5月16日，國內醫療器械龍頭公司邁瑞醫療發布收購境外公司股權的公告，公司擬通過全資子公司邁瑞全球(香港)有限公司及香港全球的全資子公司Mindray Medical Netherlands B.V.以現金形式收購HytestInvest Oy(下文簡稱“海肽生物”)及其下屬子公司100%股權。

        根據公告，此次收購總價預計約為5.45億歐元，最終交易金額以實際交割時確認為準。

        海肽生物是全球知名的、一流的IVD上游原料供應商;IVD業務(即“體外診斷業務”)又是邁瑞醫療三大業務板塊之一，2020年該業務在總營收的占比達31.61%。

        華創證券認為，此次并購有利于邁瑞醫療加強化學發光產品及原料的核心研發能力建設，提高公司關鍵原料自產率，也有助于推動公司IVD業務的國際化進程。

        擬收購全球頂尖的專業IVD上游原料供應商

        資料顯示，海肽生物成立于1994年，總部位于芬蘭舊都Turku，研發及生產基地位于莫斯科，是全球知名的專業IVD原材料供應商，在專業原料廠家中排名數一數二。

        在心標領域，cTnI(心肌肌鈣蛋白I)是衡量IVD公司的免疫檢測系統能力和產品質量標桿，2004年海肽生物的cTnI被AACC選為國際心肌標準物質的原料。此外，海肽生物在傳染病、炎癥、凝血等方面也有原研和生產能力。

        技術層面，海肽生物具有扎實的單克隆抗體設計、研發和生產能力，同時，能夠快速滿足新的和不斷增長的市場需求，如Covid-19關鍵新試劑快速設計開發。

        2020年，海肽生物實現營業收入2800萬歐元，營業利潤1300萬歐元，利潤率近50%。受到財務費用支出的影響，其2020年凈利潤為657萬歐元，凈利率達23%。

        今年一季度，海肽生物實現營業收入約930萬歐元;營業利潤約490萬歐元，利潤率超過50%;凈利潤290萬歐元，凈利率超31%。

        根據邁瑞醫療最新披露的投資者關系活動記錄表，海肽生物受到新冠疫情及債務利息的影響，2020年的凈利潤“較低”。邁瑞醫療當前的收購價格已經包含債務，收購后預計不再負債，海肽生物的利潤水平相當于營業利潤。

        資深投行人士表示，海肽生物的估值處于適中的水平，考慮到巨大的協同價值，邁瑞醫療的收購是一筆非常劃算的交易。

        另據了解，由于海肽生物強大的研發能力和產品力，IVD行業有多家公司對收購海肽生物十分感興趣，此次并購協議的達成彰顯了邁瑞醫療在行業內的影響力。

        IVD原料在行業中具有重要地位，對于中國醫療器械行業來說，也是極易被“卡脖子”的領域。業內分析人士認為，通過收購海肽生物，邁瑞可以快速獲得檢測體系中重要的抗原、抗體、酶、酶底物等原料，而這部分生物活性小分子是試劑診斷中的難點，也是俗稱“卡脖子”的關鍵技術，是整個檢測體系中真正發揮功效的部分。同時，邁瑞醫療收購海肽生物也有利于保障國內IVD行業的供應鏈穩定。

        IVD研發能力獲重大突破

        其實，對于邁瑞醫療來說，海肽生物并不陌生。

        作為國產醫療器械龍頭，邁瑞醫療一直關注市場容量最大的化學發光領域，投入大量人力物力開拓化學發光市場。海肽生物與邁瑞有十多年的合作歷史，是邁瑞核心原料的主要供應商之一，雙方互為對方的前五大核心合作伙伴。

        此次并購對邁瑞醫療IVD業務意義巨大，主要體現在三個方面。

        第一，海肽生物在全球IVD原料領域處于領先地位，并購為邁瑞IVD業務的全球領先奠定基礎。

        第二，通過并購，邁瑞將補強核心原料自研自產能力，提升核心原料自制比例，保障供應安全及成本優化。據醫藥行業人士介紹，50%的試劑質量問題由原料導致，試劑原料自研自制，是試劑質量的重要保證;免疫原料自制則可以使成本降低30%-50%。

        第三，海肽生物在單克隆抗體設計、研發和生產的多年扎實的專業積累，可以幫助邁瑞醫療快速提升原料研發能力;其專業團隊、科學的創新流程和新技術應用，可以幫助邁瑞醫療鋪墊長期發展的技術;其在新生物標志物的學術和臨床探索，有望引領邁瑞醫療新業務拓展，支撐高性能要求的產品研發。

        業內分析人士認為，邁瑞的優勢是強大的儀器研發能力，相對而言試劑研發能力有待加強。海肽生物作為IVD原料供應商的領導品牌，在心臟標志物、炎癥標志物、傳染病、代謝、腫瘤、凝血、妊娠、動物等多個領域積累了多種優質原料，不僅契合邁瑞對原料的需求，也為邁瑞醫療長期的技術突破提供助力。

        此外，在邁瑞醫療三大業務板塊中，IVD的海外收入占比最低，國際化是IVD業務的增長動力之一。疫情下新冠抗體檢測試劑的銷售加速了邁瑞醫療化學發光業務的國際化進程，截至2020年底，化學發光儀器海外裝機超過2000臺。此次海外收購也有助于推動邁瑞醫療IVD業務的國際化進程。

        邁瑞醫療總裁吳昊表示，并購后，邁瑞醫療將繼續發揮海肽生物核心原料原研優勢，把更多資源投入到持續的技術和產品開發中，進一步強化技術創新和學術探索，以更高性能和質量的產品服務全球IVD客戶。

        吳昊稱，邁瑞醫療將堅定支持海肽生物不斷加大研發投入，持續鞏固和提升核心競爭力，保持在專業IVD上游原材料領域的世界領先地位。

《電鰻快報》