《電鰻快報》 文/李萬鈞

        在大消費領(lǐng)域，貴州茅臺(600519)、涪陵榨菜(002507)、格力電器(000651)等被一些機(jī)構(gòu)認(rèn)為是具有較高“護(hù)城河”的投資標(biāo)的，這些公司的股價總體趨勢保持長牛不休息。不過，貴州茅臺較為高調(diào)，春節(jié)前報收于2061元，春節(jié)期間被爆出被外資機(jī)構(gòu)減持等一系列消息。涪陵榨菜則保持著“穩(wěn)團(tuán)隊、穩(wěn)融資、穩(wěn)業(yè)績、穩(wěn)股價”的策略，而對投資者來說則是穩(wěn)穩(wěn)的盈利。

順利換屆增發(fā)獲批股價長虹

        能把榨菜這種佐餐小菜做成馳名全國的品牌，而且成為行業(yè)的代名詞，不僅是地緣和政府支持的資源優(yōu)勢，還有公司本身運作的深層次原因。

        涪陵榨菜這樣描述自己的主營業(yè)務(wù)：主要從事榨菜、蘿卜、泡菜、下飯菜和其他佐餐開味菜等方便食品的研制、生產(chǎn)和銷售，是全國最大的佐餐開味菜企業(yè)。在行業(yè)中，公司產(chǎn)銷量處于領(lǐng)先地位，產(chǎn)品有較高市場占有率，品牌具有很高的知名度和美譽度。

        春節(jié)前，涪陵榨菜完成換屆選舉，董事長周斌全、總經(jīng)理趙平順利連任。該公司春節(jié)前收盤價50.69元，再次逼近歷史最高價。

        《電鰻快報》觀察發(fā)現(xiàn)，2020年12月10日，國泰君安、南方基金、大成基金、富國基金、中信證券、高瓴資本到涪陵榨菜調(diào)研。此后股價短暫回調(diào)，隨后再向上沖，并幾度沖擊前期新高，高位強(qiáng)勢震蕩。

        涪陵榨菜業(yè)績持續(xù)增長，主業(yè)發(fā)展與市場融資良性互動，受到一二級市場投資者的追捧。因此，該公司不管是股價還是再融資，運作的十分漂亮。

        1月14日，涪陵榨菜公告稱收到中國證監(jiān)會出具的核準(zhǔn)其非公開發(fā)行股票的批復(fù)，擬非公開發(fā)行不超過14218.5616萬股新股。根據(jù)此前該公司披露的最新發(fā)行計劃，本次擬募集資金33億元，扣除發(fā)行費用后用于烏江涪陵榨菜綠色智能化生產(chǎn)基地(一期)項目和智能信息系統(tǒng)項目。

        截止目前，涪陵區(qū)國資委通過涪陵國投持有涪陵榨菜股份的比例為39.65%。在原來的發(fā)行預(yù)案中，根據(jù)上述認(rèn)購金額，涪陵國投計劃認(rèn)購13.5億元，但后來修訂的發(fā)行方案刪除此條。如果不考慮原股東認(rèn)購，本次非公開發(fā)行完成后，涪陵國投持股比例將降至33.60%，仍為控股股東，涪陵區(qū)國資委仍為實際控制人。

        投資者可以從股東列表中看到，涪陵榨菜董事長周斌全持有公司1.27%的股份，位列第四大股東，作為國企，涪陵榨菜實施了具有完全市場化的股權(quán)激勵。

良性產(chǎn)能擴(kuò)張助推業(yè)績穩(wěn)增

        涪陵榨菜持續(xù)的產(chǎn)能增長保證了其業(yè)績增長，本次非公開發(fā)行募集巨資又將是該公司保持下一輪業(yè)績增長的保障。該公司一直保持著良好的產(chǎn)能增長計劃。

        《電鰻快報》注意到，涪陵榨菜2018年董事會審議投資項目，擬用自有資金1億元投資建設(shè)“年產(chǎn)1.6萬噸脆口榨菜生產(chǎn)線及配套倉庫建設(shè)項目”、用自有資金1.7億元投資建設(shè)“年產(chǎn)5.3萬噸榨菜生產(chǎn)線建設(shè)項目”。

        春節(jié)前，該公司披露信息城，目前上述項目一、項目二的“惠通5.3萬噸/年榨菜生產(chǎn)線”和“惠通污水處理建設(shè)項目”已建成完工并投入使用，附屬設(shè)施及設(shè)備尾款仍需后續(xù)支付。涪陵榨菜表示，這解決了公司榨菜產(chǎn)能不足問題，并保證了產(chǎn)品質(zhì)量。

        目前，涪陵榨菜還掌握著榨菜原料渠道，這為其經(jīng)營發(fā)展再次“加分”。

        據(jù)悉，為推動涪陵區(qū)榨菜產(chǎn)業(yè)做大做強(qiáng)，保障其健康可持續(xù)發(fā)展，涪陵區(qū)人民政府提出了在涪陵區(qū)組建榨菜專業(yè)合作社，打通榨菜一二產(chǎn)業(yè)，搭建“龍頭企業(yè)+合作社+農(nóng)戶”的發(fā)展模式。經(jīng)涪陵區(qū)人民政府批準(zhǔn)，涪陵榨菜控股股東涪陵國投將下屬全資子公司重慶振涪農(nóng)業(yè)科技有限公司(簡稱“振涪公司”)，作為涪陵區(qū)國家現(xiàn)代農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)園運營管理平臺，負(fù)責(zé)涪陵區(qū)國家現(xiàn)代農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)園內(nèi)的榨菜專業(yè)合作社組建和運行工作，并負(fù)責(zé)管理和使用中央財政獎補(bǔ)資金，扶持榨菜專業(yè)合作社發(fā)展壯大。

        由于涪陵榨菜作為榨菜龍頭企業(yè)具備較強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)帶動作用，為保障振涪公司組建專業(yè)合作社的運行效果，涪陵國投將振涪公司股權(quán)委托涪陵榨菜進(jìn)行管理，2020年8月份雙方簽訂相關(guān)股權(quán)委托管理協(xié)議，托管期限5年。專業(yè)合作社組建和運作涪陵榨菜業(yè)也將最終受益，經(jīng)協(xié)議雙方友好協(xié)商，涪陵榨菜就本次受托管理事宜不收取費用。

        根據(jù)安排，涪陵榨菜2020年年報披露時間是4月29日，盡管看不到去年的年報，但該公司的增長勢頭從往期報告中可以窺見一斑。

        2020年前三季度，涪陵榨菜實現(xiàn)營業(yè)收入17.98億元，同比增長12.09%;實現(xiàn)凈利潤6.14億元，同比增長18.47%。前三季度的利潤規(guī)模已經(jīng)超過該公司2019年全年的水平。

        2017年、2018年和2019年，涪陵榨菜業(yè)保持著良好的盈利水平。其中2018年利潤、現(xiàn)金流等指標(biāo)出現(xiàn)負(fù)增長，不過營業(yè)收入仍保持了增長。上述三年報告期內(nèi)，涪陵榨菜分別實現(xiàn)營業(yè)收入15.20億元、19.14億元和19.90億元，實現(xiàn)凈利潤4.14億元、6.62億元和6.05億元。

        隨著此前投資項目釋放產(chǎn)能，以及非公開發(fā)行募資和投入，將為涪陵榨菜持續(xù)業(yè)績增長，投資者又將迎來一個豐收年。

《電鰻快報》