近日，中國聯塑(2128.HK)股價繼續走強，截至4月8日盤中最高見20.20港元續創新高，收于20.05港元，日漲幅3.78%，最新總市值622億港元。公司于2021年3月29日發表年度業績公告稱，2020年凈利同比增加24.1%至37.57億元人民幣，國泰君安指，公司盈利能力提升超出市場預期。

        說起聯塑，基于其業務產品的“隱秘”性，對很多大眾消費者而言，若不是在買房建房裝修，維修等，未必常常跟聯塑建立緊密的聯系。但腦海中再回想，不難發現在日常生活中，不管是在大城市的專業市場、社區街道還是四五線城市的鄉鎮市場，都能不時見到一塊大大的店招，鮮艷的中國紅“聯塑管道”四字醒目映在眼前，十里路林立著大大小小不同規模的聯塑店，亦或在出行的時候在各大機場高鐵站被聯塑大幅鮮明的燈箱廣告映入眼簾。也許這是大家能想起來對聯塑最初的印象，但卻無法想象，平時不起眼的管道竟然被聯塑做到了營收超過280.73億人民幣，現今市值超過600億港元的。回看其上市以來的發展之路，一直在大步前行穩健增長，在疫情年間，大家都以為全行業都會遇到增長不達標的情況，聯塑卻在疫情下交出了一份漂亮的成績單，營收創歷史新高。

        至此，心中的疑問不由而生，究竟聯塑是如何打贏一場場堡壘戰，默默做強做大，穩坐頭把椅，成為行業中的國貨高光代表?

        深耕主營業務，做精做強

        從聯塑最新公布的年度業績報告顯示，公司實現營業收入280.73億元，同比增加6.6%;歸屬于母公司股東凈利潤37.51億元，同比增長24.01%，營業收入以及凈利潤規模皆創出歷史新高，其中，凈利潤增速繼續維持兩位數增長，較2019年的21.39%又再度提升了2.62個百分點，增速也創下了十年來新高。該業績也遙遙領先行業其他前5企業的收入整合，以超過15%的市場占有率遠超占比4%的第二位企業，獨占頭部競爭地位。從聯塑的業績公告中可得知，其收入主要分為塑料管道，建材家居、環保、供應鏈服務平臺業務等4大業務板塊，其中塑料管道作為聯塑的主營業務，年營收達245.12億元，同比增長3.4%，占比87.3%，非塑料管道板塊在2020年也得到長足的增長，較2019年也提升了2.7個百分點，主營與非主營業務協調發展，多點開花，合力增長。

        在這亮麗的業績背后，不妨來看看聯塑的布局，如何充分利用自身的主營業務手勢，抓住機遇做大做強?

        塑料管道行業發展多年，已經成為一個競爭較為充分的行業，產品同質化較大，而產能釋放、渠道服務成為不可忽略的掌中寶。

        智造升級提質增效，釋放產能

        首先，在產能層面，2020年，聯塑集團的塑料管道及管件生產的年度設計產能由2019年的278萬噸擴至303萬噸，產能使用率達87.9%。在此之前，聯塑早已有前瞻性部署，提前著手深化集團內自動化改造，升級智能制造設備，打造智能工廠，奔往工業4.0，提高產能。也得益于自動化智能化的布局，聯塑全國各地的生產基地能夠快速地復工復產，成功將產能恢復至疫前水平并投入市場供給。智造的布局及高于行業的水平為聯塑在市場中獲得產能供給頭籌。

        光有設備升級還不足，眾所周知塑料管道有一定的運輸半徑限制，區域流動性較差，競爭格局具有明顯的區域特性。聯塑早已深諳此理，2001年開始走出華南，在武漢成立省外第一家生產基地，自此聯塑開始全國布局的步伐，2010年，在香港上市后，更是加快了全國乃至全球設廠建基地的步伐。面對疫情和政策的區域差異，聯塑在全國布局的優勢很快凸顯，在全國一盤棋的格局，結合聯塑總部有如中央大腦的形式統一調度協配資源，任何一個基地情況有變，都能通過周邊就近支援調配，保證產品在全國的穩定供應及服務。在疫情年，聯塑更是加快基地的擴張和投產，先后在江西、湖南、河南、云南、山東擴建智能生產基地，在江西還創下了當年拿地當年建廠當年投產銷售的高效運作效率示范。至此，聯塑已經在全國18個省份及海外國家，建立超過30個生產基地，在全國基地智能化深化布局聯網投產的情況下，供貨能力/反應速度更優，可就近配送節省運費，單噸銷售費用低于同業約300元，聯塑的產能獲得了飛躍式的增長。

        渠道下沉深遠，抗風險能力凸顯

        解決了產能的疑問，再往分銷層面去探索。聯塑的渠道扶持力度加大，抗風險能力較強。從2019開始，根據市場情況/時間/地域的差別，公司加大對經銷商扶持力度，采用“一項目一政策”的方式，在價格/資金/渠道方面幫助經銷商獲取市政項目，提升整體增長動力/市占率，并通過系統平臺進行產品監控/渠道管理，保障渠道穩定性。據聯塑2020年業績公告顯示，截至2020年12月31日，公司的一級經銷商數目達到了2397家，較2019年的2276家增加了121家，這僅是一級經銷商，未含括二三級甚至更深遠層級，按照一個一級經銷商分管轄區內4-5個經銷商來估算，二級以上其經銷群體已過萬，可想而知，其分銷體系的下沉實力多么強大，強者優勢在行業中難以匹敵。

        識時務穩抓機遇，靈活發展

        對內練功對外察勢識時務更是為聯塑的蒸蒸日上發展錦上添花添引擎。改革開放以來，中國經歷了世界上最大規模的城鎮化進程，從1978年到2019年，中國的城鎮化率從17.92%提高到60.6%。受惠于城鎮化紅利影響，聯塑在這一過程中開辟一條適合自己的獨特賽道，在管道制造基礎上產品業務領域覆蓋市政、民用、家裝、農業領域等并駕齊驅，公司產品較同業更齊全，客戶粘性更強，品牌首選率從12年12%提升至20年29%，并且越做越強，成為大國品牌的代表之一。同時，聯塑積極把握國家傳統基建以及新基建浪潮，憑借較高規模實力和品牌優勢，在基建央國企的集中采購中優勢凸顯，與中建三局，中建四局等央國企單位建立戰略合作，也成為眾多百強開發商的首選管材類供應商品牌。受惠于新基建，傳統管道更新、智慧管網建設、老舊小區舊改、城市更新等紅利，聯塑的產能釋放能力不容小覷。

        在產品創新上，聯塑更是緊貼市場趨勢，先聲奪人。據公開資料顯示，除了原有的管道應用系統產品，在2020年，首家成功實現RTP玻纖管的規模生產，將加快匹配國家管網統一更新建設需求，滿足油氣田的油氣集輸、高壓注醇、油田注水、污水處理等系統應用，有望在國家管網更新建設中給公司帶來了新的業績增長點。

        聯塑的相關負責人在報告中表示對聯塑集團的整體發展充滿信心。雖然全球疫情雖然未完全受控，但市場普遍預期環球經濟可望從2020年的低谷反彈，國內經濟已迅速擺脫疫情困擾并重拾升軌，聯塑一方面將積極拓展塑料管道及管件的應用場景，發掘新的市場機會，如農業應用板塊，希望在國家鄉村振興戰略中取得共振發展，以擴大收入來源及發揮長效協同效應。另一方面，積極打開海外新市場，為未來集團收入及盈利的增長建立穩固基礎。

《電鰻快報》