《電鰻快報》文 / 米萊

        今年上半年，拱東醫療(605369.SH)凈利潤增長97.7%，在銷售大增的同時，該公司的自主品牌的銷售占比在上升。在研發費用增長近一倍的情況下，該公司的主營產品正進入放量期。

        自主品牌收入占比上升

        8月24日晚間，拱東醫療2021年半年度報告，該公司上半年營業收入為5.76億元，同比增長70.76%。歸屬于上市公司股東的扣非前和扣非后凈利潤分別為1.77億元和1.64億元，同比分別增長了97.74%和93.25%。基本每股收益為1.58元。

        對于業績大幅增長，拱東醫療在年報中表示，報告期內，公司結合業務規模不斷增長對內部管理體系的新要求，持續加強內部管理建設，在因新冠疫情原因而致上年同期管理費用偏低以及本期營業收入較上年同期增長70.76%的情況下，本期管理費用僅較上年同期增長42.03%，管理效率繼續提升。另外，報告期內，公司開始推進“2021年限制性股票激勵計劃”，擬通過該股權激勵計劃的實施，將公司核心管理、技術、生產、銷售團隊的個人利益與公司及公司股東的利益緊密聯系在一起。通過充分調動被激勵人員的工作積極性、責任心及企業歸屬感，進一步激發其潛在能力、提升業務水平、提高工作效率，助力公司戰略目標的落地、經營目標的達成。

        半年報顯示，拱東醫療的主營業務為一次性醫用耗材的研發、生產和銷售，主要產品可分為真空采血系統、實驗檢測類耗材、體液采集類耗材、醫用護理類耗材和藥品包裝材料等類型，產品廣泛應用于臨床診斷和護理、科研檢測、藥品包裝等領域。

        如果按產品劃分，今年上半年，拱東醫療有17.68%的收入來自真空采血系統，37.01%的收入來自試驗檢測類，39.84%的收入來自體驗采集類，2.63%的收入來自藥品包裝類，1.75%的收入來自醫用護理類。

        今年上半年，拱東醫療有3.9億元萬元來自境內銷售，同比增長了183.04%;境外銷售收入為1.8億元，同比下降了5.3%。在境內銷售中，該公司有67.05%的收入來自境內直銷。另外，值得注意的是，在其境外直銷中，來自OEM/ODM的銷售收入為1.4億元，同比下降了17.59%，銷售占比為75.44%;來自自主品牌的銷售收入為4460萬元，同比增長了74.69%，銷售占比為24.56%。

        由此可見，今年上半年，拱東醫療的境內銷售出現了大幅增長，而境外銷售稍有下降;與此同時，值得肯定的是，該公司在境外銷售中的自主品牌占比出現了大幅上升。

        研發費用同比增長98% 主營產品進入放量期

        2020年9月登陸資本市場，此前，該公司曾存在“增收不增利”現象，2017年和2018年營業收入增速分別為16.22%及11.63%，而同期凈利潤增速分別為-9.96%及57.22%。不過，從該公司2020年和今年上半年的業績情況來看，其盈利狀況正在改觀。

        從2017年至2021年上半年，該公司的扣非后凈利潤分別為0.76億元、0.83億元、1.1億元、2.15億元和1.64億元，同期增速分別為24.79%、9.5%、32.48%、95.28%和93.25%。

        拱東醫療上半年的業績增長情況超過了市場預期。一些機構投資者著認為，與傳統低值醫療耗材相比，定制化耗材具有更高的盈利能力和更高的產品壁壘，拱東醫療經過多年在IVD配套業務與定制業務板塊的布局，核心產品IVD定制比色杯以及采集類產品進入放量期，2021年上半年公司IVD配套業務的銷售收入增長超預期，IVD配套業務收入2.20億元，同比增長418.44%。

        拱東醫療從2018年開始重點發掘高毛利的功能性藥物包材領域，藥品關聯審評政策增強藥品客戶對藥包材的黏性，該公司目前有60個項目處于開拓期，其中2個已經進入成熟收獲期，2021年上半年該公司的藥包材板塊實現營收0.16億元，同比增長36.76%。作為其重點培育板塊，有望復制IVD耗材的成功路線。

        拱東醫療募投的“年產10000噸醫用耗材及包材產能擴建項目”、“年產6.2億支真空采血管產能擴建項目”、“研發中心建設項目”3個子項目建成后將促進市場占有率的進一步提升，增強公司整體研發實力。公司預計募投產能將于2021年底釋放，公司產能全部達產后，產量有望翻倍，為公司持續高速增長奠定基礎。

        2021年上半年，拱東醫療共計投入研發費用2613.59萬元，占當期營業收入的比例為4.54%，研發費用的投入金額以及其占當期營業收入的比重分別較上年同期增加98.16%及0.63個百分點。同期該公司新取得授權實用新型專利8項，新取得國內II類醫療器械注冊證書1項，新取得國內I類醫療器械備案證書1項。

《電鰻快報》