????????《電鰻快報》文 / 米萊

????????一項海外臨床試驗停止讓康弘藥業(002773.SZ)的股價大幅下跌，該公司今年上半年的業績大增也難以提振其股價。康弘藥業的控股股東和高管紛紛通過增持來提升市場信心，但效果如何?這還要看該該公司未來的業績增長情況。

????????業績增長 股價卻低迷

????????9月6日，康弘藥業發布公告，該公司于今年2月6日披露了《關于公司高級管理人員股份增持計劃的預披露公告》，該公司副總裁、財務總監、董事會秘書鐘建軍擬自公告披露之日起6個月內通過深圳證券交易所系統以集中競價方式或協議大宗交易方式增持公司股份。

????????截至今年9月3日，鐘建軍通過深圳證券交易所系統以集中競價方式累計增持公司股份500,600股，合計持股9,353,788股，占公司總股本的1.02%，本次增持計劃已實施完畢。

????????《電鰻快報》注意到，從今年年初至9月5日收盤，康弘藥業的股價下降了60.79%，同期所屬行業板塊的漲幅為6.91%，目前康弘藥業的股價處于自上市以來的最低點。

????????事實上，在股價下降的同時，康弘藥業今年上半年的業績增長并不難看，上半年該公司實現營業收入19億元，同比增長了36.35%;歸屬于上市公司的扣非前和扣非后凈利潤分別為4.2億元和3.9億元，同比分別增長了25.68%和32.28%;同期經營活動產生的現金流量凈額為12.8億元，同比下降了43.61%。

????????為何康弘藥業的業績大幅增長不能提振股價?還需通過高管增持來提升市場信心?

????????半年報顯示，康弘藥業的主營業務為藥品(包括生物制品、中成藥、化學藥)和醫療器械(主要是眼科醫療器械)的研發、生產與銷售。目前該公司的上市產品主要為：康柏西普眼用注射液、松齡血脈康膠囊、舒肝解郁膠囊、渴絡欣膠囊、膽舒膠囊、一清膠囊、鹽酸文拉法辛緩釋片、阿立哌唑口崩片、阿立哌唑口服溶液、枸櫞酸莫沙必利片、枸櫞酸莫沙必利分散片、右佐匹克隆片等十八個藥品和兩個醫療器械。

????????今年上半年，該公司的主要產品來自醫藥制造;如果按產品劃分，該公司有29.04%的收入來自中成藥，35.98%的收入來自化學藥，34.69%的收入來自生物制品，0.28%的收入來自醫療器械。

????????2015年6月份登陸資本市場的康弘藥業近年來業績增長并不穩定，從2017年至2020年，該公司的扣非后凈利潤分別為6.27億元、6.29億元、6.42億元和-3.28億元;同期扣非后凈利潤增速分別為28.67%、0.35%、2.06%和-151.12%。也就是說，從2018年開始，該公司扣非后凈利潤幾乎停滯不前，而且在2020年還出現了大幅下降。

????????海外試驗停止 實控人高管忙增持提升信心

????????事實上，今年上半年，康弘藥業恢復了增長并實現了較快的業績增長，但該公司的股價為何沒有體現，這與該公司停止一項臨床試驗有關。

????????4月9日晚間，康弘藥業發布公告稱，停止康柏西普眼用注射液全球多中心臨床試驗，康柏西普全球多中心臨床試驗曾被寄予厚望。此前康弘藥業預估，康柏西普的臨床試驗數據可用于美國、歐盟、日本等主要國際地區的上市申請。康柏西普的試驗停止，意味著康弘藥業走向全球遇到了挫折。

????????業內人士分析失敗的原因，首先，2020年初以來，全球突發公共衛生事件、外部環境變化等不利因素對臨床研究造成了極大的困難和影響。其次，現在已經揭盲的階段性分析表明，全球公共衛生事件對本研究的影響大大超過公司的預期，包括各國不斷出臺的各種管控措施等因素使得大量受試者脫落、失訪、超窗，完全符合PANDA試驗給藥方案的病例已逐步降低到不足入組病例的40%。特別是國際航運和出行限制的阻礙，使得需要全程冷鏈配送的試驗藥品的質量控制以及需要去醫院現場臨床監查和稽查，都變得格外艱難。

????????對于市場的擔憂，康弘藥業于4月11日舉行的“康柏西普全球多中心臨床實驗停止情況說明會”。但似乎并沒有達到預想效果。就這樣該公司的控股股東和高管不得不通過增持來增強市場的信心。

????????4月12日，康弘藥業發布公告，該公司的控股股東、實際控制人柯瀟持有公司股份7176萬股(占公司總股7.80%)，其計劃自5月10日起6個月內(窗口期內不增持)，以集中競價方式或協議大宗交易方式增持公司股份不超過1000萬股,增持價格不超過人民幣36.00元/股。

????????5月6日，該公司的董事、副總裁殷勁群先生計劃自該公告日披露日起6個月內(窗口期內不增持)，以集中競價方式或協議大宗交易方式增持公司股份不高于20萬股，增持價格不超過人民幣36.00元/股。

????????控股股東和高管紛紛增持公司股票，康弘藥業是否能挽回投資者的信心?今年上半年，康弘藥業的研發費用為4.5億元，同比增長了3.51%。一些機構投資者考慮到海外臨床失敗對康弘藥業長期發展產生一定影響，下調了該公司2021年的業績增長預期。

《電鰻快報》