????????《電鰻快報》文/李萬鈞

????????近兩個月以來，小康股份(601127)股價兩輪“蹦極”行情頗受投資者關注，曾經以新能源汽車概念備受追捧，如今看其業績則忽然明白：此乃妖股。

????????《電鰻快報》注意到，1月29日晚間，小康股份披露2020年年度業績預虧公告，凈利潤由盈利轉為巨虧，扣非凈利潤虧損規模將擴大2.35倍至2.8倍。與此同時，該公司由于處置資產、政府補助等非經常損益增厚利潤，其正在進行的2020年非公開發行A股股票預案已經進行了二次修訂，計劃募資總規模接近26億元。從公司發展前景看，該公司非公開募資能否順利尚待觀察。

????????2020年業績將轉向巨虧

????????根據預虧公告披露信息，經財務部門初步測算，小康股份預計2020年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤與上年同期相比，將出現虧損，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為-17.8億元到-13.8億元;歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為-24.8億元到-20.8億元。

????????《電鰻快報》注意到，小康股份2019年度歸屬于上市公司股東的凈利潤為6672.2萬元，歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為-88435.1萬元。由此計算，2020年小康股份預計扣非凈利潤虧損面將要擴大2.35倍至2.8倍。

????????主營業務是虧損主要原因，美國資產即新能源汽車板塊業務的資產減值造成的虧損額為13億元。

????????首先是燃油汽車業務板塊。2020年受疫情影響，小康股份的燃油車銷量較上年有所下降，并且受公司銷售策略及產品結構調整影響，銷售產品單臺價值降低，毛利率有所下降，致使該業務板塊整體影響歸屬于上市公司股東的凈利潤約-4.6億元。

????????最大虧損原因來自智能電動汽車業務板塊。2020年，小康股份新能源汽車銷量較上年同期有所增長，但新能源汽車銷售總量偏低，銷售尚處于爬坡期，并且研發費用及產品營銷渠道建設費用大幅增加。另外受美國疫情影響，該公司在美國的資產預計計提減值較上年同期增加約10%。總體上，該業務板塊整體影響歸屬于上市公司股東的凈利潤約-13.0億元。

????????此外，小康股份2020年非經常性損益主要為非流動資產處置損益、政府創新扶持款、交易性金融資產產生的公允性價值變動等，這部分支撐利潤的非經常性損益，較上年同期減少約3.5億元。

????????《電鰻快報》研究發現，從業績快報的數據已經透露出小康股份的頹勢。根據小康股份1月8日披露的產銷快報，該公司2020年全年汽車產量和銷量分別下滑了14.17%和15.92%。

????????據《電鰻快報》觀察，小康股份來自于政府補助的資金不時地來“滋潤”一下該公司的業績。前不久，該公司2021年首批補助增利1100萬元。

????????小康股份披露稱，其全資子公司于2021年1月11日收到5筆與收益相關的政府補助共計1211萬元，全部為新產品補助資金，對公司歸屬于上市公司股東的凈利潤的影響金額為1107.599萬元。

????????非公開發行剛剛披露二次修訂稿 擬募資近26億元

????????根據最新方案，小康股份擬非公開發行A股股票不超過37823.0595萬股，不超過發行前總股本的30%，鎖定期為6個月，計劃募集資金總額不超過259297萬元，扣除發行費用后的募集資金凈額有三個投向：SERES智能網聯新能源系列車型開發及產品技術升級項目、營銷渠道建設項目以及補充流動資金。

????????第一大募投方向為“SERES智能網聯新能源系列車型開發及產品技術升級項目”，投資總額為173162萬元，擬投入募集資金162172萬元。

????????據披露，該項目的具體內容包括六款賽力斯(SERES)品牌智能網聯新能源車型開發以及整車技術和動力系統技術升級建設。其中，SERES智能網聯新能源系列車型開發包括：(1)定位于大眾化市場的兩款插電增程式及純電動SC系列轎車及SUV車型開發;(2)定位于科技、年輕、時尚化市場的四款插電增程式及純電動SF系列轎車及SUV車型開發。

????????整車技術升級包括集成式域控制器、自動駕駛系統技術升級、智能網聯系統技術升級、整車平臺升級等四個方面的內容。動力技術升級包括高效二代增程器技術升級、電驅總成及MCU平臺產品技術升級、發電機及GCU平臺產品技術升級、電源場景化應用技術及Sic碳化硅技術升級、以及插電增程式和純電式電池包系統(含BMS)升級等五個方面的內容。

????????第二大募投方向為“營銷渠道建設項目”，該項目的投資總額為100825萬元，擬投入募集資金27325萬元。

????????按照賽力斯(SERES)品牌整體發展規劃，從品牌宣傳與推廣、線上云網開發、線下店網建設等三個方面進行全方位營銷渠道體系建設。通過多種線上渠道推廣，并開展官網升級、APP+C端觸點功能改造、CMS內容管理平臺建設、DMA線索管理平臺建設、以及數字展廳開發等系統平臺建設，同時在全國各主要城市新建100家線下網點，覆蓋主要目標市場，為公司即將推出的新產品鋪平道路。

????????面臨巨虧的小康股份，募資26億元的計劃能否成功?《電鰻快報》將保持關注。

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