????????《電鰻快報》文/李萬鈞

????????近日，太鋼不銹(000825)同時披露了2020年年報和2021年一季報，業績增速有降有增，而該公司兩期財報的現金流卻非常好。在2021年的經營規劃中，太鋼不銹表示將加速與中國寶武融合進程，而此前中國寶武也承諾保持該公司的獨立性。

????????兩期財報經營現金流充盈

????????俗話說，手中有糧，心中不慌。太鋼不銹現在就是這樣的狀態。

????????4月24日，太鋼不銹披露2021年一季報，營收和利潤雙雙大增。報告期內，該公司實現營業收入212.82億元，同比增長36.55%;實現凈利潤18.65億元，同比增長1148.53%。同時，該公司期末經營現金流凈額為33.61億元，去年同期則為-11.36億元。

????????太鋼不銹同時披露了2020年年報，營收利潤等指標同比下滑，但現金流仍然較好，同比增長接近八成。

????????年報信息顯示，2020年，太鋼不銹全年產鋼1068.86萬噸，其中不銹鋼418.84萬噸;全年鋼材銷量987.08萬噸，其中不銹鋼378.80萬噸;出口鋼材69.55萬噸，其中不銹材48.26萬噸。產銷量、利潤等主要經營指標均完成年度預算目標。

????????財務指標方面，太鋼不銹2020年實現營業收入674.19億元，同比下滑了4.26%;實現凈利潤17.35億元，同比下滑了18.11%。凈利潤下滑較大，且去年全年利潤還低于今年一季度。

????????經營現金流仍然是亮點。2020年太鋼不銹期末經營現金流凈額68.86億元，同比增長了77.86%。當然，這個規模的經營現金流仍未趕超2018年的92億元。

????????財務“去杠桿”效果明顯

????????《電鰻快報》研究發現，除了經營現金流充盈的亮點外，太鋼不銹資產負債率大幅降低，“去杠桿”效果明顯，這都體現出該公司實際經營效果顯著。

????????2020年，太鋼不銹資產負債率比上年降低2.60%，財務費用比上年降低22.48%，帶息負債總額比上年降低13.95%。

????????此外，2020年太鋼不銹還持續加大科技創新力度，首發5項產品，新產品開發量19萬噸，比上年增長63.2%，創效1.7億元。開發成功10項新工藝、新技術，發明專利申請比例超過60%。

????????近些年來，國家產業機構調整、去產能等政策效果顯著，鋼鐵行業中一些優秀的企業崛起。

????????公開信息顯示，太鋼不銹擁有完整的鋼鐵生產工藝流程及相關配套設施，主要從事不銹鋼及其它鋼材、鋼坯、鋼錠、黑色金屬、鐵合金、金屬制品的生產、銷售。該公司主要產品有不銹鋼、冷軋硅鋼、碳鋼熱軋卷板、火車輪軸鋼、合金模具鋼、軍工鋼等。

????????在經營戰略上，太鋼不銹堅持以新制勝，重點產品批量應用于石油、化工、造船、集裝箱、鐵路、汽車、城市輕軌、大型電站、“神舟”系列飛船等重點領域和新興行業，軟態不銹鋼精密箔材(手撕鋼)、筆尖鋼、高錳高氮不銹鋼、第三代核電用擠壓不銹鋼C型鋼等新產品為我國關鍵材料的國產化發揮著重要作用。

????????2021年加快與中國寶武融合

????????太鋼不銹在年報中提出了該公司2021年的經營目標：產鋼1180萬噸，其中不銹鋼420萬噸;加速與中國寶武融合進程，快速實現協同效應;差異化產品比例和市場占有率提高;重大質量問題有效化解，產品質量水平行業領先;重大安全事故和各類風險為零。

????????從目前的股東結構上看，太鋼不銹的控股股東為太原鋼鐵(集團)有限公司，持股比例63.15%。

????????2020年9月29日中國寶武出具了《關于保證上市公司獨立性的承諾函》，承諾持續保持太鋼不銹的獨立性。中國寶武稱，保證在資產、人員、財務、機構和業務方面與太鋼不銹保持分開，并嚴格遵守中國證監會關于上市公司獨立性的相關規定，不利用控股地位違反太鋼不銹規范運作程序、干預太鋼不銹經營決策、損害太鋼不銹和其他股東的合法權益。中國寶武及其控制的其他下屬企業保證不以任何方式違規占用太鋼不銹及其控制的下屬企業的資金。上述承諾于中國寶武對太鋼不銹擁有控制權期間持續有效。

????????《電鰻快報》關注到，太鋼不銹加大了股東回報力度，最近三年現金分紅節節高。

????????該公司最近最近三年現金分紅占凈利潤的比率分別為11.44%、26.88和50.23%。2020年的分紅方案為以總股本569624.78萬股為基數，向全體股東每10股派送現金紅利1.53元(含稅)，合計分配現金紅利87152.59萬元。

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