春節以來，A股市場波動顯著增大，部分投資者的情緒受到顯著影響。隨著眾多龍頭股的大幅下跌，部分優質企業已經逐漸顯示出長期配置價值。不過，在波動的市場下，想要讓投資者繼續堅定持有甚至逆勢加倉并不容易。3月10日起發行的天弘消費股票基金(A類代碼：010331，C類代碼：010332)便追求“讓持有者在回調時更有信心加倉”，擬任基金經理于洋專注消費領域投資，聚焦“能看十年以上”的好公司。

        針對近期消費領域部分龍頭公司的回調，于洋表示，短期隨著無風險利率的持續上行，以DCF定價的持續穩增長的龍頭公司對貼現率敏感，因此出現股價回調。后續如果利率大幅提升，這些公司短期可能仍然有估值波動的可能。但從長期的視角看，這些最優秀公司，我們是不能夠錯過的。

        如何才能讓持有者在回調時更有信心加倉?于洋表示，基金投資的標的要優秀。基金要持有“能看十年以上”的好公司，這樣的公司股價下跌時，基金經理敢于加倉，只有這樣才能追求長期的更好收益，也才有希望讓投資者在基金凈值回調時繼續持有甚至敢于加倉。

        大消費行業在過去十年行業超額收益顯著、賽道優勢明顯。據Wind顯示，自2011年初至2020年底這十年間，從指數層面來看，滬深300指數年化收益率為5.38%，累計收益率僅66.59%。同期申萬一級行業指數中，食品飲料年化收益率卻高達17.96%，累計收益率為399.22%。此外，同處大消費領域的家用電器和休閑服務的年化收益率也均超過15%，累計收益率也都在300%以上。究其原因，與消費賽道兼顧確定性和成長性的優勢密不可分。

        在消費升級的大背景下，大消費行業投資機會層出不窮。據了解，天弘消費股票基金聚焦的大消費行業包括食品飲料、農林牧漁、家電、商貿零售、輕工制造、休閑服務、紡織服裝、教育、化妝品等。具體來看，家電行業正在走向更好的產品、更集成的功能、更好的品牌。一些優質家電企業正從成本全球化競爭到品牌全球化競爭。白色家電企業過去的出口主要是代工，疫情加速了中國品牌在海外的滲透，中國產品的高品質驅動品牌的全球化。飲料、食品方面，細分賽道多、新的方向多，同時高品質的追求帶來高品牌溢價;養殖領域中，行業集中度提高未來有望帶來肉類品質的跨越性提升。

        據了解，于洋是中國科學院環境科學博士，擁有9年證券從業經驗，2011年7月加盟天弘基金，歷任研究員、投資研究部總經理助理，現任股票投資研究部總經理助理。于洋擅長權益方向價值投資，專注消費領域。他追求能夠看清10年以上的投資機會，在此前提下篩選出對消費者負責任的，未來產品力、品牌力越來越強的企業，有極強競爭壁壘、或者很可能成長為有極強競爭壁壘的企業以及回調敢于加倉的企業。

        值得注意的是，天弘消費股票基金還可配置港股，投資于港股通標的股票的比例占股票資產的0-50%，而天弘基金恰是業內少數做到A+H消費完全打通的機構。在天弘基金，A+H研究高度協同，港股組和A股消費組合并，通過高度溝通頻率和研究協同，為大消費行業的研究提供更多視角，更有力支持。

        風險提示：觀點僅供參考，不構成投資意見。購買前請閱讀《基金合同》、《招募說明書》等法律文件。市場有風險，投資需謹慎。

《電鰻快報》