????????被稱為“港股市場的納斯達克”的恒生科技指數，春節至今經歷了大幅回調。今日A股和港股全線跳水，恒生科技指數再跌3.31%，今年以來跌幅已超過26%。隨著指數的下跌，恒指科技ETF(513180)近幾日都逆勢獲得資金凈流入，尤其是今日，凈流入超過1.9億元。

????????作為“新經濟”的典型代表，此前備受關注的恒生科技指數究竟還“香不香”? 是不是到了抄底的時候?

恒生科技指數已經初步展現底部區間跡象

????????首批恒生科技ETF大成恒生科技ETF(代碼：159740;場內簡稱：恒生科技)基金經理冉凌浩表示：恒生科技指數在港股市場日益舉足輕重，已成為繼恒生指數和恒生國企指數后的另一旗艦指數。經過歷時數月的區間震蕩走勢，恒生科技指數已經初步展現底部區間跡象。

????????冉凌浩認為，恒生科技指數已近底部區間的主要原因有以下幾點：

????????第一，恒生科技指數的估值已經很低，但其成長性依然保持在較高水平，其PEG比創業板指數及納斯達克100指數都低。對應目前情況計算，恒生科技指數2021年市盈率為33倍，2022年的市盈率為25倍，2023年市盈率為20倍，對應的復合年化盈利增速達到30%以上，PEG估值較低。

????????第二，恒生科技指數主要權重股，如某些互聯網巨頭企業的估值水平已經位于歷史低水平區間，意味著壞消息已經在股價中體現出來了，未來下跌空間很小。

????????第三，從最近幾天的市場走勢來看，哪怕有更多的壞消息公布，恒生科技指數也沒有進一步下跌，暗示已經基本平緩。

恒生科技指數確實是“真香”指數

????????恒生科技指數被稱為港股市場的“納斯達克”。 恒生科技指數成分股主要涵蓋與科技主題高度相關的30家最大的港股科技企業，基本上是中資科技企業，涉及領域包括網絡、金融科技、電子商務、數碼等。其中大眾耳熟能詳的騰訊、阿里巴巴、美團、小米、快手、京東、網易等公司都名列其中。

????????科技指數普遍具有高走勢、高研發投入、高估值特點。參考納斯達克100科技指數、上證科創板50指數以及其他市場綜合指數，可以發現科技指數普遍具有相對市場更優的走勢、較高的研發投入占營收比重以及較高的估值，配置價值很高。

????????恒生科技指數也不例外。過去2年，恒生科技指數不僅大幅跑贏全球主要指數(包括納斯達克指數)，也全面超越港股兩只旗艦型指數——恒生指數和恒生國企指數。

????????圖：全球重要指數近兩年漲跌幅

????????數據來源：Wind，時間區間2019/08/11-2021/08/10。

????????這樣一只“優中選優”的指數卻在2021年春節后經歷了大幅度回調。很大一部分原因在于全球經濟復蘇使得周期性行業崛起，分流了科技板塊資金;同時，恒生科技的一些成分股也正在經歷取消巨鱷稅收優惠等在內的負面利空。

現在可以抄底恒生科技指數嗎？

????????那么，現在是不是抄底恒生科技的時候了?

????????恒生科技ETF基金經理冉凌浩認為：2020年港股表現明顯不如美股及A股，但港股前期的滯脹正是為將來的補漲提供了充足的空間，未來也將會有多重動能驅動港股上漲。長期來看，港股市場走勢完全由上市公司盈利水平決定;未來兩年，港股上市公司盈利有望快速上行，有力支撐港股走勢。

????????他重申恒生科技指數已經基本到底部區間的觀點，但認為反彈可能不會來得那么快，因為市場需要時間來徹底消化政策影響和負面消息，其間可能會出現窄幅震蕩的走勢。但是到了4季度，投資者會逐步開始以2022年的業績來重估恒生科技指數的估值狀況，屆時會發現恒生科技指數依然有著很好的成長性，同時估值更便宜了，這可能會推動指數出現較好的漲幅。

????????據悉，首批跟蹤恒生科技指數的ETF恒生科技ETF(代碼：159740)的發起式聯接基金大成恒生科技ETF發起式聯接將于8月25日發售。這只基金為投資者低成本一鍵配A股市場所稀缺的互聯網科技巨頭提供了更便捷的投資工具。從發售時機來看，估值已大幅回落的恒生科技指數也值得投資者長期布局。

????????大成恒生科技ETF將由海外投資老將冉凌浩擔任基金經理，冉凌浩有著近10年境內外指數及主動權益投資經驗，在指數、指數增強、主動量化和量化對沖等領域經驗豐富，擅長風險控制。目前管理著包括大成標普500等權重指數、大成納斯達克100指數、大成恒生指數等多只指數產品。

????????風險提示：基金有風險，投資須謹慎。基金產品存在收益波動風險，管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金本金不受損失，不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。市場及指數過往漲幅不預示未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績和其投資人員取得的過往業績也不預示其未來表現，并不構成本基金業績表現的保證。本材料僅為宣傳用品，不作為法律文件，也不構成任何承諾。本基金屬于股票ETF的聯接基金，其業績表現與恒生科技指數及目標ETF的表現密切相關，其預期風險與預期收益高于混合型基金、債券型基金與貨幣市場基金。本基金投資香港市場，除一般投資風險之外，還面臨匯率風險以及香港市場的投資風險。投資人購買基金時應仔細閱讀本基金的《基金合同》和《招募說明書》等法律文件，全面認識基金產品的風險收益特征，在了解產品情況及聽取銷售機構適當性意見的基礎上，根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等判斷基金是否和投資人的風險承受能力相適應，根據自身風險承受能力購買基金。本基金由大成基金管理有限公司發行與管理，代銷機構不承擔產品的投資、兌付與風險管理責任。

《電鰻快報》