????????《電鰻快報》文/林妍

????????1月14日,威騰電氣集團(tuán)股份有限公司(下稱“威騰電氣”)科創(chuàng)板IPO成功過會。本次IPO,威騰電氣擬公開發(fā)行新股3900萬股,擬募集資金40561.08萬元。但經(jīng)《電鰻快報》調(diào)查發(fā)現(xiàn)，浩通科技此次IPO招股書存在很多疑點(diǎn)，尤其是父子控股且父親有834條周邊風(fēng)險，引起了外界的關(guān)注。

????????面對《電鰻快報》發(fā)去的求證函，威騰電氣選擇了閉口不言。

????????父子控股 中小股東利益難保

????????招股書顯示，威騰電氣控股股東為蔣文功，實(shí)際控制人為蔣文功、蔣政達(dá)父子。截至招股說明書簽署日，蔣文功直接持有公司29.86%的股份，為公司第一大股東。蔣文功、蔣政達(dá)父子分別持有威騰投資26.70%、16.08%股份，合計(jì)持有威騰投資42.78%股份。同時蔣文功任威騰投資董事長，蔣政達(dá)任威騰投資董事、總經(jīng)理。蔣文功、蔣政達(dá)實(shí)際控制威騰投資，并間接控制威騰投資持有公司的27.18%股份。

????????此外，蔣文功、蔣政達(dá)父子分別持有博愛投資53.33%、22.83%股份，合計(jì)持有博愛投資76.16%股份。因此，蔣文功、蔣政達(dá)父子實(shí)際控制博愛投資，并間接控制博愛投資持有公司的4.27%股份。綜上，蔣文功、蔣政達(dá)父子合計(jì)直接和間接控制的公司股份比例為61.31%，為公司的實(shí)際控制人。

????????市場人士認(rèn)為，一直以來，股權(quán)集中、“一股獨(dú)大”被視為完善上市公司治理結(jié)構(gòu)的絆腳石。特別是在民營企業(yè)中，如果公司實(shí)際控制人為某一自然人或者家族，公司治理結(jié)構(gòu)弱點(diǎn)將更加突出。家族式企業(yè)在人力資源優(yōu)化配置、建立合理的人才結(jié)構(gòu)等方面存在弊端。家族成員之間容易通過控制董事會來影響公司的重大決策，有可能傷害其他小股東的權(quán)益。在聘用人員方面，容易“任人唯親”，在職工升職考量上，容易受道德影響優(yōu)先給“有背景”的人升職加薪，可能導(dǎo)致其他人才的流失，對公司的發(fā)展造成不利影響。

????????市場質(zhì)疑，這種家族式企業(yè)，若實(shí)際控制人通過行使表決權(quán)或其他方式對公司經(jīng)營、財(cái)務(wù)決策、重大人事任免和利潤分配等方面施加不利影響，將存在損害公司和中小股東利益的風(fēng)險。

????????董事長竟有834項(xiàng)周邊風(fēng)險

????????據(jù)天眼查信息，董事長蔣文功共有18條任職信息，其中擔(dān)任法人代表10家，擔(dān)任高管15家，擔(dān)任股東6家，與此同時，有實(shí)際控制權(quán)22家。

????????尤為關(guān)注的是，蔣文功目前自身風(fēng)險2項(xiàng)，周邊風(fēng)險更是多達(dá)834條，并有110條符合條件的預(yù)警提醒信息。

????????其中他在有能集團(tuán)有限公司曾因股東損害公司債權(quán)人利益責(zé)任糾紛而被起訴，在有能集團(tuán)有限公司曾因其他案由而被起訴;他擔(dān)任高管的有能集團(tuán)有限公司是最高人民法院所公示的失信公司24條;他擔(dān)任高管的有能集團(tuán)有限公司被法院列為限制高消費(fèi)企業(yè)32條;他擔(dān)任高管的有能集團(tuán)有限公司曾因未按時履行法律義務(wù)而被法院強(qiáng)制執(zhí)行3條;他擔(dān)任高管的江蘇有能電氣投資有限公司因登記的住所或經(jīng)營場所無法聯(lián)系而被列入企業(yè)經(jīng)營異常名錄……

????????有市場質(zhì)疑，董事長同時實(shí)控22家公司，如何避免利益輸送?

????????研發(fā)不足且毛利率下滑

????????威騰電氣在母線領(lǐng)域深耕多年，報告期內(nèi)，威騰電氣的營業(yè)收入出現(xiàn)負(fù)增長，毛利率持續(xù)下降。需注意的是，2018年、2019年其應(yīng)收賬款均超過5億元以及資產(chǎn)負(fù)債率遠(yuǎn)超同行。此外，威騰電氣的研發(fā)投入也低于同行可比公司均值。

????????招股書顯示，2017—2019年，威騰電氣的研發(fā)費(fèi)用分別為2058.47萬元、2816.02萬元和2613.93萬元，研發(fā)費(fèi)用率分別為2.79%、3.01%和2.88%，而威騰電氣的同行可比公司白云電器、廣電電氣、大燁智能的研發(fā)費(fèi)用率均值分別為3.79%、3.70%和4.18%。可以看出，威騰電氣的研發(fā)費(fèi)用率不及同行均值，2019年研發(fā)費(fèi)用率落差不降反增。威騰電氣在招股書上也表示，與國外優(yōu)秀企業(yè)相比，國內(nèi)大多數(shù)中小企業(yè)對基礎(chǔ)研究、新產(chǎn)品開發(fā)的資金投入不足，導(dǎo)致國內(nèi)輸配電企業(yè)技術(shù)水平整體與發(fā)達(dá)國家相比存在一定差距。

????????招股書顯示，2017—2019年，威騰電氣的營業(yè)收入分別為7.37億元、9.35億元和9.08億元，主營業(yè)務(wù)收入分別為 7.27億元、9.26億元和8.93億元，2019年其主營業(yè)務(wù)收入較2018年減少了0.33億元。對于2019年?duì)I收現(xiàn)頹勢的原因，威騰電氣在招股書上表示：一方面，2019年宏觀經(jīng)濟(jì)增速有所放緩，電力行業(yè)整體增速略有下降，其下游客戶的需求疲軟;另一方面，其母線產(chǎn)品定價受到原材料價格變動影響，2019年銅價下降，公司的產(chǎn)品單價也有所下降。而同行可比公司白云電器、廣電電氣和大燁智能近三年的營收持續(xù)增長，與之對比，威騰電氣的營業(yè)收入不增反降，其市場份額顯然被擠壓。由此可見，威騰電氣產(chǎn)品核心競爭力下降。

????????《電鰻快報》將繼續(xù)跟蹤報道威騰電氣IPO進(jìn)展。

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