經過前一交易日的高開低走后，A股市場今天(3月9日)再度遭遇深度殺跌。截至今天收盤，春節后滬深300指數累計已回調14.41%。

        在此市場背景下，不僅部分公募基金產品凈值遭遇打擊，一些百億級頭部私募旗下股票多頭產品也遭遇了“史詩級回撤”。其中，有百億級私募的產品凈值已刷新了自2015年年中以來的最大回撤紀錄。

        多家百億級私募產品急速回撤

        3月9日，第三方機構數據顯示，截至3月5日收盤，10家百億級私募(其中北京3家、上海5家、深圳2家)旗下產品普遍在牛年春節之后，遭遇深度回撤。

        其中，朝陽永續監測的10家百億級私募合計56只股票多頭產品中，共有18只產品的凈值在春節之后回撤幅度超過15%。

        數據來源：朝陽永續

        回撤幅度最大的產品，為上海地區某新晉百億級私募機構旗下的一只代表基金，自牛年開市以來已大虧24.89%。

        此外，深圳某百億級私募旗下的一只代表產品，自春節之后也大跌超22%。

        北京地區一家百億級私募旗下的某產品，2020年7月10日至今年2月26日，最大階段性回撤已超過30%，刷新了2015年9月至今的最大凈值回撤紀錄。

        圖片來源：某私募第三方監測機構

        有私募業內知情人士今天向記者表示：“考慮到本周前兩個交易日，滬深300指數再度深跌超5%，國內百億級私募旗下幾只表現最弱的產品，截至目前的實際回撤幅度可能已經接近40%”。

        此外，私募第三方監測機構提供的數據顯示，在監測的10家百億級私募旗下產品中，截至3月5日，有近兩成產品自春節后的凈值跌幅達到10%以上。以單家機構維度來看，從牛年開市至3月5日，10家私募中，有5家機構階段性平均虧損幅度超過10%。

        兩大因素導致凈值急跌

        多位私募業內人士表示，春節后頭部百億級私募機構整體出現凈值大幅回撤的主要原因，大致可以歸結為兩大方面：

        一是船大調頭難。經過2016年至今的A股結構性牛市之后，國內股票私募普遍已將自身股票倉位抬升到絕對高位。而大型私募機構由于規模較大，難以在短時間內實現倉位增減，市場短期的快速下行，是導致百億級私募不少產品凈值急速回撤的主要原因。

        二是偏好大市值白馬造成的“盈虧同源”效應。出于個股流動性充裕度、買入及賣出沖擊成本、市場內部結構風格等原因考量，不少百億級私募，在個股組合上與優秀大型公募機構較為趨同，即長期偏好大市值白馬。在春節后白馬股板塊持續重度殺跌的背景下，相關私募產品凈值也隨之出現急挫。

        國內某三方機構的監測數據顯示，截至牛年春節前最后一個交易日(2月10日)，國內股票私募整體平均倉位為81.16%，連續第二周小幅加倉，并一舉刷新了2020年年初以來的一年多新高。

        圖片來源：某私募第三方監測機構

        持股結構未現顯著改變

        據中證君自私募業內了解，截至目前，國內百億級私募在持股結構方面，較以往并未出現顯著改變。除部分頭部私募在金融、地產、周期股等方向上有所加倉外，大市值白馬股等近兩年的A股人氣板塊，依然是不少百億級私募的核心持倉所在。

        國內某三方機構公布的數據顯示，今年2月，但斌、林園等多位頭部私募“長跑者”并未對持倉行業做過多調整。截至2月28日，林園的持倉中，食品飲料的占比超過70%，持倉風格更偏重大盤成長;但斌則相對均衡，食品飲料也是其持倉比例最高的行業。

《電鰻快報》