《電鰻快報(bào)》文/李萬(wàn)鈞

        這次云南白藥(000538)要玩?zhèn)€大的，布局工業(yè)大麻全產(chǎn)業(yè)鏈，而資本運(yùn)作手段必不可少。

        根據(jù)披露，云南白藥的布局分兩步：一是與港股上市公司萬(wàn)隆控股(0030.HK)成立合資公司，二是通過(guò)認(rèn)購(gòu)可換股債券控股萬(wàn)隆控股。目前雙方只是簽署了諒解備忘錄，正式協(xié)議在7月30日前簽署。

        不過(guò)，《電鰻快報(bào)》關(guān)注到，本次運(yùn)作的備忘錄是在4月23日(上周五)簽署的，披露信息則是在4月26日(本周一)中午，但當(dāng)日云南白藥股價(jià)截至收盤下跌了2.75%，且上周五該公司股價(jià)也無(wú)異動(dòng)。投資者是否并不看好云南白藥的本次布局呢?

        備忘錄確定布局路徑

        據(jù)披露，2021年4月23日，云南白藥與萬(wàn)隆控股集團(tuán)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“萬(wàn)隆控股”)簽訂了《關(guān)于云南白藥集團(tuán)股份有限公司及萬(wàn)隆控股集團(tuán)有限公司就成立合資企業(yè)的諒解備忘錄》，擬通過(guò)雙方共同出資組建一家從事工業(yè)大麻相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈及供應(yīng)鏈之有關(guān)業(yè)務(wù)的合資企業(yè)，其中萬(wàn)隆控股以現(xiàn)金出資，所占比例不低于51%，云南白藥以資產(chǎn)出資，所占比例不超過(guò)49%。

        云南白藥稱，本次備忘錄的簽訂是為了加快布局工業(yè)大麻全產(chǎn)業(yè)鏈，保障工業(yè)大麻業(yè)務(wù)的可持續(xù)和高質(zhì)量發(fā)展，加速公司轉(zhuǎn)型升級(jí)的步伐。

        據(jù)悉，目前云南白藥持有萬(wàn)隆控股29.59%的股份，且云南白藥已經(jīng)委任合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者上海信托代為認(rèn)購(gòu)及持有萬(wàn)隆控股的可換股債券，云南白藥為該可換股債券的實(shí)益擁有人，認(rèn)購(gòu)和換股完成后，預(yù)計(jì)將持有萬(wàn)隆控股經(jīng)擴(kuò)大后股本的45.86%，為萬(wàn)隆控股第一大股東。

        同時(shí)，云南白藥也將入主萬(wàn)隆控股董事會(huì)，云南白藥董事長(zhǎng)王明輝任萬(wàn)隆控股董事會(huì)主席，首席運(yùn)營(yíng)官尹品耀任萬(wàn)隆控股執(zhí)行董事。

        萬(wàn)隆控股為香港聯(lián)交所主板上市公司，1991年12月3日成立，目前主要致力于提供短期私人及企業(yè)貸款業(yè)務(wù)、以及成品食油、砂糖、個(gè)人護(hù)理及化妝品貿(mào)易服務(wù)，于2019年2月對(duì)原有的采礦貿(mào)易業(yè)務(wù)進(jìn)行剝離。該公司擁有豐富的商品貿(mào)易運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，在化妝品及個(gè)人護(hù)理產(chǎn)品推動(dòng)下，公司貿(mào)易業(yè)務(wù)收入快速增長(zhǎng)

        萬(wàn)隆控股2020/2021年度即2020年4月1日至2020年9月30日，主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)平穩(wěn)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.16億港元，凈利潤(rùn)1951.85港元。

        萬(wàn)隆控股“主導(dǎo)”合資公司

        云南白藥創(chuàng)立于1902年，是中華老字號(hào)，目前擁有六大業(yè)務(wù)板塊：藥品板塊、健康品板塊、中藥資源板塊、醫(yī)藥商業(yè)板塊、茶品業(yè)務(wù)板塊和工業(yè)大麻業(yè)務(wù)板塊。其中工業(yè)大麻板塊在2020年完成“工業(yè)大麻研究中心”掛牌，獲得《云南省工業(yè)大麻科研種植許可證》。

        2020年，云南白藥的各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)均表現(xiàn)優(yōu)異。報(bào)告期內(nèi)，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入327.43億元，較上年同期的296.65億元凈增30.78億元，增幅10.38%;實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額68.01億元，較上年同期的47.26億元凈增20.75億元，增幅43.90%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)55.16億元，較上年同期的41.84億元增長(zhǎng)13.32億元，增幅為31.85%;實(shí)現(xiàn)利稅81.02億元，較上年同期的58.44億元增長(zhǎng)38.63%;加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率是14.46%。

        工業(yè)大麻業(yè)務(wù)板塊有望為該公司貢獻(xiàn)更多利潤(rùn)，本次合資公司的運(yùn)營(yíng)，將有萬(wàn)隆控股主導(dǎo)。

        根據(jù)備忘錄約定，萬(wàn)隆控股及其子公司將在合資企業(yè)擔(dān)當(dāng)主導(dǎo)運(yùn)作的角色包括但不限于負(fù)責(zé)統(tǒng)籌實(shí)施工業(yè)大麻種植的所有主要事項(xiàng)，包括研究決策所種植的品種、出產(chǎn)量需求，制定整體種植需求的時(shí)間表，廠房及設(shè)備日常維修，整體營(yíng)銷及推廣，就生產(chǎn)流程提出優(yōu)化建議及聘請(qǐng)相關(guān)執(zhí)行人員。

        云南白藥將協(xié)助合資企業(yè)業(yè)務(wù)開(kāi)展所需，擔(dān)當(dāng)輔助角色按萬(wàn)隆控股要求提供協(xié)助生產(chǎn)及準(zhǔn)備工業(yè)大麻原料的工作協(xié)助配置設(shè)施、營(yíng)運(yùn)及管理并整合資源以完成其工業(yè)大麻種植活動(dòng)協(xié)助引入其他大麻種子進(jìn)行研發(fā)，生產(chǎn)及研發(fā)含大麻素及工業(yè)大麻成分的終端產(chǎn)品，提供營(yíng)銷支持，以及維持工業(yè)大麻種植及相關(guān)的活動(dòng)有相關(guān)的牌照資質(zhì)、許可證等工作。

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