《電鰻快報》文 / 楊力

        派林生物(000403.SZ)前三季度業績大增，兩大子公司產品豐富，內生激勵外延合作打開成長空間。值得注意的是，該公司在研發上的投入也比較突出。

        前三季度業績大增

        9月19日晚間，派林生物發布了2021年前三季度業績報告，報告期內，該公司的主營收入13.42億元，同比上升102.71%;歸母扣非前和扣非后凈利潤分別為3.04億元和2.6億元，同比分別上升了192.88%和166.54%。

        其中2021年第三季度，派林生物單季度主營收入5.52億元，同比上升134.72%;單季度歸母凈利潤1.28億元，同比上升213.42%;單季度扣非凈利潤1.12億元，同比上升180.15%;負債率9.32%，投資收益505.12萬元，財務費用-3427.27萬元，毛利率47.42%。

        對于業績增長的原因，派林生物曾在業績預告中表示，報告期內，該公司歸屬于上市公司股東的凈利潤同比實現大幅增長，主要因為：第一，公司堅定執行“三步走”戰略規劃，內生與外延并舉，外延擴張效果顯現，原料血漿供應大幅增長，有效保障產品穩定供應;同時產品種類同比增多，產品結構不斷優化，積極調整產品銷售策略，推動銷售價格上漲，此外，受全球新冠疫情影響，海外出口實現較大突破且趨勢向好，銷售利潤同比明顯提升;第二，不斷提升經營管理水平，歷史遺留問題基本解決，合理利用募集配套資金，以及新疆德源生物工程有限公司戰略合作貢獻，公司財務收益同比大幅增加;第三，公司完成戰略重組哈爾濱派斯菲科生物制藥有限公司(以下簡稱“派斯菲科”)，派斯菲科已成為公司全資子公司，自2021年2月1日起納入合并報表范圍，經營情況良好，助力公司業績增長。

        半年報顯示，派林生物的主營業務為血液制品的研究、開發、生產和銷售，該公司產品以健康人血漿、經特異免疫的人血漿為原材料研發和生產的血液制品，是國家重要戰略儲備物資及重大疾病急救藥品，該公司規模位居血液制品行業前列。

        目前派林生物旗下有兩家子公司：廣東雙林和派斯菲科。資料顯示，目前廣東雙林擁有3大類7個品種的生產能力，包括人血白蛋白、靜注人免疫球蛋白(pH4)、人免疫球蛋白、乙型肝炎人免疫球蛋白、破傷風人免疫球蛋白、狂犬病人免疫球蛋白、人凝血因子Ⅷ。2020年12月17日，中國證監會出具了《關于核準南方雙林生物制藥股份有限公司向哈爾濱同智成科技開發有限公司等發行股份購買資產并募集配套資金的批復》(證監許可[2020]3412號)。

        2021年1月19日，派斯菲科完成工商過戶，派林生物直接和間接合計持有派斯菲科100%股權。派斯菲科擁有3大類9個品種的生產能力，包括人血白蛋白、靜注人免疫球蛋白(pH4)、凍干靜注人免疫球蛋白(pH4)、人免疫球蛋白、人纖維蛋白原、乙型肝炎人免疫球蛋白、破傷風人免疫球蛋白、狂犬病人免疫球蛋白、靜注乙型肝炎人免疫球蛋白(pH4)。廣東雙林和派斯菲科產品品種合計達到10個，雙方產品互補，產品數量位居行業前列

        研發投入大增 高增長延續

        2020年，派林生物有99.98%的收入來自制藥業且主要來自血液制品，0.02%的收入來自其他業務。從2017年至2020年，該公司歸屬于母公司股東的凈利潤為0.55億元、0.69億元、1.42億元和1.61億元;同期歸屬于母公司股東的凈利潤增速為48.71%、25.34%、104.84%和13.31%。

        由此可見，派林生物的主要產品是血液制品。根據國外血液制品行業發展階段，血液制品的生產起源于20世紀40年代，從20世紀末超100家至目前僅剩不到20家血液制品企業，全球血液制品企業不斷通過并購重組走向集中，行業整體呈寡頭壟斷格局。

        我國血液制品生產始于上世紀60年代，從2001年起不再批準新的血液制品生產企業，目前我國血液制品企業僅有約28家具有生產資質的企業，國內血制品行業集中度相對偏低，目前呈現第一梯隊千噸級血制品公司，第二梯隊快速追趕的競爭格局。

        長遠來看，參照國外成熟市場及中國疫苗行業發展，未來血制品行業將走上政府政策引導及市場競爭推動下的行業整合之路，行業集中度將不斷提高。根據行業機構數據統計及研究，我國實際血漿需求量保守預計超過14,000噸，2020年我國總體采漿量8,300多噸，較2019年下降超9%，原料血漿供應存在明顯差距，行業仍處于供不應求的上升階段。

        今年1月19日，派斯菲科完成工商過戶，成為派林生物全資子公司，同時完成了該公司與新疆德源戰略合作項目，派林生物采漿量規模將大幅提升，產品種類快速拓寬，該公司業務規模將實現跨越式增長，快速躋身血液制品行業第一梯隊。總體來看，派林生物目前處于快速成長期。

        今年前三季度，派林生物的研發投入金額為2377萬元，同比增長了248.74%。目前廣東雙林擁有授權專利27項，其中發明專利11項，實用新型專利16項，2020年2篇論文發表于國家級核心期刊;派斯菲科擁有32項授權專利，其中發明專利9項，實用新型專利14個，外觀設計專利9個，專利數量位居行業前列。

        從今年年初至10月20日收盤，派林生物的股價下降了21.74%，同期所屬行業板塊的漲幅為3.86%。

《電鰻快報》