醫藥近期的下跌主要與外部環境和行業政策兩個方面的變化有關，一方面國家對教培行業的整治引發投資者對醫藥領域是否也會被整治有所擔憂，另一方面近期胰島素、體外診斷、人工關節等產品的帶量采購打擊了市場對醫藥領域的投資熱情。

        拋開情緒的影響理性分析，近期的帶量采購政策是近幾年醫保控費政策的延續，市場對相關產品的帶量采購早有預期，事實上國家對醫療領域的改革早已開始，政策框架已經搭建成熟，行業政策發生大的變化的可能性很小。從行業的基本面看，醫療資源被大幅擠占:發熱門診成為重中之重，其他常規的醫療服務、手術、骨科器械受到一定程度的擠占，短期內對相關企業有一定影響，但隨著管控的緩解，醫療需求在今年會明顯恢復。同時海外疫情出現二次反復跡象，形勢嚴峻，防護、檢測、疫苗等疫情相關需求依然旺盛，醫藥行業仍然保持較高的景氣度，已披露中報的上市公司大部分業績符合預期或超預期，行業基本面有扎實的基礎。

        展望后市，對醫藥行情保持樂觀，投資方向上重視景氣度和確定性兩個維度，重點關注幾個領域：醫藥研發和生命科學的上游“賣水人”，創新是醫藥和整個國家發展的大方向，研發投入和科研經費保持快速增長，上游科研設備、儀器、試劑、耗材的生產供應商和研發服務供應商都有很高的景氣度和業績確定性;醫療服務能夠通過時間的積累建立品牌影響力，不同于產品型企業需要不停更新迭代產品，有著更確定的永續成長價值，部分領域與公立醫療錯位競爭，服務于未滿足的醫療需求，有著較高的景氣度;消費醫療滿足人民群眾更美更健康的需求，如眼科、口腔、醫美、兒科、二類疫苗，隨著人均收入水平的提升景氣度持續高漲，因不占用或者很少占用醫保資金而受政策不確定性影響因素較小，業績確定性較高;創新藥、器械、疫苗等新產品增量，醫藥是能夠供給創造需求的行業，重磅新產品的上市能夠帶來業績爆發性增長，雖然創新研發有很大的風險和不確定性。

        風險提示

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《電鰻快報》