????????《電鰻快報》 趙超/文

????????位居廣東的第一創業(002797.SZ)，雖然在2020年前三季度業績增速表現尚可，但卻遭到原始股東密集減持。其中，航民集團、華熙昕宇是減持主力軍。

????????《電鰻快報》注意到，華熙昕宇因減持第一創業股份數量遠超承諾數量，違反了《股票上市規則(2018年修訂)》規定，被深交所給予通報批評的處分。

????????在原始股東大舉減持的背后，是2020年第三季度，第一創業的業績增速突然大幅放緩，其中扣非后凈利潤甚至出現下滑。而2020年前三季度，雖然第一創業凈利潤同比增速在49家上市券商中位居第13位，但公司凈資產收益率僅為4.93%，位居第39位。

????????股東密集減持

????????2021年1月21日，第一創業發布《股東減持股份預披露公告》，持有公司1.77億股(占該公司總股本比例4.22%)的股東浙江航民實業集團有限公司(簡稱航民集團)，計劃自公告披露之日起3個交易日之后至2021年5月10日，以集中競價、大宗交易方式，減持該公司股份不超過5385萬股，占本公司總股本比例不超過1.28%。

????????減持原因是航民集團主業升級、產業布局調整等原因。航民集團減持股份，來源于第一創業首次公開發行股份前航民集團已持有的該公司股份，以及航民集團參與該公司2016年度利潤分配資本公積轉增股本獲得的股份。

????????2020年7月29日至2020年12月3日，航民集團已經通過集中競價方式，合計減持第一創業3171.2萬股股份。

????????《電鰻快報》注意到，第一創業也遭遇其他股東減持。

????????2020年1月16日，第一創業公告稱，接到持有公司5%以上股份的股東華熙昕宇投資有限公司(簡稱華熙昕宇)出具的《股份減持計劃告知函》，華熙昕宇計劃自公告日起的6個月內(含6個月期滿當日)以集中競價、大宗交易方式，減持公司股份不超過2985.76萬股，減持的股份總數不超過公司總股本的0.85%。

????????2020年7月3日，華熙昕宇上述減持計劃已實施完成。2020年3月24日至2020年7月2日，華熙昕宇以集中競價方式共減持第一創業2985.76萬股股份。

????????華熙昕宇減持第一創業的股份，來源于首次公開發行股份前華熙昕宇已持有的公司股份，以及華熙昕宇參與公司2016年度利潤分配資本公積轉增股本獲得的股份。上述減持后，華熙昕宇持有第一創業4.05億股，占公司總股本比例為11.56%。

????????而華熙昕宇因減持第一創業股份超越承諾的上線，而被深交所通報批評。2016年5月11日，第一創業股票于深交所上市，華熙昕宇作為第一創業持股5%以上股東，承諾所持股票在鎖定期滿后兩年內減持比例，不超過第一創業發行上市時持有的股份總數的25%，即1.35億股。

????????2019年5月13日，華熙昕宇持有的第一創業股票限售期屆滿并上市流通。截至2020年7月8日，華熙昕宇通過集中競價、大宗交易以及可交換債券換股等形式，累計減持第一創業股份數量2.15億股，超出承諾可減持數量7961.78萬股。

????????華熙昕宇上述行為違反了《股票上市規則(2018年修訂)》規定，鑒于上述違規事實及情節，深交所對華熙昕宇給予通報批評的處分。

????????凈資產收率率排名靠后

????????2020年前三季度，第一創業營業收入同比增長16.70%至20.74億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長61.64%至5.6億元，扣非后凈利潤同比增長60.18%至5.51億元。

????????其中，第三季度，第一創業營收同比增速僅為10.20%，而扣非后凈利潤同比下滑1.43%。當期，第一創業經營活動產生的現金流量凈額高達-38.79億元，公司解釋稱，主要系交易性金融資產、代理買賣證券、回購業務資金等變動的綜合影響。

????????2020第三季度，第一創資管業務累收入為5億元，券商資管規模受資管新規影響而壓縮是收入微降的主要原因。為實現資管業務轉型，公司大資管條線充分發揮自身在固收投研能力的優勢針對以銀行為代表的高粘性金融機構客戶開展資管服務，同時正積極布局私募股權投資和公募REITs，有望憑借公司在固收類資管和機構客戶基礎方面的相對優勢。

????????利率上行制約固收投資收益表現。2020第三季度，第一創資累計自營收益為5.3億，其中公允價值變動損益錄得虧損1.77億元。在券商看來，三季度市場流動性邊際收緊疊加經濟復蘇，債市利率上行影響了公司固收投資的表現。

????????2020年上半年，第一創業營收同比增長19.95%至14.2億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長102.02%至4.22億元，扣非后凈利潤同比增長100.87%至4.16億元。

????????《電鰻快報》注意到，為真實、公允地反映公司2020上半年的財務狀況及經營成果，經公司及下屬子公司對有關資產進行全面清查和減值測試，第一創資2020上半年計提各項資產減值準備共計1.15億元。

????????2020上半年，第一創業買入返售金融資產計提資產減值準備金額1.06億元，其中，股票質押式回購業務計提9735.69萬元。

????????Wind數據顯示，在49家上市券商中，2020年前三季度，第一創業凈利潤同比增速位居第13位，而凈資產收益率僅為4.93%，位居第39位。

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