????????牛年第三個(gè)交易日，市場(chǎng)風(fēng)格切換顯著，抱團(tuán)股連續(xù)遭遇重挫，周期與成長(zhǎng)股共舞。目前，多只基金凈值估值與實(shí)際漲幅的出入較大，這顯示公募基金已有調(diào)倉(cāng)換股跡象，更加注重均衡的投資結(jié)構(gòu)。

????????市場(chǎng)上的中小市值、低估值板塊開(kāi)啟補(bǔ)漲行情，以有色、化工、農(nóng)業(yè)等為首的板塊獲得資金關(guān)注。消息面上，連續(xù)18年聚焦“三農(nóng)”的中央一號(hào)文件近日正式發(fā)布。該文件提出，全面推進(jìn)鄉(xiāng)村振興。經(jīng)歷了調(diào)整之后的農(nóng)業(yè)板塊，哪些細(xì)分領(lǐng)域的機(jī)會(huì)會(huì)被機(jī)構(gòu)看中?

有色、化工、農(nóng)業(yè)領(lǐng)漲

????????近段時(shí)間，市場(chǎng)風(fēng)格的切換引起諸多關(guān)

注，基金抱團(tuán)股的調(diào)整成為熱議話題，白酒和醫(yī)藥板塊的殺跌，再次讓基金與股票沖上微博“熱搜”，由于這部分板塊包括眾多權(quán)重較大的龍頭股，龍頭股的大跌直接拖垮了三大指數(shù)的走勢(shì)，截至2月22日收盤，上證指數(shù)收跌1.45%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)大跌4.47%。

????????抱團(tuán)股重挫下，具有周期和成長(zhǎng)屬性的有色金屬、鋼鐵、化工板塊近期走勢(shì)強(qiáng)勁，此前調(diào)整的農(nóng)林牧漁板塊再次迎來(lái)大幅上漲。行業(yè)方面，東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至2月22日，有色金屬、化工、農(nóng)林牧漁三大申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)指數(shù)今年以來(lái)漲幅位居同類前三，漲幅分別達(dá)24.04%、19.62%、16.82%，排在第五的鋼鐵行業(yè)指數(shù)漲幅達(dá)到14.21%。

????????對(duì)于市場(chǎng)風(fēng)格的快速切換，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這可能與基金調(diào)倉(cāng)換股有關(guān)。事實(shí)上，按照去年基金四季報(bào)的持倉(cāng)情況，從基金凈值估值和基金凈值實(shí)際漲幅對(duì)比來(lái)看，一些明星基金經(jīng)理已對(duì)旗下基金進(jìn)行了調(diào)倉(cāng)，比如傅鵬博管理的睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值等。

????????至于基金調(diào)倉(cāng)的動(dòng)機(jī)，德邦基金股票研究部資深研究員王立晟在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示：“近期抱團(tuán)股的重挫，核心原因還是過(guò)去兩年部分板塊累計(jì)漲幅較大，估值處于歷史極高值，導(dǎo)致配置短期性價(jià)比下降所致。另外由于疫情影響，去年一季度大部分公司業(yè)績(jī)基數(shù)較低，可以預(yù)見(jiàn)大部分板塊一季報(bào)都會(huì)高增，這又使得前期抱團(tuán)白馬股的業(yè)績(jī)確定性優(yōu)勢(shì)被弱化。當(dāng)高增板塊變多，市場(chǎng)可能會(huì)更傾向于把倉(cāng)位調(diào)整至估值更低、前期漲幅更少的板塊。”

????????在周期與成長(zhǎng)共舞的行情下，農(nóng)業(yè)部分板塊也獲得了資金的青睞。王立晟認(rèn)為，農(nóng)業(yè)板塊自去年三季度以來(lái)一直調(diào)整較多，并且相對(duì)估值較低，所以也會(huì)受到部分資金的追逐。

養(yǎng)豬板塊獲公募布局

????????目前，市場(chǎng)存續(xù)的農(nóng)業(yè)主題基金規(guī)模較為小眾。根據(jù)去年基金四季報(bào)，一些農(nóng)業(yè)主題基金重倉(cāng)股里面不乏白酒等消費(fèi)股，真正只重倉(cāng)農(nóng)業(yè)板塊的基金相對(duì)較少。

????????從去年四季報(bào)基金持倉(cāng)來(lái)看，據(jù)國(guó)泰君安證券統(tǒng)計(jì)，農(nóng)業(yè)板塊基金重倉(cāng)比例僅為0.43%，環(huán)比下降0.03個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)應(yīng)持倉(cāng)市值占基金股票投資市值(農(nóng)林牧漁倉(cāng)位比)為1.04%，行業(yè)持倉(cāng)由去年三季度的低配45bp(基點(diǎn))至去年四季度的低配43bp。

????????不過(guò)，農(nóng)業(yè)板塊年初的強(qiáng)勢(shì)反彈已經(jīng)引起機(jī)構(gòu)重視，細(xì)分領(lǐng)域來(lái)看，具有成長(zhǎng)性的生豬板塊獲得資金布局。公募基金方面，已經(jīng)有機(jī)構(gòu)推出首批“養(yǎng)豬”ETF，鵬華畜牧養(yǎng)殖ETF、國(guó)泰畜牧養(yǎng)殖ETF、平安畜牧養(yǎng)殖ETF等相關(guān)ETF已于近日發(fā)售或等候發(fā)售。

????????數(shù)據(jù)顯示，截至2月19日，今年以來(lái)，市場(chǎng)存續(xù)的主投農(nóng)業(yè)板塊的基金平均漲幅達(dá)到12%以上。

????????對(duì)于農(nóng)業(yè)板塊年初至今的反彈，王立晟分析稱，主要源于兩點(diǎn)：第一，農(nóng)業(yè)板塊每年年初有很強(qiáng)的“日歷效應(yīng)”。因?yàn)槊磕暌惶?hào)文件都是在年初公布，并且春節(jié)前農(nóng)產(chǎn)品都會(huì)有季節(jié)性的價(jià)格上漲，整體投資環(huán)境對(duì)農(nóng)業(yè)股偏暖。

????????第二，行業(yè)選擇角度性價(jià)比突出。農(nóng)業(yè)板塊前期調(diào)整時(shí)間和空間都比較充分，疊加2019年非洲豬瘟導(dǎo)致的高豬價(jià)，使得農(nóng)業(yè)尤其是養(yǎng)殖類上市公司前期業(yè)績(jī)預(yù)告普遍都不錯(cuò)，再結(jié)合農(nóng)業(yè)龍頭估值處于歷史較低水平，這些也都會(huì)對(duì)農(nóng)業(yè)板塊的反彈形成支撐。

政策利好農(nóng)業(yè)板塊

????????除了資金面，政策面上，農(nóng)業(yè)等行業(yè)投資或?qū)⒂瓉?lái)利好。

????????2月21日，21世紀(jì)以來(lái)第18個(gè)指導(dǎo)“三農(nóng)”工作的中央一號(hào)文件由新華社受權(quán)發(fā)布。

????????銀華農(nóng)業(yè)50ETF基金經(jīng)理王帥認(rèn)為，種業(yè)是這次一號(hào)文件重點(diǎn)提及的細(xì)分領(lǐng)域。文件將“打好種業(yè)翻身仗”作為專門的段落進(jìn)行闡述，提出“農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化，種子是基礎(chǔ)”，將種業(yè)放在重要的位置。

????????王帥表示，目前我國(guó)農(nóng)業(yè)的生產(chǎn)效率仍有大幅提升空間，農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化大有可為，農(nóng)業(yè)板塊具備長(zhǎng)期配置價(jià)值。

????????長(zhǎng)江證券認(rèn)為，農(nóng)業(yè)板塊投資機(jī)會(huì)將主要聚焦于景氣與成長(zhǎng)，養(yǎng)殖板塊優(yōu)質(zhì)龍頭依靠成本優(yōu)勢(shì)及出欄量增長(zhǎng)業(yè)績(jī)或仍將保持增長(zhǎng)。

????????“此次一號(hào)文件的發(fā)布，延續(xù)了2020年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議、中央農(nóng)村工作會(huì)議的思想方針，對(duì)穩(wěn)定糧食生產(chǎn)和生豬供給做了強(qiáng)調(diào)，并且單獨(dú)提及‘打好種業(yè)翻身仗’。整體上我們判斷，在近期農(nóng)產(chǎn)品漲價(jià)預(yù)期下，一號(hào)文件的發(fā)布會(huì)進(jìn)一步帶動(dòng)農(nóng)業(yè)板塊的投資熱情，看好養(yǎng)殖龍頭與生物育種龍頭公司的長(zhǎng)期發(fā)展。”王立晟表示。

《電鰻快報(bào)》