取得了增長，烏靈系列營業收入同比增長24.7%，百令系列營業收入同比增長18.8%。隨著公司產能逐步釋放，成本有所減少，規模效應得以體現。

        抓住國家促進中醫藥傳承創新發展的機遇，中藥配方顆粒圍繞“提質量、降成本、拓市場”開展各項工作;控股子公司浙江佐力百草中藥飲片有限公司努力提升生產與服務能力，拓展市場，主營業務恢復增長，并積極盤活暫時空置的廠房，扭虧為贏。

        3、公司根據本年度經營情況及未來經營計劃對商譽、存貨進行減值測試，根據減值測試結果計提減值準備并計入減值損失，最終金額由公司聘請的具有相關專業資質的評估機構及審計機構進行評估和審計后確定。

        4、2020年1-12月，預計非經常性損益對歸屬于上市公司股東凈利潤的影響金額約為405萬元。

        5、公司孫公司浙江佐力創新醫療投資管理有限公司參股公司 CARsgenTherapeuticsHoldingsLi mited(科濟生物)估值提升，根據《企業會計準則第22號—金融工具確認和計量》的規定，增加本報告期內公司權益份額20485.06萬元，對本報告期內凈利潤沒有影響。

業績曾連續大降

        資料顯示，佐力藥業是一家成立于2000年的中藥企業，2011年登陸創業板。目前該公司主要業務為藥用真菌系列產品、中藥飲片及中藥配方顆粒的研發、生產與銷售。

        目前，該公司的核心產品包括國家中藥一類新藥烏靈膠囊及靈蓮花顆粒、靈澤片、百令片等，其中烏靈膠囊、靈蓮花顆粒還屬于中藥保護品種，烏靈膠囊和靈澤片、百令片進入2017年版國家醫保(乙類)和2018年版國家基本藥物目錄。

        2019年，佐力藥業有85.44%的收入來自醫藥制造，14.11%的收入來自醫藥流通，其他業務的收入占比為0.46%。按產品劃分，該公司有53.36%的收入來自烏靈系列，19.68%的收入來自百令片系列，23.81%的收入來自中藥飲片系列，此外，來自中藥配方顆粒劑、其他產品銷售收入和其他業務收入的占比分別為2.51%、0.18%和0.46%。

        近年來，佐力藥業的業績是一路下滑。從2015年至2018年，該公司的凈利潤增速分別為-17.84%、-15.04%、-37.32%和-54.03%，凈利潤從2015年的8477萬元下降到了2018年的2075萬元，扣非后凈利潤在2018年更是出現了負數。

        2019年，佐力藥業的業績出現了大幅增長，營業收入增長了24.77%，扣非前和扣非后的凈利潤分別增長了23.33%和404.73%。

        盡管2019年業績大幅增長，但該公司在2019年差點“易主”。今年5月26日晚，華東醫藥和佐力藥業同時發布公告稱，佐力藥業控股股東、實控人俞有強及德清縣烏靈股權投資合伙企業(有限合伙)擬以協議轉讓方式將其合計持有的1.13億股股份(占總股本的18.60%)轉讓給華東醫藥，華東醫藥將成為佐力藥業控股股東，這兩家企業將成為同一自然人胡凱軍實際控制的企業。

        但此次股權轉讓并沒有實施，截至2020年第三季度末，佐力藥業的第一大股東仍然是俞有強，持股1.73億股，持股比例為28.46%，其中1億股已被質押。

商譽存減值風險

        事實上，近年來，由于多次并購，佐力藥業的商譽在不斷上升，截至2020年6月30日，佐力藥業的商譽為1.30億元。該公司近幾年相繼收購了珠峰藥業、佐力百草中藥、佐力百草醫藥等公司，布局精準醫療和健康養生領域。

        2014年7月，佐力藥業以1.5億元收購珠峰藥業51%的股權。

        2015年5月，佐力藥業以6000萬元對佐力百草中藥進行增資，增資完成后以自有資金7004.4萬元受讓百草中藥27.46%股權，在增資及股權轉讓之后，佐力藥業持有佐力百草中藥51.01%的股權。

        2014年9月和2017年10月，佐力藥業先后收購了凱欣醫藥65%和35%的股權，金額合計3212萬元。隨后在2017年11月，佐力藥業以2108萬元資本轉讓出凱欣醫藥85%的股權。

        與此同時，佐力藥業的商譽額度也隨之增加。2014年年報顯示，佐力藥業收購珠峰藥業和凱欣醫藥共形成商譽1億元。

        2020年12月15日，佐力藥業擬以185.64萬元收購關聯自然人股東沈愛瑛所持佐力百草醫藥10%的股權;擬以185.64萬元收購非關聯自然人股東黃明偉10%的股權。此次交易完成后，佐力百草醫藥將成為佐力藥業全資子公司。

《電鰻快報》