有一個共識是，智能汽車是一個血腥殘酷的戰場。在大概5年的時間里，新造車企業的數量從300多家減少到了10家左右。

上海車展上，同一個展館里有寶馬，有比亞迪吉利的智能汽車品牌，有小鵬汽車恒大汽車，還有華為。傳統車企、新興勢力、國外巨頭、本土藩王的競爭漸趨白熱化。何小鵬在媒體采訪里說，智能汽車行業，2025以后，會發生從春秋到戰國的變革。

先發者傾力投入鞏固江河， 后來者合縱連橫伺機崛起

互聯網企業是最新的賽道入局者。4月的上海車展上，有百度、阿里、華為、美團、滴滴、大疆。阿里去年聯合上汽推出智己汽車，百度、小米相繼宣布陸續入局賽道。

前幾周，華為聯合ARCFOX極狐推出全球首款搭載3顆激光雷達的量產車。雖然華為聲稱不造車，只提供智能汽車的解決方案，但聲勢浩大，最受關注。這些新車型的發布，對于產業鏈上游鋰鈷等金屬資源，以及中游三電系統等帶來了巨大的成長空間。

春秋戰國之交，掀起了過摧枯拉朽的變革風暴，列國發生非常殘酷的兼并與斗爭，先發者傾力投入鞏固江河，后來者合縱連橫伺機崛起。在這場勢不可擋的大變革中，新舊階級更替，生產關系改變，大動蕩大改組，紛繁復雜。

更重要的是，在春秋戰國幾百個小國變成幾個大國和衛星從屬國的過程中，棋盤上的博弈手發生了天翻地覆的變化，各國各地區的社會經濟發展大跨步前行，不同族屬的加速接觸融合，時代的車輪在廝殺和碰撞中滾滾前行。

即使是自詡更年輕、更有活力、更愿意拼命的造車新勢力，也不得不承認互聯網巨頭的加入讓個體成功的不確定性更高了，市場更大，效率更快。整車的商業模式是很燒錢的，資金、技術自主、品牌效應，互聯網巨頭有碾壓式的資源優勢。

這個邏輯的另一方面是，新來的科技大塊頭們，個子很大，進可攻，退可守，戰斗力和勝負欲可能比不上軍閥混戰中搏出生機的中小同業更強烈。這些大公司在已然一片紅海的互聯網時代有一套成熟的打法，而到了智能汽車的時代，要怎么切進市場和贏得市場，怎么參與行業和重塑行業，會在未來的5年里成為重要的賽點。

智能汽車成為下一輪技術創新的載體

有一種說法是，汽車正在取代手機，成為下一輪技術創新的載體。

智能手機的全生態產業鏈，自2007年以來歷經10多年的發展期，逐漸演變為成熟的生態，生態結構包括：一家趨勢引領性的龍頭（蘋果），多家國產龍頭公司（華為等），多家硬件供應商龍頭（高通等），多家軟件龍頭（谷歌等）。

更重要的是，隨著智能手機滲透率的不斷提升，傳統PC端的互聯網公司積極向移動端轉型，并且不斷涌現出新商業模式的應用類龍頭公司，傳統手機廠商的技術和商業模式受到降維打擊，最終不僅徹底重構了行業格局，高附加值也徹底打破了通信工具的局限性。

華泰證券研報觀點認為，相比于智能手機，智能汽車本身是更大規模的市場，且未來在生產端平臺化、模塊化后，無論是整車還是零部件更新換代的頻率有望進一步提升，市場空間也有望進一步擴大。

長期來看，軟件相比于硬件的迭代頻率可能更高，可能成為巨頭布局主戰場。對于整車產商來說，一方面汽車制造的復雜程度遠高于手機，在硬件端的核心優勢在于生產平臺改造以后，通過標準化零部件，依然對上游零部件廠商保持較高的議價能力；在軟件端，可以積極與信息技術廠商合作，開展軟件、系統、應用等多方面的合作；在服務端，憑借批量的標準化整車生產能力，可以向下游布局出行服務，以提高附加值。

中期的維度上，滲透率可能是影響投資節奏的關鍵詞。在“十四五”規劃的框架下，根據《節能與新能源汽車技術路線圖2.0》指引的滲透率要求，2025/2030/2035年新能源車滲透率分別達到20%/40%/50%。借鑒智能手機產業鏈，2025之前的龍頭公司引領有望使硬件類公司獲得第一階段成長的原始積累，而軟件應用類的公司的崛起則需要依賴終端滲透率達到中后期。

?

乘聯會數據顯示，2021年一季度，國內新能源車零售滲透率為 8.6%，3月新能源車國內零售滲透率10.5%，較2020年5.8% 的滲透率提升明顯。且3月，自主品牌的新能源車滲透率已經達到20.5%。參考智能手機的歷史經驗來看，滲透率接近10%，則該品類正在進入占領市場的快車道。

傳統的新能源汽車的使用場景是高度to B和補貼驅動的。隨著消費場景的成熟，更多成熟的新能源乘用車型投放市場，即使補貼年年退坡，但只要做得出消費者真正愿意買單的好產品，消費者不僅體會到了科技賦能，價格上也將逐步接受，私人消費端有望開始發力，滲透率持續穩步提升。

2014-2025年，國內新能源汽車行業產量??

如果想借道公募基金把握汽車行業大變革

如果想借道公募基金把握汽車行業大變革的發展趨勢，場內投資者可以關注新能車ETF（159806）或者汽車ETF（516110）。前者基本上是覆蓋了新能源汽車的產業鏈，后者聚焦大中市值汽車整車、零部件、經銷商等業務龍頭，可以把握行業的高景氣周期。

場外投資者可以關注國泰智能汽車（001790）的，請專業的基金經理幫忙擇時選股，做“躺平玩家”。

需要注意的是，全球汽車缺芯的問題仍在發酵。中汽協4月9日表示，芯片等零部件供應緊張問題仍將持續影響企業生產節奏，預計2021年二季度影響幅度大于一季度，因此對于智能汽車和新能源車的未來仍需保持審慎樂觀的態度。

?

《電鰻快報》