《電鰻快報》文 / 楊力

        益佰制藥2020年業績預期大幅增長，而這卻歸功于該公司各項費用的明顯下降，該公司在營收下滑的情況下，同期凈利潤卻出現大幅增長。在各項費用消減的同時，該公司的“百億藥企計劃”似乎也被擱淺了。

        業績預增 費用消減貢獻大

        1月30日，益佰制藥發布了2020年業績預告，預計2020年年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為19500萬元到23500萬元，與上年同期相比，將增加5310.48萬元到9310.48萬元，同比增加37.43%到65.62%。預計2020年年度實現歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為15000萬元到19000萬元，與上年同期相比，將增加4727.86萬元到8727.86萬元，同比增加46.03%到84.97%。

        對于業績預增的主要原因。益佰制藥表示，報告期內，公司積極應對疫情和醫藥行業的各種挑戰，藥品收入和醫療業務收入實現較好增長;同時公司加強企業管理和內部控制，多項費用明顯下降。

        《電鰻快報》注意到，益佰制藥在2020年業績能恢復增長確實與其多項費用明顯下降有直接的關系。2020年前三個季度，該公司的銷售費用下降了6.5%，管理費用下降了4.8%，研發費用下降了25.7%。同期該公司的營業收入同比下滑了3%，而扣非前和扣非后凈利潤分別增長了21.99%和46.41%。

        近兩年來，益佰制藥出售了淮南朝陽醫院與灌南縣人民醫院部分股權，使得該公司營業成本進一步縮小，也為該公司2020年的凈利潤上漲做好了準備。

        截止2020年第三季度末，益佰制藥的貨幣資金為10.3億元，較年初的10.2億元略有上升;但在此背景下，該公司仍在對外借債，其短期借款從2020年年初的5.5億元上升至2020年第三季度末的7.2億元。

        與此同時，益佰制藥固定資產規模不斷減少，2018年上半年至2020年上半年，分別為15.44億元、13.4億元、11.76億元，并因變更募集資金的用途被交易所問詢。

        該公司將原本用于“民族藥業GMP異地改擴建項目”的1.51億元用于永久補充流動資金，違反了相關規定。事實上，2014年至今，該公司多次使用閑置募集資金臨時補流。上交所要求益佰制藥說明上述情形合理性、是否存在支付給關聯方的情形等。

        此外，《電鰻快報》注意到，近年來，益佰制藥的理氣活血滴丸、心胃止痛膠囊、馬蘭感寒膠囊、疏風散熱膠囊、強力枇杷露等傳統醫藥產品銷售規模持續萎縮，現有生產的產能利用率都非常低。

        業內人士認為，這只是該公司銷售不暢的一個縮影。2020年上半年，益佰制藥存貨周轉率已降至0.76倍，創上市來新低。與之相對應的是，該公司存貨從2018年的3.59億元，增加到2019年的4.11億元，再到2020年第三季度末的4.66億元;相反，該公司的應付賬款卻在不斷走低，分別為1.93億元、1.39億元、1.36億元。

        截止2020年第三季度末，益佰制藥的總資產為56.9億元，比年初增加了1.31%;歸屬于上市公司的股東的凈資產為33.2億元，同比減少了7.92%。

        各項費用消減 “百億藥企計劃”擱淺?

        資料顯示，益佰制藥的主營業務為藥品的研發、生產和銷售，藥品涵蓋化學藥、中成藥和生物藥等多個醫藥細分行業，產品涉及腫瘤、心腦血管、婦科、兒科、骨科和呼吸等多個治療領域。

        該公司的化學藥主要包括注射用洛鉑、銀杏達莫注射液;中成藥主要產品包括抗腫瘤類、心腦血管類、婦科類、兒科類。此外，該益佰制藥的主要業務還包括綜合性醫院、腫瘤專科醫院、腫瘤治療中心的運營與管理。

        2019年，該公司有84.8%的收入來自醫藥工業，15.2%的收入來自醫療服務。按產品劃分，該公司有81.8%的收入來自處方藥，2.5%的收入來自OTC。

        2014年，益佰制藥計劃實施多元化戰略并推出“百億醫藥企業集團”計劃，但此后該公司的業績增長就極不穩定，2015年至2019年，該公司的扣非后凈利潤分別為1.53億元、3.56億元、3.37億元、-7.73億元和1.03億元;扣非后凈利潤增速分別為-65.90%、107.83%、-8.32%、-329.18%和113.29%，五年中有三年凈利潤是下降的，導致其扣非后凈利潤幾乎原地踏步。

        益佰制藥消減各項費用是否影響該公司的“百億醫藥企業集團”計劃?2014年，益佰制藥被貴州省政府納入產業規劃，進行重點培育，并計劃用3年時間實現大跨步發展。2014年前后，益佰制藥收購了女子大藥廠、長安國際制藥、中盛海天制藥等公司。

        然而，這些并購讓益佰制藥不堪重負。2018年，益佰制藥因商譽減值及銷售收入下滑，歸母凈利潤虧損超7億元;截至2020年第三季度末，該公司的商譽仍高達7.72億元。此外，2017年，益佰制藥的營業收入從往年的兩位數放緩至個位數。2019年其營收出現負增長。

        根據貴州省政府的計劃，到2017年，益佰制藥將率先被培養成100億元級醫藥大集團，然而，截至2020年第三季度末，益佰制藥仍未完成上述目標，近兩年該公司的總資產維持在55億元左右，與2014年的相比幾乎原地踏步。

《電鰻快報》