????????《電鰻快報》文 / 米萊

????????哈藥股份“終于”收到上交所關(guān)注函。營業(yè)收入全線下降;銷售費用和管理費用同比穩(wěn)步增加，而研發(fā)投入?yún)s大幅下降;投資不善出現(xiàn)巨虧，減值準備計提被質(zhì)疑。所有的一切讓哈藥股份看上去像是已經(jīng)步入了“老年期”。

????????營收全線下降被上交所關(guān)注

????????4月20日，上交所向哈藥股份下發(fā)定期報告信息披露監(jiān)管問詢函，經(jīng)對哈藥股份2020年年度報告的事后審核，根據(jù)上交所《股票上市規(guī)則》第16.1條的規(guī)定，上交所要求哈藥股份進一步補充披露各細分領(lǐng)域收入下滑、銷售費用大幅增長的原因等信息。

????????《電鰻快報》注意到，2020年，哈藥股份實現(xiàn)營業(yè)收入107.88億元，同比下降8.76%;歸屬于上市公司股東的扣非前凈利潤虧損10.78億元，同比轉(zhuǎn)虧，上年盈利5581.21萬元;歸屬于上市公司股東的扣非后凈利潤虧損7.15億元，虧損在擴大，上年虧損額為1215萬元;同期經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-7.28億元，上年同期為-2.85億元。

????????具體分析，2020年，哈藥股份的醫(yī)藥工業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入合計27.7億元，同比減少了19.9%;醫(yī)藥商業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入79.7億元，同比減少了4.11%。按具體產(chǎn)品來分析，2020年，該公司的抗病毒抗感染藥品實現(xiàn)營業(yè)收入6.87億元，同比減少了31.5%;感冒藥的營業(yè)收入為4.01億元，同比減少了4.11%;心腦血管藥品實現(xiàn)營業(yè)收入2.68億元，同比下降了24.49%;消化系統(tǒng)藥品實現(xiàn)營業(yè)收入1.99億元，同比增長了16.11%;營養(yǎng)保健品實現(xiàn)營業(yè)收入9.42億元，同比下降了25.98%。

????????對于營業(yè)收入的全線下滑，上交所要求哈藥股份結(jié)合主要產(chǎn)品進出醫(yī)保目錄、限制用藥目錄、帶量采購，以及是否通過一致性評價、是否中標等具體情況，說明各細分領(lǐng)域收入下滑的原因;對比同行業(yè)可比公司，說明各細分領(lǐng)域收入變動、毛利率水平及變動的合理性;結(jié)合主要產(chǎn)品近三年的銷量、庫存水平等情況，說明主要產(chǎn)品是否存在滯銷等情況，相關(guān)減值準備是否計提充分等。

????????銷售費用和管理費用大漲被質(zhì)疑

????????哈藥股份銷售費用大幅增長以及研發(fā)費用的變動也受到上交所的關(guān)注。2020年，哈藥股份銷售費用為10.75億元，同比增長24.83%。廣告宣傳費、辦公差旅費和業(yè)務(wù)招待費同比分別增長85%、20%和50%。與之形成鮮明對比的是，同期哈藥股份的研發(fā)費用金額為9253萬元，同比下降了26.06%，研發(fā)投入金額為1.24億元，占營業(yè)收入的比例僅為1.15%;研發(fā)投入資本化金額為3127萬元，占比25.26%。

????????總的來看，哈藥股份的研發(fā)投入力度嚴重不足，而且資本化比例較高。與該公司銷售費用和管理費用相比，其研發(fā)投入金額幾乎是一個“零頭”。2020年該公司的管理費用為17.59億元，同比增長了14.49%。

????????無論在具體投入金額上還是同比增速上，哈藥股份的研發(fā)投入遠落后于該公司在銷售以及管理上的花費。

????????對此，上交所要求哈藥股份補充說明銷售費用與營業(yè)收入變動不匹配的原因;結(jié)合廣告宣傳費、辦公差旅費和業(yè)務(wù)招待費的具體內(nèi)容，說明疫情期間費用大幅增長的原因;結(jié)合目前在研項目所處的階段，說明研發(fā)費用和開發(fā)支出變動的合理性等。

????????減值準備計提不合理?

????????哈藥股份的海外投資同樣是上交所問詢的重點。2018年2月，哈藥股份的控股股東哈藥集團與GNC簽署購買協(xié)議，哈藥集團以約3億美元認購GNC發(fā)行的299950股可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股。哈藥股份又與哈藥集團簽訂附條件生效的《關(guān)于相關(guān)證券購買交易之實施主體安排協(xié)議》，由公司承接哈藥集團在協(xié)議中的全部權(quán)利和義務(wù)。轉(zhuǎn)股完成后，哈藥股份成為GNC單一最大股東。

????????截至2019年2月13日，哈藥股份已分三次累計支付約3億美元，用于認購GNC發(fā)行的299950股可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股，投資成本總計20.63億元人民幣。

????????然而，作為知名國際保健品、營養(yǎng)品等膳食營養(yǎng)補充劑品牌，GNC此后的發(fā)展令人失望。2020年，GNC宣告破產(chǎn)，直接殃及哈藥股份，使哈藥股份超20億元投資無法收回。

????????該公司2020年年報顯示，因GNC進入破產(chǎn)重整程序，哈藥股份對GNC可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股的應(yīng)收股利計提減值準備1.71億元，同時對GNC可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股剩余賬面余額全額確認公允價值變動損失。此外，根據(jù)日常關(guān)聯(lián)交易公告，自2020年10月公司控股股東哈藥集團有限公司成為GNC新控股股東起，哈藥股份2020年向關(guān)聯(lián)人GNC購買商品金額合計2460萬元，并預(yù)計2021年全年向GNC購買商品、支付特許權(quán)使用費合計不超過2億元，而年報顯示，哈藥股份保健品業(yè)務(wù)2020年銷售收入下滑58.06%。

????????對此，上交所要求哈藥股份說明自投資以來對GNC可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股的會計處理及依據(jù);結(jié)合可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股與股利相關(guān)的條款約定、股利支付情況、GNC經(jīng)營情況等，說明應(yīng)收股利減值準備計提時點的合理性，是否存在前期應(yīng)計提未計提的情形;結(jié)合GNC破產(chǎn)重整的進展、方案，以及后續(xù)與公司相關(guān)的權(quán)利義務(wù)安排，說明僅確認公允價值變動損失而未計提減值準備或核銷的原因及依據(jù);及保健品業(yè)務(wù)收入下滑、GNC經(jīng)營現(xiàn)狀等情況，結(jié)合具體合作條款定量說明與GNC日常關(guān)聯(lián)交易預(yù)計金額的依據(jù)、必要性和合理性等。

????????資料顯示，1993年上市的哈藥股份專注于醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)，主要從事醫(yī)藥研發(fā)與制造、批發(fā)與零售業(yè)務(wù)，是集醫(yī)藥研發(fā)、制造、銷售于一體的國內(nèi)大型高新技術(shù)醫(yī)藥企業(yè)。

????????從近年來的業(yè)績情況可以看出，哈藥股份似乎正在走“下坡路”。從2016年至2020年，哈藥股份的扣非后凈利潤分別為7.12億元、2.9億元、2.44億元、-0.12億元和-7.15億元;同期增速分別為29.44%、-59.3%、-15.8%、-104.98%和-5785.09%。

《電鰻快報》