今年一季度，債券型基金整體規模環比下降0.36%。其中，純債基金規模環比下降2.97%，而一級債基、二級債基、理財債基均實現規模增長。

        基金公司在一季度積極布局二級債基為主的“固收+”基金。春節后伴隨著股市調整，以絕對收益為目標、凈值回撤較小的“固收+”基金的發行進一步升溫。從基金公司后續發行計劃來看，固收類基金顯著增多。

債基規模環比略降

        回顧一季度，債市在流動性和基本面的接力驅動、在短期和長期矛盾逆轉的糾結中走出震蕩行情。債券基金整體規模保持平穩，較上一季度略有下降。

        據天相投顧統計，截至一季度末，債券基金總規模達到4.97萬億元，較去年年底減少178.68億元，環比降幅為0.36%。資產凈值下降的背后，債券基金份額也出現縮水。

        天相投顧數據顯示，截至一季度末，公募基金總份額為183643.43億份，期間總申購份額為247926.88億份，總贖回份額為240574.52億份，凈申購為7352.36億份。

        其中，股票型基金、混合型基金、債券型基金等紛紛遭遇了凈贖回，貨幣型基金、商品型基金的份額大幅增長。具體來看，一季度債券型基金總申購份額為6073.13億份，總贖回份額為7612.59億份，凈申購為-1539.46億份，凈贖回比例為3.28%，處于混合型基金和股票型基金之間。

        華南一位固收基金經理表示，“今年一季度債券基金整體規模略降，一方面是由于新發基金規模占比不高，另一方面，對老基金而言，風險收益水平較低的債基同樣缺乏吸引力，在債市震蕩的背景下更是如此。”

        不過也有業內人士表示，多類基金遭遇凈贖回，是基民的避險動作，預估在二季度，隨著市場震蕩筑底后走勢逐漸趨于明朗化，該情況或得到改善。

二級債基規模

大增16.29%

        盡管整體遭遇凈贖回，債券型基金多個細分品類仍然展現出較強的吸金能力。盡管純債基金規模環比下降2.97%，一級債基、二級債基、理財債基卻均實現規模增長，分別環比增長3.45%、16.29%和90.73%。據了解，這種差異或是由于投資者的風險偏好和基金公司的布局方向共同使然。

        數據顯示，以春節假期劃分，新成立基金規模結構發生明顯變化。春節前主動偏股基金占據新基金發行規模的絕對主力，春節后新成立的固收+基金份額占比顯著上升。

        對此，創金合信基金表示，基金發行節奏迅速降溫和市場走勢發生趨勢性轉折總是有著強相關性，歷史上類似情況都有過驗證，例如2018年初和2015年6月，短期賺錢效應變成虧錢效應的時候，投資者的熱情會迅速降溫;相較股市，債市在去年5月已有一次較大風險釋放，所以現階段投資者會更傾向于配置一些“固收+”的產品。

        德邦基金則表示，固收產品發行略顯升溫，可能是部分機構資金基于分散配置或避險需求考慮，對此類產品的需求有所提升。

        “一季度以來，市場核心資產在迅速升溫之后發生較大調整，部分權益類基金回調比較明顯，市場持續震蕩。”國泰基金相關人士認為，在此背景之下，市場的風險偏好有所下降，權益類資產發行降溫，追求穩健收益的固收+產品開始受到市場青睞。

公募積極布局

“固收+”基金

        盡管主動權益基金是基金公司的主攻方向，經歷這一波市場震蕩之后，基金公司也趁機轉戰固收市場，重點發力“固收+”基金。

        德邦基金表示，早在去年末，公司基于對市場已連漲兩年的研判，即計劃今年新基金發行以固收系列產品為主。今年以來公司已發行兩只產品，一只是利率債基，一只是固收+產品，均是根據公司前期制定的計劃發行。

        而從基金公司更多后續發行計劃來看，固收類基金顯著增多，與前三個月偏股基金一邊倒的局面形成鮮明對比。

        華南一位公募市場部負責人直言，“我們原本打算發行一只偏股混合基金，但考慮到目前的行情，最終決定將檔期延至5月份以后，原本計劃在5月份上架的二級債基提前至4月份發行。目前銀行渠道也主推固收類基金，投資者的認購熱情較權益產品要高很多。”

        另外一位公募營銷人士也表示，春節過后A股市場寬幅震蕩，公司原本想要限額發行兩只主動偏股基金，現在也降低了發行目標，取消了募集規模限制，“現階段新基金能成立就很不容易，因此公司也順勢降低預期，接下來將推出一只采取‘固收+’策略基金。”

《電鰻快報》