1月，上證綜指一度站穩3600點，但在當月的最后一周，上證綜指跌幅顯著。對于春季行情是否提早結束的擔憂讓私募迅速作出減倉反應。數據顯示，1月末私募平均股票倉位為75.16%，較去年末下降了3.69個百分點，不過高倉位占比仍維持高位。

        多位業內人士表示，隨著經濟穩步復蘇，市場增量資金將源源不斷流入。相比于擇時，個股篩選更為重要，業績確定性將成為資金關注的重點方向。

        私募倉位有所下降

        1月的前兩周(1月4日至1月12日)，上證綜指迅速站上3600點，市場做多情緒顯著升溫。然而，1月的最后一周，一輪調整行情不期而至，多只前期漲勢強勁的個股遭遇大幅調整，上證綜指的跌幅也超過了3.4%。

        “開年以來白酒股的強勢，其實讓不少基金經理犯難。從估值角度來說，白酒板塊回調的風險越來越大，而很多低估值的品種盡管性價比高，卻難以吸引資金的注意。這使得很多中小型私募只能短期減倉部分估值過高的標的，騰出資金，在上市公司業績披露密集期尋找確定性更高的標的，因此1月私募整體倉位有所下降。不過，大多數大型私募管理人還是維持高倉位，并加快了調研和調倉的動作。”一位私募基金研究員分析稱。

        華潤信托陽光私募股票多頭指數(CREFI)月報顯示，1月末CREFI指數成分基金的平均股票倉位為75.16%，較去年末下降了3.69個百分點。在此之前，私募整體倉位已經連續三個月提升。從倉位分布來看，股票持倉超過五成的成分基金比例為87.5%，較去年末下降了2.13個百分點，但該指標仍處于歷史高位。

        科技板塊獲關注

        具體來看，消費仍是私募主要的配置方向。截至1月底，在CREFI指數成分基金的股票資產中，食品、飲料是私募配置比例最高的行業，配置比例為12.85%，接近歷史均值，緊隨其后的是材料板塊和資本貨物。

        值得注意的是，1月私募整體減倉了生物制藥和保險板塊，同時加倉軟件服務、半導體等行業。數據顯示，私募1月持倉增幅最大的三個行業為軟件與服務、耐用消費品和半導體，分別較去年12月提高了1.42、0.66和0.61個百分點。

        “半導體板塊從去年下半年就開始調整，但業績仍保持高增長，汽車行業的智能化趨勢也會加速車用半導體的業績增長，因此部分個股存在反彈要求。”滬上一私募機構的總經理表示，從發展前景來看，國內半導體行業仍處于快速升級換代的進程，未來該板塊個股走勢將趨于分化，結構性機會較為突出。

        常春藤資產則認為，隨著中國經濟結構及人口結構的變遷，科技、醫藥和消費依然是較好的賽道。其中，云計算領域的發展周期較長，行業增速維持高位，該細分領域中的優質公司值得關注。

        均衡配置 聚焦業績

        對于牛年的倉位控制及投資方向，多家私募選擇維持高倉位運作，并均衡配置科技、周期和消費板塊，尋找業績確定性較高的優質公司。

        名禹資產認為，目前全球投資者聚焦于疫情防控形勢好轉、需求上行帶來的基本面改善邏輯，中國同樣面臨經濟基本面改善與流動性趨弱的宏觀環境。在此背景下，值得關注的板塊包括高端白酒、影視和免稅等消費領域中的細分賽道，消費電子、半導體和SaaS等科技子行業，以及稀土、石油化工、油服工程、有色和交運等周期板塊。

        星石投資楊玲也表示，后續優質股票不會局限在某些固定的行業，需重點關注高資產壁壘的公司。來源：上海證券報

《電鰻快報》