?牛年伊始,聯想股價繼續鉚勁兒沖高,繼走出11.12港元的階段性新高后,業內的關注度越來越高,有機構指出“聯想列牛年牛股的第一梯段”。

        太平洋證券分析稱聯想的業績迎來新拐點。

        從三個角度厘清聯想公司的估值體系:

        第一點,PC以及數據中心業務:過去四個季度該收入為505.13億美元,收入規模上與美國惠普公司接近,2020年2月9日惠普的市值為352億美元。

        PC市場迎來雙位數增長,公司市占率進一步提升。根據Gartner的報告,2020年Q4,全球一共發貨了7939萬臺PC,同比增長10.7%。由于新冠疫情的影響,電腦成為了家庭辦公、學習、社交和娛樂的首選,Chromebook也迎來的大幅度的增長,2020年Q4發貨了1170萬臺,同比增長了200%。從市場份額來看,聯想、惠普、戴爾位列市場前三。2020年Q4公司發貨了2149萬臺,同比增長21.3%,市占率提升至27.1%。

        第二點,手機業務:過去四個季度該業務收入為49.57億美元,在手機廠商中收入規模與傳音控股接近,2020年2月9日傳音控股的市值為1962億元。

        根據IDC的數據,全球市場聯想公司目前排名第七,市占率為3%,之前的分別為華為(20%)、三星(20%)、蘋果(14%)、小米(10%)、OPPO(9%)、VIVO(9%)。在2020年-2021財年三季報中,疫情后公司移動業務首次盈利。公司的高端機型陸續推出,提高了公司手機的產品單價。

        同時,高中低端產品線齊全。公司手機業務線分為三大系列:摩托羅拉系列,主打中高端的產品線;聯想樂檬系列,以性價比主打入門系列;拯救者游戲系列,針對高端游戲用戶。在海外市場,公司的手機品牌以摩托羅拉為主,新發布摩托羅拉Edge S獲得好評。

        第三點,軟件與服務業務:過去四個季度公司該業務的收入為44.85億美元,第三季度同比增長36%,慧與集團2020財年的收入為270億美元,同比減少7.39%,2020年2月9日慧與的市值為175億美元。

        聯想公司在軟件服務領域已經有扎實的基礎。以設備為基礎,公司提供了一整套的解決方案,包括數字桌面管理、數據中心管理等運維服務相關方案,公司的LEAP平臺包含工業物聯網平臺、大數據平臺、人工智能平臺。目前公司已經提供電力行業、能源行業、制造行業、醫療行業等多種垂直行業解決方案。

        同時,桌面運維管理服務市場位居第一。根據IDC發布了2018年下半年中國IT服務市場《IDC China IT Services Tracker,2018 H2》。公司在桌面運維管理服務市場的占有率為8.95%,2018年上半年為6.86%,2018全年市場占有率達7.91%,已連續多年問鼎桌面運維管理服務市場首位。

        太平洋證券認為,從收入和業務的角度,公司分布如下:

        聯想公司自2020/2021財年三季度業績已經出現拐點,新設方案服務業務集團有望提升公司整體毛利率,從經營層面和業績層面都發生了積極的變化。我們預計2020-2021年公司的EPS分別為0.64、0.79元,首次覆蓋給與買入評級。

        此外,信達證券分析稱,預計聯想公司2020-2022年營業收入分別為574.53億美元、612.45億美元和643.34億美元,歸母凈利分別為10.28億美元、11.80億美元和12.89億美元,對應2021年2月17日市值1284億港元計算,市盈率分別為16倍、14倍和13倍,當前估值仍處于較低水平,考慮到聯想在全球PC、數據中心市場的龍頭地位,以及智能化轉型下方案服務業務的高成長性,給予公司2021年倍18.4倍PE,對應目標價14港元,給予公司“買入”評級。

《電鰻快報》