在資本市場從業(yè)超過20年，經(jīng)歷了太多的起起伏伏，因此對于春節(jié)長假后核心資產(chǎn)的大幅調(diào)整，華泰柏瑞權(quán)益投資副總監(jiān)呂慧建頗為淡定。他表示：“市場的波動是正常的，要能夠容忍投資策略的短期無效。”

        在短期劇烈調(diào)整面前保持淡定的背后是對投資收益的深刻認知。“上市公司盈利是驅(qū)動A股漲跌的最核心因素，當前A股市場已經(jīng)進入公司投資時代，作為機構(gòu)投資者，要與長期趨勢站在一起。聚焦具有長期發(fā)展?jié)摿Φ男袠I(yè)，尋找業(yè)績增長良好的投資標的，是投資的根本要義。”

把握盈利驅(qū)動的投資機會

        在A股進入公司投資時代的背景下，呂慧建認為，自下而上選股是具有高度針對性的行之有效的投資策略。他解釋道，一方面，中國經(jīng)濟高質(zhì)量增長在微觀層面得到驗證。中國制造業(yè)具有全球競爭力，優(yōu)勢企業(yè)盈利持續(xù)增長，具有長期投資價值。另一方面，在宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定增長的大背景下，行業(yè)景氣時鐘成為影響企業(yè)盈利波動的重要因素。

        明白了長期發(fā)展趨勢就要與之為伍。談及自己的投資框架，呂慧建表示，會采用景氣時鐘理論。具體來看，一是從理解商業(yè)發(fā)展規(guī)律入手，篩選行業(yè)發(fā)展空間大、盈利穩(wěn)定且持續(xù)具有長期投資價值的行業(yè)和公司。二是捕捉股價波動規(guī)律，把握景氣時鐘向好、盈利增長加速及估值擴張向上的投資階段。

        “對我而言，投資就是老老實實地做好基本面研究，聚焦景氣向好行業(yè)，在景氣低點買入，在景氣高點賣出。在具體公司的選擇上，把盈利作為核心指標，精選出基本面較好的個股，對于研究透的好股票要敢于重倉持有。”呂慧建說。

聚焦消費、成長兩大賽道

        呂慧建會從多個維度出發(fā)挑選具體行業(yè)。“首先，看行業(yè)自身景氣度，是處于下降、上升還是平穩(wěn)的過程。其次，看板塊的歷史走勢和動態(tài)估值情況。”

        “我會選擇高景氣、確定性最大的行業(yè)方向。”對于正在發(fā)行的華泰柏瑞行業(yè)嚴選混合型基金，呂慧建表示，無論是新基金還是老基金，投資策略都較為一致，消費、成長是重點配置賽道。

        就消費賽道而言，呂慧建表示，白酒、部分食品加工公司、CXO、醫(yī)療服務(wù)等是基本配置。此外，生豬養(yǎng)殖、家電以及景氣復蘇的休閑服務(wù)業(yè)等也將涌現(xiàn)較多投資機會。從成長賽道來看，要重視“先進成長”理念，將堅持對新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的配置，同時跟蹤光伏產(chǎn)業(yè)鏈的景氣波動。“我們也較為重視高端制造業(yè)，包括工業(yè)自動化、專業(yè)設(shè)備等板塊，以及創(chuàng)新成長領(lǐng)域，如AI、云計算、VR等。”

《電鰻快報》