《電鰻快報》文 / 米萊

        信立泰(002294.SZ)似乎要結束連續兩年營收和凈利潤下降的“窘境”，今年前三季度，在存貨和固定資產合計減值超過2000萬元的情況下，該公司的業績實現了大幅增長。在充足的研發資金支持下，該公司新增長點正在顯現。

        減值計提2145萬元 業績仍大增

        10月25日晚間，信立泰發布了今年前三季度業績報告，報告期內，該公司實現主營收入21.87億元，同比上升2.5%;歸屬于母公司凈利潤3.92億元，同比上升46.53%;扣非后凈利潤3.37億元，同比上升45.53%。

        其中今年第三季度，信立泰單季度主營收入8.11億元，同比上升35.55%;單季度歸母凈利潤1.55億元，同比上升118.75%;單季度扣非凈利潤1.18億元，同比上升80.96%;負債率13.9%，投資收益-4968.75萬元，財務費用-1621.9萬元，毛利率74.39%。

        在發布今年前三季度業績報告的同時，信立泰還發布了《關于計提資產減值準備的公告》。公告顯示，該公司對存貨和固定資產分別計提減值1305.89萬元和839.13萬元，合計2145.02萬元。

        近年來計提減值對信立泰的業績影響巨大。去年12月份，信立泰發布公告表示，受到新冠肺炎疫情以及11月國家組織冠脈支架集中帶量采購未中標影響，全資子公司蘇州桓晨醫療科技有限公司(以下簡稱蘇州桓晨)未來經營盈利情況受到不利影響，且不利影響的持續性存在不確定性。由此，信立泰將對蘇州桓晨計提商譽減值2.83億元。

        2020年的大額計提商譽減值直接導致信立泰當年的凈利潤下降超過90%。不過，此次計提減值似乎對該公司今年前三季度業績影響不大。

        研發資金充足 “單腿走路”正在改變

        半年報顯示，信立泰及其各子公司主營業務涉及藥品、醫療器械產品的研發、生產、銷售，主要產品及在研項目包括心血管類藥物及醫療器械、頭孢類抗生素及原料、骨科藥物等，涵蓋心血管、降血糖、骨科、抗腫瘤、抗感染等治療領域。

        2020年，該公司有98.36%的收入來自醫藥制造業，1.64%的收入來自醫療器械;按產品劃分，該公司有15.73%的收入來自原料，82.04%的收入來自制劑，1.64%的收入來自醫療器械，0.59%的收入來自其他。

        《電鰻快報》注意到，2009年上市的信立泰曾經也經歷了高速增長階段，但從2017年開始該公司業績增長減速，并且在2019年和2020年連續兩年業績大幅下滑。從2014年至2020年，該公司扣非后凈利潤的增速分別為25.55%、20.69%、10.63%、1.14%、0.66%、-54.19%和-99.4%。從2017年至2020年，該公司的扣非后凈利潤為13.95億元、14.05億元、6.43億元和0.04億元。

        營收和業績連續兩年雙雙下降，對此信立泰解釋，由于帶量采購政策的影響，該公司主要產品泰嘉未在擴圍地區中標，產品單價進一步下降，導致其收入下降。另外，受到新冠肺炎疫情的影響，導致信立坦(商品通用名：阿利沙坦酯片)收入增速放緩明顯、泰加寧(藥品通用名：注射用比伐蘆定)收入下降。

        為突破產品結構單一的瓶頸，最近幾年信立泰一直圍繞心血管領域為核心的基礎上，積極向降血糖、抗腫瘤、骨科領域拓展延伸，搭建高端處方藥、創新生物藥及醫療器械產業鏈三條創新主線，完善研發管線布局及規劃。

        截至2021年6月30日，信立泰擁有貨幣資金33.1萬元，同比增長280.5%，主要系通過非公開發行股票方式募集資金19.5億元。業內分析人士認為，信立泰的研發產品圍繞心腦血管等領域，市場需求較高，公司現有現金儲備充足，長期來看，將為公司創新研發的布局提供堅實保障，隨著各項研發項目有序推進及獲批上市，有望為公司提供新的增長點。

        此外，該公司披露今年上半年阿利沙坦酯已入院目標醫院超過4000家，銷售同比增長近1.5倍，已成為該公司業績核心驅動力之一，預計銷售額在4億元以上。另外，隨著抗血小板藥物需求不斷擴大。該公司的氯吡格雷、替格瑞洛銷量保持兩位數以上增長，預計氯吡格雷體量接近5億。

        截至10月25日，信立泰藥業有限公司持有上市公司股份6.35億股，占公司股份總數的56.99%，其持有的累計處于被質押狀態的股份數量為1.94億股，均為無限售條件流通股，占其持股總數的30.47%，占公司股份總數的17.37%。

        今年2月8日該公司的股價達到了最高點40.05元/股，截至10月25日收盤，該公司的股價已跌去了30%，同期所屬行業板塊的漲幅為11.13%。

《電鰻快報》