????????春節后基金公司繼續為新的一年布下精兵強將。據悉，大成基金旗下大成核心價值甄選混合基金(代碼：A類010929，C類010930)將于2月26日起迎春發售。這只基金由金牛基金經理、大成基金股票投資部總監劉旭擔綱。劉旭以投資風格穩健、長跑實力爆表為市場熟悉，他不僅擅長于精選個股，而且其構建的投資組合，能夠在低波動、低回撤的投資體驗中，獲得良好的中長期回報。

“大滿貫”選手劉旭 歷史業績值得信賴

????????劉旭，大成股票投資部總監，10年證券基金從業經驗，近6年組合管理經驗。代表產品大成高新技術產業榮獲金牛基金、明星基金、金基金權威基金獎項。

????????公開資料顯示，劉旭具備審計從業背景，于2013年5月加入大成基金，曾擔任研究部研究員、基金經理助理，自2015年開始正式管理基金產品。劉旭擅長基于影響企業的長期變量對個股進行深入研究;致力于發現優秀公司，積極尋找投資機會，同時減少交易性操作;擅長汽車及零部件、家電、機械等制造業和部分消費娛樂等行業的研究和投資。

????????目前，劉旭在管基金共有5只，分別是大成高新技術、大成創新成長、大成優勢企業、大成睿裕和大成睿鑫。根據各基金2020年第4季度報告，截至2020年12月31日，上述5只基金的管理規模合計65.03億元。此外，劉旭除了管理公募產品，還是社保和養老金信賴的基金經理，其自2018年12月起開始管理社保基金，2019年12月開始管理養老長期價值組合(數據來源：基金規模來源于各基金2020年第4季度報告，截至2020/12/31)。

????????基于任職以來優異的表現，劉旭管理的大成高新技術產業股票基金拿下了基金獎項的“大滿貫”：2019年度金基金?三年期股票型基金(上海證券報，2020/07/06);三年期開放式股票型持續優勝金牛基金(中國證券報，2019/04/14);2018年度金基金?三年期股票型基金(上海證券報，2019/04/25);三年期持續回報股票型明星基金(證券時報，2019/03/21)。

????????此外，大成高新技術產業股票基金還獲晨星、銀河證券三年期、五年期全五星評級，以及海通證券五年期五星評級。(數據來源：晨星、銀河證券、海通證券，截至2020/12/31)。

????????劉旭也分別于2019年6月20日和2019年8月17日分別獲中國基金報“第六屆中國基金業英華獎?三年期股票投資最佳基金經理”和濟安金信基金評價中心“濟安群星匯?濟安明星基金經理”。

牛市力掙收益 熊市嚴控回撤

????????劉旭2015年7月29日于大盤3789點高位接管大成高新技術產業股票基金以來，熊市嚴控回撤、牛市力掙收益，取得了亮眼的業績，并獲得了權益類投資獎項大滿貫。

????????據銀河證券統計數據顯示，截至2020年12月31日，大成高新技術產業近5年收益率163.95%，銀河同類排名8/97(前8%)，超越業績比較基準160.80%，超額收益同類排名8/133(數據來源：銀河證券2016-2020年自然年度基金評級報告，同類基金指銀河分類股票基金-標準股票型基金-標準股票型基金A類)。

????????劉旭自2015年7月29日開始管理大成高新技術產業以來，截至2020年12月31日，該基金累計凈值增長率為214.80%，同期萬得全A漲幅14.52%。

????????數據來源：大成高新技術產業2020年第4季度報告，截至2020/12/31。

????????尤其值得關注的是，大成高新技術產業在大盤風格市場、快速下行市場(熊市、震蕩、疫情影響期)表現均能戰勝同期市場，優勢明顯。

????????數據來源：Wind，招商證券。“大盤風格市場”：2017/5/4-2017/12/31;“熊市”：2018/2/2-2018/12/31;“消費+科技牛市”：2019/1/1-2019/4/19;“快速下行期”：2019/4/20-2019/6/6;“震蕩期”：2019/6/7-2020/4/30;“快速上行期”：2019/11/29-2020/1/13;“疫情影響期”：2020/1/21-2020/2/3。(以上市場階段定義均根據市場指數走勢而定，可能存在一定的偏差，僅供參考。)

????????總體來看，大成高新技術產業的抗跌性較強，回撤較同期大盤表現更好，并領先同業。

????????數據來源：Wind，截至2020/12/31。

堅持選股而非擇時 敢于重倉換手率低

????????因為堅持選股，而非擇時，這直接導致了劉旭的投資風格非常明確。歸納起來就是：堅持自下而上精選個股;一旦選擇好后就敢于重倉，敢于集中持股。

????????查詢劉旭大成高新技術產業的各期季報不難發現，自2016年以來，前十大重倉股占比均為70%左右，充分體現了其選股為主的思路;所管理產品歷史上集中持股的標的有不少成為了市場公認的卓越企業。

????????劉旭對自己看好的個股勇于長期重倉持有，即使期間出現較大回撤，如果仍能滿足其選股標準、整體邏輯未變的時候，仍能夠堅定持有，最終獲取亮眼收益。劉旭表示，“我的長期投資愿景是以發現卓越的公司和投資機會為目標去分配精力，盡量減少交易性操作，認真基于影響企業長期價值的因素去研究和分析，以有積累的方式進步和成長。”

????????同時，由于更看重企業長期價值，劉旭投資的換手率非常低。

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? ? ? 數據來源：Wind，大成基金整理，截至2020/06/30;大成高新技術產業同類指銀河證券三級分類標準股票型基金(A類)。

????????這么高的集中持股度匹配這么低的投資換手率，在做相對收益的公募基金行業是絕對的少數派，因為這種風格可能會依靠數只非常優秀的個股給基金帶來豐厚的收益。但同樣，一旦判斷錯誤，也會損失慘重，反噬基金收益。

????????事實上，劉旭風險控制能力很強，還是以大成高新技術基金為例，wind數據顯示，集中持股并沒有給這只基金帶來過高的波動率，反而，在劉旭任職期間的每一個自然年度，該基金均大幅跑贏業績比較基準。這是因為，劉旭對于選股，有著近乎嚴苛的態度。

????????首先，極度求真。劉旭會極度求真、客觀公正、不帶偏見地動態看待事物發展，不要因一點否定企業，也時刻警惕刻舟求劍的研究方式。第二，劉旭很強調要有獨立思考的能力，要想清楚為什么要研究一個公司。他說：“這個起點，可能是基于財報分析，或者對行業方向的理解，以及優秀靠譜的管理層等因素，但是不應該僅僅是基于熱點、賣方推薦的原因。”第三，劉旭總是不斷要求自己提高透過現象分析本質問題的能力，在投資過程中，他會不斷追問自己：哪些是企業發展中表現出來的現象?哪些是現象背后的驅動因素?最后，思考超額收益的來源。劉旭認為，國家、企業或個人超額收益的來源是差異化而非同質化的，需要找準核心要點，并對未來做出判斷。

《電鰻快報》