經(jīng)過2019年、2020年的持續(xù)上漲后，今年A股行情震蕩加劇，前期的熱門賽道調(diào)整明顯。雖然行情復(fù)雜，但也有實(shí)力出色的基金經(jīng)理沖出重圍，來自華安基金的“深度研究者”萬建軍在近年來保持著前10%的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。基金定期報(bào)告、WIND數(shù)據(jù)顯示，其管理的華安研究精選2019年、2020年收益率達(dá)75.02%、92.51%，位居同類前5%和前7%，今年上半年收益率為20.84%，也排名同類前10%。

        投資業(yè)績能夠持續(xù)處于領(lǐng)先水平，離不開基金經(jīng)理萬建軍良好的管理操作。在資產(chǎn)配置層面，華安研究精選自2018年3月成立以來股票倉位基本保持在80%左右，基金經(jīng)理在組合管理上淡化擇時(shí)，并不依靠判斷市場走勢(shì)博取收益，而是更注重組合內(nèi)部結(jié)構(gòu)的科學(xué)配置。在萬建軍看來，判斷市場漲跌和判斷宏觀經(jīng)濟(jì)一樣困難。

        行業(yè)配置層面上，萬建軍擅長優(yōu)選“好行業(yè)”且注重均衡布局，華安研究精選的持倉具有顯著的“消費(fèi)+科技+醫(yī)藥”特色。基金年報(bào)顯示，2018年該基金主要配置在計(jì)算機(jī)、通信、電子、醫(yī)藥生物等17個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)上，2019年主配電子、醫(yī)藥生物、傳媒、食品飲料等21個(gè)行業(yè)，2020年則布局在食品飲料、有色金屬、醫(yī)藥生物、電子等21個(gè)行業(yè)上，投資組合以消費(fèi)、科技、醫(yī)藥為基礎(chǔ)，同時(shí)也適度靈活把握市場的其它機(jī)會(huì)。

        消費(fèi)、科技、醫(yī)藥也正是近年來A股市場上熱度較高的三大賽道，萬建軍表示，這其實(shí)并非基金經(jīng)理們?cè)?ldquo;抄作業(yè)”，而是投資需要尋找符合時(shí)代背景的行業(yè)。“看過去20年的資本市場偏好，2000年-2010年市場喜歡偏周期的行業(yè)，當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)增長模式依靠投資驅(qū)動(dòng)，周期股是符合時(shí)代背景的行業(yè)。2010年之后開始變成科技，大眾創(chuàng)新是經(jīng)濟(jì)增長的主線，再到今天的醫(yī)藥、消費(fèi)、科技‘三駕馬車’，都是符合未來經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向，分別對(duì)應(yīng)老齡化、消費(fèi)升級(jí)、科技崛起。從符合時(shí)代背景的行業(yè)中尋找牛股，能提高投資的勝率。”

        布局“好行業(yè)”是第一步，抓住好行業(yè)的“好階段”同樣重要。萬建軍從業(yè)時(shí)間長，他發(fā)現(xiàn)再好的行業(yè)也有低迷的階段。就如白酒行業(yè)，雖然近幾年行情可觀，但之前從三公消費(fèi)打壓到塑化劑事件，整個(gè)行業(yè)出現(xiàn)收入負(fù)增長，基本面不佳，并非是投資的“好階段”。

        再看個(gè)股投資層面，萬建軍堅(jiān)持以“好價(jià)格”買“好公司”，偏好相對(duì)行業(yè)具有超額收益的龍頭白馬，對(duì)經(jīng)過深度研究后看好的公司敢于重倉持有。基金二季報(bào)、WIND數(shù)據(jù)顯示，華安研究精選前十大權(quán)重股二季度平均漲幅達(dá)75.17%，其中有4只個(gè)股漲幅超100%，對(duì)基金凈值貢獻(xiàn)較大，可見基金經(jīng)理較強(qiáng)的選股能力。同時(shí)，萬建軍主張將公司的估值和基本面結(jié)合起來考量，所謂“好價(jià)格”，意味著估值也需要對(duì)應(yīng)合理的預(yù)期收益率。

        萬建軍投資管理成效顯著，已為投資者創(chuàng)造了良好的中長期回報(bào)。基金二季報(bào)顯示，截至6月30日，華安研究精選近1年、近3年收益率達(dá)61.20%、229.22%，超額收益率達(dá)40.87%、189.28%。而9月10日，萬建軍也即將發(fā)行新產(chǎn)品——華安研究驅(qū)動(dòng)(A類：011663、C類：011664)，將延續(xù)好行業(yè)、好階段、好公司、好價(jià)格的“四好”投資原則，通過基金經(jīng)理和投研團(tuán)隊(duì)的深度研究發(fā)現(xiàn)長期價(jià)值。

《電鰻快報(bào)》