生鮮賽道里勝出的企業，一定是摒棄“燒錢贏擴張”“虧損換市場”的，注重長期價值的，回歸網絡、智能、信息化技術改造并優化社區零售初衷的，回歸技術服務實體經濟長期價值的，滿足人民美好生活需要本質的企業。

        “互聯網賣菜”的戰火，已經從中國老百姓的家門口，蔓延到大洋彼岸的資本市場。

        美國東部時間6月8日，生鮮電商平臺每日優鮮和叮咚買菜同時在美國遞交招股書，分別尋求在紐交所、納斯達克上市。

        不管是有意還是巧合，兩家企業對“生鮮電商第一股”的爭奪，很快在行業內外引發熱議——“誰更優秀”“誰能贏得市場青睞”“誰能笑到最后”等等問題，成為輿論焦點。

        實際上，雖然同在生鮮電商賽道，兩家企業在發展戰略、階段、規劃以及路徑等各方面，均已產生明顯差異：每日優鮮講究“槍法準”，叮咚買菜尋求“火炮猛”。

        從此次IPO也能看出端倪，叮咚買菜IPO募集所得資金，將主要用于擴大現有市場的滲透率并擴展到新市場;而每日優鮮所募集的資金，將被用于供應鏈升級、前置倉網絡的擴展、開發技術平臺、發展零售云業務，等等。

        究竟是“槍法準”好還是“火炮猛”強?目前暫無分曉，但跳出商業競爭層面，作為民生消費的剛需行業，或許還有一問題更值得我們討論思考：融資、燒錢、擴張之后，到底怎樣的生鮮電商模式，才是順應中國互聯網產業發展趨勢的，才是人民群眾“喜聞樂見”的，才是能笑到最后的?

        從長遠看，這個問題，將會是萬億生鮮電商賽道競爭乃至整個中國互聯網產業的勝負手。

        “火炮猛”VS“槍法準”

        生鮮電商是一個龐大的市場領域，發展至今，已經演變出至少四種商業模式：第一種是社區團購，代表企業是美團優選，第二種是倉店一體，代表企業是盒馬鮮生，第三種是O2O，代表企業是京東到家，第四種是前置倉，代表企業正是如今的兩家IPO主角，每日優鮮，叮咚買菜。

        ▲生鮮電商新零售多種模式共同發展。來源/開源證券研報

        前置倉模式，是一種從倉庫到配送的模式，就是在離用戶最近的地方布局倉儲、分揀和配送一體的倉儲點。前置的一大價值就是離用戶近，縮短鏈條，降低成本。因此，選擇在社區分布密集的地方開設中小型門店，成為不少前置倉模式生鮮電商的重要舉措。

        每日優鮮和叮咚買菜都是前置倉模式的實踐者。2015年，每日優鮮首創前置倉模式，2017年5月正式上線的叮咚買菜也同樣以此模式展開業務，并且針尖對麥芒，喊出“最快29分鐘 搶鮮到家”，對標每日優鮮的“最快30分鐘送達”。

        從兩家企業的招股書來看，雙方都在前置倉領域進行了大量布局，營收規模也不斷增長。但和其他所有線下商業模式類似，前置倉優點明顯，也有局限性——雖然前端配送成本降到了最低，但由于冷鏈、倉儲、運輸等成本居高不下，大量的前置倉建設會給企業現金流帶來巨大的壓力。

        以叮咚買菜為例，2020年，叮咚買菜前置倉數量從600左右直逼1000大關，但企業資金壓力也隨之暴漲，經營性現金流從-9.64億元擴大至-20.56億元，凈虧損從2019年的18.734億元，擴大到2020年的31.769億元。

        相較之下，每日優鮮在前置倉上起步更早，經過大規模擴張階段試錯后，目前雖然營收增長速度不及叮咚買菜，但經營利潤表現更好，虧損幅度也逐年收窄，2019、2020年分別為29.09億元、16.49億元。

        顯然，從叮咚的“燒錢擴張”和每日優鮮的“降速減虧”都能看到，前置倉模式具有一定想象力，但在高速、大量開店的情況下，訂單量所帶來的收入并沒有辦法平衡前置倉高昂的布局成本。

        漢森供應鏈董事長、中國電商物流專家黃剛分析認為，前置倉模式不能一味講究規模擴張，缺乏流量、消費場景和供應鏈保障的擴張很難盈利，“并且虧損會越來越嚴重。”

        事實上，前置倉巨頭們并非沒認識到這一點。

        2021年3月，每日優鮮CFO王珺在接受媒體采訪時表示，要注重長期價值，“如果做前置倉，即使把全國排名前十的超市的份額全部吞沒，也只有整個生鮮和快消市場規模的6%—7%，但平臺是有機會做到25%乃至40%的。”

        為了改變這種狀況，每日優鮮把曾經的單一前置倉戰略改為“(A+B)×N”戰略，A代表前置倉即時零售，B代表智慧菜場，N代表零售云，即在跑通前置倉的基礎上，利用大數據、云計算、人工智能等數字化技術，改造傳統菜市場為智慧菜場，搭建智慧零售網絡，解決整個社區零售行業的問題。

        接近每日優鮮的一位行業人士說，他們已經意識到，跑通前置倉絕非終極較量，它只是生鮮電商穩固自身發展的第一步，只是一個起點。

        高速度 VS 高質量

        前置倉之后，生鮮電商的未來在哪?問題來源于生鮮電商行業，但答案或許在行業之外，而且分析層面可以放大到互聯網產業乃至整個經濟社會。關鍵詞也不難猜，說到底，就是高質量。

        眾所周知，當前，我國經濟已由高速增長階段轉向高質量發展階段。尤其是2021年，作為“十四五”開局之年，中央和國家決策層多次指出推動高質量發展、著力提升發展質量和效益的重要性。

        生鮮電商并不是一個孤立的互聯網行業，一頭牽著菜籃子，一頭掛著錢袋子，作為一個國民剛需消費行業，經過數年發展及新冠肺炎疫情的催化，生鮮電商已經形成一個大規模、多元化、碎片化、深度滲透的社區生鮮零售賽道。

        艾瑞咨詢曾作出預估，中國生鮮零售行業規模有著萬億級別的市場體量。2020年，中國生鮮零售市場規模已經超5萬億元，預計到2025年將達到6.8萬億元，年復合增長率保持在5%左右。

        也正因此，從民生、消費、就業等多個經濟社會因素衡量，從中央到地方，各級政府都在積極釋放政策利好，支持農產品電商發展，促進生鮮電商高質量發展。當然，與此同時，監管層也在不斷加強相關監管手段，遏制資本裹挾導致野蠻無序發展的情況。

        除了宏觀層面的國家發展趨勢，從中觀的互聯網行業發展趨勢來看，高質量也是一個不可忽視的關鍵詞。

        經濟學家任澤平結合頂層設計及經濟發展方向分析認為，過去20多年間，中國互聯網基礎設施從一窮二白走向逐步完善，形成了包括電商交易、支付、物流、社交等的數字經濟廣闊藍圖，積累了大量技術和經驗，但這些不應是內卷競爭的工具，互聯網公司在平臺用戶增長方面進入穩定期后，需要邁入高質量健康發展新階段，“互聯網下半場，要從看增速轉向看健康。”

        站在“5萬億”這個節點復盤生鮮電商，經歷融資、燒錢、破產或堅守等一系列浮浮沉沉之后，整個行業的格局已經初步穩定。這也意味著，傳統粗放的競爭與發展模式，將越來越不符合高質量發展大趨勢。

        具體來說，生鮮電商們要注意兩個轉變：

        一是，從看重流量及用戶增長的發展思路，向看重業務經濟模型、用戶質量、服務質量的精細化發展轉變。逐步摒棄瘋狂燒錢尋求增長的思路，加快進入高質量規模擴張階段，優化包括客單價、履約費用率、毛利率、凈盈利/虧損率等在內的經營效益;

        二是，從看重單一業態擴張規模及速度的發展思路，向看重從整體行業良性升級角度設計高質量業務轉變。通過發展不同業態、不同模式，滿足不同市場、不同用戶、不同需求，并在此過程中不斷抬高企業天花板，與高質量發展大趨勢共振。

        前述行業人士認為，這樣的轉變對企業盈利能力的提升效果是顯而易見，比如每日優鮮招股書顯示，其前置倉業務的平均客單價94.6元、履約費用率(履約成本占凈營收比)從2018年的34.9%降至2020年的25.7%，履約利潤率(毛利率扣除履約費用率)等衡量企業發展質量的數據改善，均已在行業整體水平和企業運營業績提升層面有所體現。

        誰能笑到最后?回歸長期價值者勝

        從宏觀和中觀層面跳回萬億規模的生鮮賽道，再來看誰能笑到最后的問題。

        實際上，叮咚買菜和每日優鮮在生鮮電商賽道的競爭，在此前很多互聯網風口都曾上演過，結果也都大同小異。

        任澤平在觀察許多發展健康的互聯網企業時發現，那些最終熬過短期競速，進入穩定發展階段的企業，往往都至少具備以下三種特性：

        其一，普惠性。即服務人群廣泛、輻射地域廣泛，提供機會平等的就業和商業機會。

        其二，共贏性。即在業務閉環內，企業滿足消費者多樣性需求，企業與合作伙伴互相成就，企業與企業之間不局限于“贏者通吃”，而是共同開拓更多新領域，為社會創造增量價值。

        其三，有序性。即有效治理，通過技術能力構建和沉淀數字經濟的信任機制，懲治危害平臺健康發展的行為，保護和激勵創新。

        照此邏輯回到生鮮電商行業，到底怎樣的電商是順應發展潮流、有望在競爭激烈的馬拉松賽道上笑到最后?答案顯而易見，不管是每日優鮮還是叮咚買菜，又或者是其他巨頭，笑到最后的企業，也可以梳理出至少三個基本特征：

        首先，用智能化的系統代替人做決策，保證經營能力穩定，降低交易成本，優化資源配置，為消費者提供高質量的產品與服務，為平臺內所有參與者提供開放、公平、可持續的就業機會和商業機會。

        其次，積累多年的技術經驗不僅要用于自身產品優化，還要嘗試賦能超市、菜市場、小店等這些傳統模式很難觸及的零售末端，用數字化的手段，幫助商戶增收提效，真正解決社區生鮮零售行業問題，持續尋找下一個增長點，共同做大做好“蛋糕”。

        再者，建立并完善平臺治理機制，善用技術、機制等手段，打擊假冒偽劣，加強知識產權保護和數據隱私安全，確保企業平臺及行業整體有序競爭與發展。

        錢總有燒光的一天，流量紅利總有見底的一天。能存活下來的企業，一定是摒棄“燒錢贏擴張”“虧損換市場”的，是注重長期價值的，是回歸網絡、智能、信息化技術改造并優化社區零售的初衷，回歸技術服務實體經濟的長期價值，回歸滿足人民美好生活需要本質的企業。

        只會燒錢擴張、淪為資本黑洞的企業，必遭市場唾棄、拋棄。

《電鰻快報》