白酒板塊，近年來A股市場最耀眼的明星之一，Wind資訊數據顯示，2019年至今(20190101-20201231)白酒指數漲幅高達333.44%。進入2020年，突如其來的疫情并未撼動白酒板塊，2020年度(20200101-20201231)白酒指數仍保持上漲137.47%，白酒板塊持續擴容，多只白酒股價創歷史新高!

        白酒板塊是否高處不勝寒?未來還會保持旺盛勢頭嗎?白酒股價再創新高概率幾何?投資者又該如何布局?

        華商基金研究員崔志鵬對此表示，疫情以來，白酒板塊整體表現較好，主要受益于疫情恢復帶動白酒行業量價齊升，主要酒企動銷情況表現良好，同時保持較低渠道庫存，白酒批價上漲較為強勢。

        短期來看，一季度白酒板塊向上動力仍然較大，中期維度來看，白酒板塊的長期消費升級仍將持續，行業需求向好趨勢不會發生根本變化，白酒依舊是高品質賽道之一，可長期關注競爭格局好、增長確定的優質公司。

酒企十四五增長目標積極

        “近來，酒企年度經銷商大會紛紛召開，十四五增長規劃陸續出爐。從已經公布規劃的酒企來看，均對十四五規劃有較樂觀目標，釋放積極信號，從產業角度也印證了未來白酒板塊繼續升級和集中度提升的趨勢。”華商基金研究員崔志鵬分析認為，各主要白酒上市公司或母公司集團十四五期間均規劃翻番增長，未來五年收入復合增速預計在15%左右。部分酒企由于渠道仍在全國化快速擴張中，目標更為積極，十四五期間收入復合增速或在20%以上。

白酒長期消費升級仍將持續

        華商基金研究員崔志鵬表示，短期來看，白酒板塊的下一波機會需要關注春節動銷情況和2021年一季報行情。由于2020年疫情低基數和2021年春節假期較晚的緣故，預計白酒企業在一季報將普遍迎來高增長，一季度白酒板塊向上動力仍然較大。

        中期維度觀察，消費升級、行業集中度提升依然是白酒板塊未來的主基調。依據行業數據回溯，上一輪白酒黃金十年(2003年-2012年)的核心因素是由中國GDP的高速增長和投資拉動;而在2015年以來的本輪白酒牛市中，規模白酒產量由2016年的頂峰1358萬千升大幅下滑至786萬千升，而同期出廠單價由45元/升大幅上漲到71元/升，主要龍頭酒企在此期間均取得了高速增長，相反中小酒企則面臨困境或退出。

        基于此，崔志鵬判斷認為，白酒板塊的長期消費升級仍將持續，中期投資角度，600以上價格帶、醬酒、光瓶酒等或為白酒板塊消費升級的重要主線。

        風險提示：以上觀點不代表任何投資建議，市場有風險，基金投資需謹慎。

《電鰻快報》