在居民財(cái)富不斷增長(zhǎng)的背景下,并疊加2020年的權(quán)益投資浪潮,券商財(cái)富管理業(yè)務(wù)在過去一年的迎來(lái)大發(fā)展。全行業(yè)代銷金融產(chǎn)品凈收入達(dá)到134.38億元,較2019年增長(zhǎng)148.76%,證券投顧業(yè)務(wù)、基金投顧業(yè)務(wù)均取得突破性進(jìn)展。

        這一年,這個(gè)過程中的關(guān)鍵執(zhí)行者——一線營(yíng)業(yè)部投資顧問從“銷售型”投顧轉(zhuǎn)為“財(cái)富管理型”投顧,表現(xiàn)如何?作為國(guó)內(nèi)投顧能力比拼的競(jìng)技場(chǎng)——朝陽(yáng)永續(xù)與新財(cái)富聯(lián)合舉辦的最佳投顧評(píng)選活動(dòng),在2020年共有94家券商、28家證券咨詢公司的21888人參評(píng),覆蓋國(guó)內(nèi)近9成的券商機(jī)構(gòu),行業(yè)內(nèi)過半的從業(yè)投顧參評(píng)。

        其中,為期6個(gè)月的“投資管理能力評(píng)價(jià)”階段(6月1日-11月30日)共15929位投顧參與“股票交易類”考察,8421位參與“公募基金配置類”考察,3545位參與“私募基金配置類”考察。今日,朝陽(yáng)永續(xù)正式發(fā)布《2020年券商投顧白皮書》,從這些參評(píng)投顧的表現(xiàn)中,可側(cè)面看出了整個(gè)投顧行業(yè)的現(xiàn)狀及專業(yè)能力。

        投顧數(shù)量攀升至6.3萬(wàn)

        從數(shù)據(jù)來(lái)看,自2010年起,經(jīng)紀(jì)從業(yè)人數(shù)逐年攀升,于2017年達(dá)到峰值9萬(wàn),彼時(shí)投顧人數(shù)4.2萬(wàn)人,尚不足前者二分之一。2017年起,經(jīng)紀(jì)人數(shù)量高位掉頭直下,三年銳減逾2萬(wàn)人。

        與經(jīng)紀(jì)人員縮水相對(duì)應(yīng)的是投顧人數(shù)的大幅擴(kuò)容。2010年底,券商投顧人數(shù)約4千人,到了2021年5月,投顧人數(shù)達(dá)到6.3萬(wàn)人,增幅達(dá)15.75倍,且這一增長(zhǎng)趨勢(shì)有望延續(xù)。未來(lái)隨著基金投顧試點(diǎn)開閘,在財(cái)富管理大發(fā)展的浪潮下,投資顧問的職業(yè)發(fā)展空間或?qū)⒋蟠笸貙挕?/p>

        新生力量在不斷涌入,也有從業(yè)人員在不斷的退出,從業(yè)5年是投顧職業(yè)生涯的一個(gè)重要分水嶺。數(shù)據(jù)顯示,80%參評(píng)投顧從業(yè)年限皆在5年以上,且多數(shù)分布在5-10年。從業(yè)經(jīng)驗(yàn)達(dá)到5年即在2015年就入行了,這一年上證綜指創(chuàng)下6124的高點(diǎn)后,在2018年最低探至2442點(diǎn),此后幾年一直在3000-3500點(diǎn)上下震蕩。

        呈券商和地域集中化趨勢(shì)

        據(jù)證監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù),目前投顧人數(shù)超千人的券商已達(dá)17家,其中廣發(fā)證券、國(guó)泰君安證券、中信證券、中信建投證券、中國(guó)銀河證券投顧人數(shù)突破3000人。

        在本次評(píng)選中,參評(píng)投顧人數(shù)排名前30的券商累計(jì)參評(píng)人數(shù)為19233人,側(cè)面體現(xiàn)出頭部券商對(duì)投顧人才培養(yǎng)的重視程度在不斷加強(qiáng)。另外,廣發(fā)證券、中信建投證券、中國(guó)銀河證券、興業(yè)證券、方正證券參評(píng)投顧人數(shù)排在前五位,分別達(dá)到3049人、2637人、2569人、1330、1233人,參評(píng)人數(shù)均較第二屆有所增長(zhǎng)。

        從參評(píng)率看,東海證券、中國(guó)銀河證券、國(guó)海證券、江海證券、廣發(fā)證券、中信建投證券、湘財(cái)證券等7家券商近乎全員出動(dòng),參評(píng)人數(shù)占其投顧人數(shù)的比例均在90%以上。據(jù)了解,這些投顧陣容強(qiáng)大、參與度高的券商基本上較早的開始了財(cái)富管理轉(zhuǎn)型。

        從參評(píng)投顧的地域分布來(lái)看,人數(shù)超過1000的有廣東、上海、浙江、北京、福建、湖北、湖南。其中來(lái)自廣東、上海、北京三地的參評(píng)投顧分別為3500人、1577人、1516人,合計(jì)占比約30%,較上年提升9%左右。

        總體上看,除貴州、青海、西藏外,其他地區(qū)的參評(píng)投顧人數(shù)較往屆評(píng)選均有增加,可見各地券商對(duì)投顧技能的提升和訓(xùn)練開始重視起來(lái)。

        偏好成長(zhǎng)股,高倉(cāng)位操作

        對(duì)參評(píng)投顧所構(gòu)建的股票組合凈值進(jìn)行回歸計(jì)算發(fā)現(xiàn),發(fā)現(xiàn)其所持有股票、公募基金組合(相對(duì)于滬深300)行業(yè)超額收益主要是消費(fèi)和周期上游,負(fù)向貢獻(xiàn)行業(yè)主要來(lái)大金融和消費(fèi);風(fēng)格超額收益來(lái)自于中盤成長(zhǎng)、小盤價(jià)值,負(fù)向貢獻(xiàn)風(fēng)格主要來(lái)自于小盤成長(zhǎng)和中盤成長(zhǎng)。

        說(shuō)明:數(shù)據(jù)指標(biāo)根據(jù)投顧收益率在嶺回歸模型中對(duì)于各行業(yè)(風(fēng)格)的市場(chǎng)暴露列向量整合計(jì)算得出。超額正向收益來(lái)源為整合后的數(shù)據(jù)指標(biāo)最大值所在行業(yè)(風(fēng)格),負(fù)向貢獻(xiàn)為數(shù)據(jù)指標(biāo)最小值所在行業(yè)(風(fēng)格)。

        在正負(fù)向行業(yè)風(fēng)格貢獻(xiàn)里都有中盤成長(zhǎng),占比還不少。一方面,中盤成長(zhǎng)的公司體量在全市場(chǎng)上占比較大,另一方面也說(shuō)明,投顧們?cè)谶@些股性、彈性較好的公司偏好上有共識(shí),但在選股上各有差異。

        說(shuō)明:朝陽(yáng)永續(xù)根據(jù)通用的TM模型,綜合考慮選股能力alpha以及對(duì)應(yīng)可信度,計(jì)算得出總評(píng)分。評(píng)分越高,能力越強(qiáng)。

        從朝陽(yáng)永續(xù)股票組入圍復(fù)賽選手的選股能力分析來(lái)看,約9成的投顧選股能力的分值在4分以下。

        查看股票組平均倉(cāng)位與滬深300指數(shù)的走勢(shì)對(duì)比發(fā)現(xiàn),在為期6個(gè)月的評(píng)選期,投顧們基本維持著高倉(cāng)位運(yùn)作,尤其是去年9月滬深300回撤較深時(shí),參評(píng)投顧的倉(cāng)位調(diào)整幅度并不明顯。

        可見,投顧們對(duì)市場(chǎng)行情有自己清醒的認(rèn)知,在市場(chǎng)波動(dòng)時(shí)也只是調(diào)倉(cāng)并沒有降低倉(cāng)位。對(duì)票組入圍復(fù)賽的投顧選手的擇時(shí)能力分析,主要集中在3.0-5.0分值,整體都具備一定的擇時(shí)能力。

        說(shuō)明:朝陽(yáng)永續(xù)根據(jù)通用的TM模型,綜合考慮擇時(shí)能力beta以及對(duì)應(yīng)可信度,計(jì)算得出總評(píng)分。評(píng)分越高,能力越強(qiáng)。

        TOP投顧表現(xiàn)遠(yuǎn)超全行業(yè)

        在股票組的考評(píng)中,約70%的投顧收益為正,平均收益為6.77%,其中54.3%的收益率分布在0%-20%之間。值得一提的是,股票組TOP800的投顧,平均收益高達(dá)46.35%,大幅跑贏全組投顧的平均收益,且遠(yuǎn)高于同期的滬深300指數(shù)(24.9%)和中證500指數(shù)(13.49%)。

        在公募組的考評(píng)中,近9成投顧在參評(píng)期間收益為正,平均收益為11.68%,其中38.4%投顧收益分布在10%-20%。并且,公募組TOP400的投顧平均收益為30.11%,遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏公募基金股票型平均收益(23.85%)。

        總體來(lái)看,各組 TOP投顧表現(xiàn)多優(yōu)于投顧行業(yè)平均水平,甚至不輸于專業(yè)的投資經(jīng)理。據(jù)統(tǒng)計(jì),這批優(yōu)秀投顧中的佼佼者——91位本屆評(píng)選活動(dòng)的“最佳投顧”,服務(wù)客戶資產(chǎn)規(guī)模合計(jì)最高的超百億元,最低為2000萬(wàn)元。如果剔除不直接服務(wù)客戶的投顧,81名投顧平均服務(wù)客戶2078人,累計(jì)服務(wù)客戶168331人,這些客戶資產(chǎn)合計(jì)約686億元。

        結(jié)語(yǔ)

        2020年,是財(cái)富管理的名副其實(shí)的超級(jí)大年,受全球經(jīng)濟(jì)低迷、寬松浪潮開啟等因素的影響,居民資金在跑步進(jìn)場(chǎng)。一個(gè)全新的財(cái)富管理大時(shí)代已然開啟,未來(lái)十年,財(cái)富管理將成為各大券商的戰(zhàn)略必爭(zhēng)之地。

        隨著居民資產(chǎn)配置向權(quán)益資產(chǎn)的逐漸傾斜,對(duì)服務(wù)機(jī)構(gòu)的各方面能力也自然將提出更高要求,買方投顧轉(zhuǎn)型升級(jí)已是大勢(shì)所趨。對(duì)于從事一線服務(wù)的券商投顧來(lái)說(shuō),這是一次全新銳變,提升專業(yè)能力,守正突破,定將打開嶄新的職業(yè)空間。

《電鰻快報(bào)》