“巴菲特有句名言：‘投資其實很容易，但不簡單。投資要注重長期是一個常識，但不容易的是我們不相信這個常識。’這也是養老FOF要致力解決的難題。”建信基金資產配置與量化投資部總經理梁珉告訴記者。

        從2017年首批推出公募FOF產品至今，梁珉管理的團隊對目標風險和目標日期兩類養老FOF均衡布局，繼推出目標風險養老FOF后，建信普澤養老目標日期2040三年持有期混合FOF也正式推出，力圖實現從養老投資先行者到踐行者的穩步升級。梁珉日前回顧 了4年來FOF類產品的管理經歷。

穩中求進 構建更優風險收益比

        從搭建FOF投資團隊到2017年首批推出公募FOF產品，從一款陌生的產品到承擔起萬千投資者養老財富保值增值的期待，回顧過往，梁珉頗為感慨。

        “在整個管理過程中，最深切的體會就是組合型產品最重要的元素是風險和收益的配比關系。”梁珉解讀道，“FOF類產品與生俱來的優勢就是分散風險。對于這類產品，我們不能一味地追求排名和超額收益，而是應該追求業績穩定性，不僅是收益的穩定性，還包括收益和風險之間關系的穩定性。所以，我們在開始打造FOF類產品時，就將所有能投的資產，包括股債、海外資產、商品、黃金、各類型基金產品等都配置齊全，努力構建風險和收益的更優配比，然后靜待時間的玫瑰綻放。”

        梁珉表示，對FOF產品的投資應該相信常識，不要做過多的投資判斷和短期投資交易。“FOF產品更需要的是一個穩定的框架和輸出，盡可能嚴守自己的能力圈，不要做太短期的決策，這些都是做好FOF類產品的基本原則。”

        回溯歷史數據，梁珉所管理的3只FOF和養老FOF產品，在不同時期均實現了相對基準的超額收益。基金定期報告數據顯示，截至2021年3月31日，以成立于2019年的建信優享穩健養老FOF為例，其在各個階段的超額收益都相對明顯，近1年收益率達12.14%，同期業績比較基準為4.92%;成立以來收益率達19.20%，同期業績比較基準為11.15%。

兩線布局 在長期投資中收獲價值

        養老保險第三支柱政策落地漸行漸近，養老FOF將迎來更大的發展空間。頭部基金管理公司紛紛抓緊布局，如梁珉團隊推出的建信普澤養老目標日期2040三年持有期混合FOF。不同于之前布局的養老目標風險FOF產品，這只產品主要針對2040年左右退休的人群，力求通過產品的運作，等到投資者退休時可以拿到合理的投資收益。

        具體做法上，梁珉說：“首先，目標日期產品我們有一個權益資產中樞的下滑軌。當前第一個運作階段，我們將權益資產的中樞定為50%。我們也做過分析，50%的股票加上50%的債券，長期來看這是風險調整后收益比較優的資產配置比例，相比60%的股票加上40%的債券，其回撤和波動都小很多。在今年的市場環境里，50%的股票倉位問題不大。而且，作為一只三年期的封閉產品，資產配置可以做得更加從容。”

        梁珉表示，后續產品線的布局將繼續圍繞目標風險和目標日期展開。“比如我現在有一只低風險的目標風險產品，未來會布局中等風險的目標風險產品。而有了養老目標日期2040之后，我們也會布局養老目標日期2050或者其他時間的產品。基本的方式還是沿著目標日期、目標風險進行兩線布局。讓目標風險產品的風險等級更多元化，同時讓目標日期產品的到期時間能有一個時間差。”

《電鰻快報》