5月17日，邁瑞醫(yī)療(股票代碼：300760)發(fā)布公告稱，公司擬通過全資子公司邁瑞全球(香港)有限公司及香港全球的全資子公司Mindray Medical Netherlands B.V. 以現(xiàn)金形式收購HyTest Invest Oy(下文稱“標(biāo)的公司”)及其下屬子公司100%股權(quán)。交易完成后，邁瑞醫(yī)療將間接持有HyTest Invest Oy 及其下屬子公司100%的股權(quán)。此次收購總價(jià)預(yù)計(jì)約為5.45億歐元，最終交易金額以實(shí)際交割時(shí)確認(rèn)為準(zhǔn)。

        在隨后公告的投資者活動(dòng)記錄表中，邁瑞醫(yī)療表示，HyTest與邁瑞有十多年合作歷史，是邁瑞核心原料主要供應(yīng)商之一。雙方對彼此都很重要，雙方互為對方的前五大核心合作伙伴。此外，HyTest是全球頂尖的專業(yè)IVD上游原料供應(yīng)商，在專業(yè)原料廠家當(dāng)中排名數(shù)一數(shù)二。在心標(biāo)領(lǐng)域，cTnI (心肌肌鈣蛋白I)是衡量IVD公司的免疫檢測系統(tǒng)能力和產(chǎn)品質(zhì)量標(biāo)桿，2004年HyTest的cTnI 被AACC選為國際心肌標(biāo)準(zhǔn)物質(zhì)的原料。此外，HyTest在傳染病、炎癥、凝血等方面也有原研和生產(chǎn)能力。技術(shù)層面，HyTest具有扎實(shí)的單克隆抗體設(shè)計(jì)、研發(fā)和生產(chǎn)能力，同時(shí)，能夠快速滿足新的和不斷增長的市場需求，如Covid-19關(guān)鍵新試劑快速設(shè)計(jì)開發(fā)。

        此外，邁瑞醫(yī)療還就投資者關(guān)心的各項(xiàng)問題，進(jìn)行了解答。

        問：交易估值看著很高，是否考慮去年業(yè)績低基數(shù)?

        答：1)因標(biāo)的公司2020年業(yè)績受到新冠疫情突發(fā)的非正常影響，結(jié)合標(biāo)的公司業(yè)務(wù)發(fā)展，交易估值以2021年預(yù)測為基準(zhǔn)，且適用于所有競標(biāo)方。

        2)標(biāo)的公司有債務(wù)，因利息費(fèi)用導(dǎo)致凈利潤較低。目前收購價(jià)格已經(jīng)含債，收購后預(yù)期不再負(fù)債，利潤水平相當(dāng)于已公告的營業(yè)利潤(2020年?duì)I業(yè)利潤約1300萬歐元，2021年第一季度營業(yè)利潤約490萬歐元)。

        3)標(biāo)的公司是世界知名、一流的專業(yè)IVD上游原料供應(yīng)商，擁有優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和試劑原料原研know-how能力，在原料領(lǐng)域有不可取代的核心競爭力和價(jià)值。

        綜上考慮，收購對價(jià)不但估值合理，且對邁瑞未來在IVD領(lǐng)域加深研發(fā)和業(yè)務(wù)拓展，有極其重要的戰(zhàn)略意義，為邁瑞IVD業(yè)務(wù)的全球化奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

        問：標(biāo)的公司有什么突出優(yōu)勢?全球地位如何?

        答：HyTest是全球頂尖的專業(yè)IVD上游原料供應(yīng)商，在專業(yè)原料廠家當(dāng)中排名數(shù)一數(shù)二。在心標(biāo)領(lǐng)域，cTnI (心肌肌鈣蛋白I)是衡量IVD公司的免疫檢測系統(tǒng)能力和產(chǎn)品質(zhì)量標(biāo)桿，2004年HyTest的cTnI 被AACC選為國際心肌標(biāo)準(zhǔn)物質(zhì)的原料。此外，HyTest在傳染病、炎癥、凝血等方面也有原研和生產(chǎn)能力。技術(shù)層面，HyTest具有扎實(shí)的單克隆抗體設(shè)計(jì)、研發(fā)和生產(chǎn)能力，同時(shí)，能夠快速滿足新的和不斷增長的市場需求，如Covid-19關(guān)鍵新試劑快速設(shè)計(jì)開發(fā)。

        問：是否對邁瑞試劑準(zhǔn)確度有提升?對發(fā)光技術(shù)提升帶來哪些影響?

        答：并購對邁瑞IVD業(yè)務(wù)意義巨大，主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

        1)HyTest在全球IVD原料領(lǐng)域處領(lǐng)先地位， 為邁瑞IVD業(yè)務(wù)的全球領(lǐng)先奠定基礎(chǔ)。HyTest作為邁瑞核心原料供應(yīng)商，與邁瑞業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)性極強(qiáng)。與之合作十多年的歷史，建立了彼此互信，為后續(xù)整合帶來基礎(chǔ)。

        2)自主免疫原料能力至關(guān)重要，試劑原料自研自制，是試劑質(zhì)量的重要保證。試劑原料的好壞，很大程度決定了試劑質(zhì)量的好壞。邁瑞現(xiàn)有能力未達(dá)到行業(yè)主流水平，通過并購，邁瑞將補(bǔ)強(qiáng)核心原料自研自產(chǎn)能力，提升核心原料自制比例。同時(shí)，原料自制，可保障供應(yīng)安全，成本優(yōu)化。

        3)HyTest在單克隆抗體設(shè)計(jì)、研發(fā)和生產(chǎn)的多年扎實(shí)的專業(yè)積累，可以幫助我們快速提升原料研發(fā)know how;其專業(yè)團(tuán)隊(duì)、科學(xué)的創(chuàng)新流程和新技術(shù)應(yīng)用，幫助我們鋪墊長期發(fā)展的技術(shù);其在新生物標(biāo)志物的學(xué)術(shù)和臨床探索，將引領(lǐng)新的業(yè)務(wù)拓展，支撐高性能要求的產(chǎn)品研發(fā)。

        問：是否其他IVD廠家也會向HyTest采購?收購后是否影響對其他廠家供應(yīng)?

        1)HyTest作為全球頂尖的原料公司，合作伙伴覆蓋國內(nèi)外所有IVD頭部廠家。

        2)HyTest的核心價(jià)值在于領(lǐng)先的基礎(chǔ)研究、產(chǎn)品研發(fā)能力、工業(yè)化生產(chǎn)供應(yīng)、嚴(yán)格的職業(yè)操守與合規(guī)標(biāo)準(zhǔn)，以及廣泛的客戶群體。27年堅(jiān)守IVD免疫試劑上游原料的初心從未改變。此次收購?fù)瓿珊螅琀yTest將繼續(xù)保持專業(yè)上游原材料供應(yīng)商的身份，堅(jiān)定地為全球IVD用戶長期、穩(wěn)定、足量供貨，并保持穩(wěn)定且有競爭力的價(jià)格體系。

        問：標(biāo)的公司是否有新冠抗原或抗體的供應(yīng)?答：有的，2021年新冠需求對業(yè)績拉動(dòng)明顯。供應(yīng)的產(chǎn)品包括新型冠狀病毒刺突蛋白RBD，新型冠狀病毒刺突蛋白RBD抗體，新型冠狀病毒核蛋白抗體，新型冠狀病毒核蛋白多克隆抗體，IgM/IgG抗體等。

        問：對邁瑞IVD國際化是否有幫助?對海外IVD業(yè)務(wù)渠道產(chǎn)生怎樣影響?

        答：1)HyTest在全球IVD原料領(lǐng)域的專業(yè)能力，為邁瑞IVD業(yè)務(wù)的全球化奠定基礎(chǔ)。

        2)HyTest是專業(yè)的原料企業(yè)，其客戶是全球主流IVD頭部企業(yè)，其渠道與下游試劑銷售渠道并不一致。因此，對邁瑞IVD業(yè)務(wù)的影響，并不是體現(xiàn)在銷售渠道方面，而是技術(shù)補(bǔ)強(qiáng)。

        問：未來收購是否會多起來?

        答：公司在持續(xù)積極探索優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，追求業(yè)務(wù)協(xié)同、核心技術(shù)突破及國際化平臺建設(shè)。

        問：如果HyTest債還掉，可以增厚多少利潤?

        答：1)HyTest負(fù)債與標(biāo)的公司經(jīng)營無關(guān)，是原股東收購時(shí)融資貸款下沉到HyTest承擔(dān)。

        2)目前收購價(jià)格已經(jīng)含債，收購后預(yù)期不再負(fù)債。

        3)若剔除利息費(fèi)用，凈利潤與已披露的營業(yè)利潤水平相當(dāng)。

        問：標(biāo)的公司今年預(yù)期利潤增長多少?對損益表影響如何?

        答：1)今年由于傳統(tǒng)化學(xué)發(fā)光市場及POC檢測逐步回暖，疊加新冠抗原檢測需求，利潤增幅顯著提升。

        2)如果根據(jù)2020年損益表模擬，并表收入和利潤貢獻(xiàn)均為1%左右，對損益表影響極小。并購HyTest對邁瑞的戰(zhàn)略意義，不是在于報(bào)表層面多并入的利潤，而是其專業(yè)的原料自研自產(chǎn)能力。問：商譽(yù)會增加多少?

        答：具體商譽(yù)需待評估結(jié)果確定。HyTest客戶粘性高，業(yè)績增長穩(wěn)定。因業(yè)務(wù)性質(zhì)，收購后并入邁瑞IVD資產(chǎn)組。無論從單獨(dú)法體還是集團(tuán)，暫無商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)。

        問：標(biāo)的公司近幾年收入和利潤增長情況如何，中國、美國、歐洲銷售占比是多少?員工有多少人?

        答：HyTest作為全球穩(wěn)定的原料供應(yīng)商，近幾年收入利潤維持在高個(gè)位數(shù)至低雙位數(shù)增長，中國、美國收入占比分別約3-4成，其余約2成在歐洲及其他地區(qū)。全球員工約130人。

        問：未來打算如何推進(jìn)并購整合，是否打算加大研發(fā)投入、市場推廣力度?

        答：1)邁瑞將繼續(xù)發(fā)揮HyTest核心原料原研的優(yōu)勢，把更多資源投入到持續(xù)的技術(shù)和產(chǎn)品開發(fā)中，進(jìn)一步強(qiáng)化技術(shù)創(chuàng)新和學(xué)術(shù)探索，以更高性能和質(zhì)量的產(chǎn)品服務(wù)全球IVD客戶。堅(jiān)定支持HyTest不斷加大研發(fā)投入，持續(xù)鞏固和提升核心競爭力，保持在專業(yè)IVD上游原材料領(lǐng)域的世界領(lǐng)先地位。

        2)通過并購，邁瑞將加大研發(fā)投入，補(bǔ)強(qiáng)核心原料自研自產(chǎn)能力，提升核心原料自制比例，從而確保質(zhì)量可控，成本優(yōu)化，供應(yīng)安全。

《電鰻快報(bào)》