周四各大指數(shù)震蕩明顯，開盤之后市場便持續(xù)走弱，上證指數(shù)、滬深300的跌幅均在2%上下，中小板指數(shù)及創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌幅都超過了3%，中信各一級行業(yè)指數(shù)只有綜合金融和電力公用行業(yè)收紅。

        大成基金認為，今日下跌最直接的誘因可能是資金面出現(xiàn)的邊際變化。1月28日央行開展1000億逆回購，凈回籠1500億。周一至周四，央行已經(jīng)累計凈回籠貨幣5685億。同時銀行間利率和10年國債收益率也均有回升。除此之外，前期市場漲速過快，部分標的估值提升較大也使得行情容易出現(xiàn)擾動。

        對于市場流動性狀況，大成基金分析：雖然短期內(nèi)央行在公開操作市場上回籠了較多資金。但當前國內(nèi)外疫情風險仍然較高，經(jīng)濟復(fù)蘇的持續(xù)性和力度仍然存疑。總體來看貨幣政策短期內(nèi)迅速大轉(zhuǎn)向的概率并不高。其次，從股市微觀層面流動性來看，基金、保險、外資等并沒有出現(xiàn)大規(guī)模流出的情況，陸股通今年以來的累計凈流入已接近300億。股市層面的流動性并不緊張。再者，從海外來看，拜登上臺后將要實行大規(guī)模刺激計劃，同樣需要較為溫和的貨幣環(huán)境予以支持。

        因此，總的來說，大成基金認為市場流動性更多的是階段性擾動，系統(tǒng)性轉(zhuǎn)向的可能性還并不高。

        大成基金稱：1月底是年報和一季報業(yè)績預(yù)告披露的高峰期。此前部分標的上漲較快，持股比較集中，市場對一些公司的業(yè)績增長給予了較高的期望。如果業(yè)績表現(xiàn)不如市場預(yù)期的那么高，可能會帶來一定程度上的估值調(diào)整;但宏觀經(jīng)濟和上市公司業(yè)績整體出現(xiàn)大幅回落的可能性不大。鑒于此，大成基金認為可以繼續(xù)沿著國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇+業(yè)績表現(xiàn)的主線來進行配置。此前表現(xiàn)相對落后的核心資產(chǎn)板塊可以在震蕩時積極布局。

        #基金投資需謹慎#

《電鰻快報》