????????對于去年四季度A股市場延續整體震蕩上行走勢的原因，方正富邦基金認為，去年四季度市場上行動力的核心仍在于股市資金面繼續維持寬松狀態，三季度企業盈利繼續修復也增強了投資者對于全年盈利增速的樂觀預期，新冠疫苗取得超預期突破也預示著對全球疫情和全球經濟增長有望出現拐點，一定程度上增強了市場情緒，并對市場風格產生一定影響。

????????展望 2021 年，我們認為，國內權益市場的政策基礎優化、宏觀流動性和經濟增長總體仍較為友好，盡管 A 股整體估值已不便宜，且存在結構性估值泡沫，但產業紅利、政策導向和個股業績趨勢繼續向好的確定性進一步上升，基于細分行業景氣分化的行情發酵的基礎仍在，市場整體的活躍度有望在增量配置資金流入的投資背景下得以延續，因而A 股市場在 2021 年仍然是可以有所作為的。

????????從保險行業上看，隨著A股市場風險偏好提升，四季度保險上市公司盡管先揚后抑，但整體板塊也有不錯表現。展望未來，資產端看，經濟預期改善帶動股市上漲，十年期國債收益率穩定在 3.1%左右，且監管連續放松險企股權投資限制;從負債端看，板塊負債端低點已過，保險行業進入復蘇期。疊加險企 2021 年“開門紅”有望超預期，保險板塊配置價值凸顯，長期依然看好保險行業的未來發展。

????????2020 年的 A 股市場新能源板塊備受青睞，其表現也是非常亮眼。過去幾年，我國在政策的助推下新能源汽車實現了滲透率從 2011 年的 0.04%到 2020 年前 11 月份 4.94%的跨躍。尤其進入 2020 年“造車新勢力”的崛起，新能源汽車的銷量穩步抬升，新能源汽車產業的發展也成就了上下游具有全球競爭力的一批優秀企業。未來新能源汽車的發展對于加快建設汽車強國、推動節能減排、實現碳中和的宏偉目標有著重要意義。同時國內新能源車的長期政策具有較好的延續性，隨著一系列行業利好政策出臺，未來新能源汽車有望成為新銷售車輛的主流，疊加公共領域用車全面電動化的預期，未來新能源汽車有望實現長期跨越式發展。

????????對于光伏產業來說，全球再次夯實可再生能源發展共識，光伏持續受益。在減排目標的倒逼下，全球可再生能源發電占比將有望大幅提升，以光伏、風電為代表的能源發展路線再次被夯實。展望未來，全球能源加速向低碳轉型的步伐仍在持續推進，疊加光伏發電日益增強的競爭力，未來光伏市場發展的前景依然廣闊。

《電鰻快報》