《電鰻快報》文 / 楊力

        今年年初上市的易瑞生物(300942.SZ)交出了令人滿意的“答卷”，今年前三季度該公司的業績實現了大幅增長。易瑞生物的兩大核心業務在國內屬于朝陽產業，未來發展空間較大，該公司在研發上的大力投入值得肯定。

        前三季度業績大增

        10月27日晚間，易瑞生物發布了今年前三季度的業績報告，報告期內，該公司實現營業收入約4.31億元，同比增長83.18%。實現歸屬于上市公司股東的扣非前和扣非后凈利潤分別為1.96億元和1.78億元，同比分別增長了277.03%和295.3%。實現基本每股收益0.0807元，同比增長129.26%。

        在費用方面，今年前三季度，該公司的銷售費用為3166萬元，同比增長20.7%;管理費用為3471萬元，同比增長18.7%;研發費用為4574萬元，同比增長50.1%。

        半年報顯示，易瑞生物是國內食品安全快速檢測領域第一家A股上市公司，該公司的業務主要分為食品安全快速檢測業務(包括：食品安全快速檢測試劑、快速檢測儀器和相關檢測服務)以及體外診斷快速檢測(POCT)業務兩大板塊。

        2020年，該公司有69.66%的收入來自食品快速檢測業務，30.34%的收入來自體外診斷業務。如果按產品劃分，在檢測試劑方面，該公司有50.25%的收入來自食品快速檢測，16.22%的收入來自體外診斷檢測-半成品，0.69%的收入來自體外診斷檢測-產成品;在檢測儀器方面，該公司有7.77%的收入來自食品快速檢測，9.99%的收入來自體外診斷檢測，6.43%的收入來自檢測服務，8.65%的收入來自其他。

        今年2月份登陸A股市場的易瑞生物，從2017年至2020年，該公司的扣非后凈利潤分別為0.35億元、0.62億元、0.76億元和0.57億元;同期扣非后凈利潤增速分別為131.19%、77.13%、21.64%和-24.89%。2020年受新冠疫情影響該公司的業績出現了下降。

        兩大核心業務增長空間廣闊

        從收入情況來看，易瑞生物有超過一半的收入來自食品檢測業務。近年來全球食品安全檢測市場保持持續快速增長。根據MarketsandMarkets發布的報告，2016年全球食品安全檢測市場規模為120.1億美元，預計2022年將達到185.4億美元，2017年至2022年間，該市場規模的年復合增長率約為7.6%。

        食品安全快速檢測在全球食品檢測市場中占比最大。MarketsandMarkets發布的報告顯示，2016年全球食品快速檢測行業市場規模達到101.4億美元，預計到2022年，全球食品快速檢測行業市場規模將達到157.1億美元，約占全球食品安全檢測市場規模85%。歐美等發達國家快速檢測技術更為成熟，行業標準和法規更為健全，因而快檢的應用范圍更廣，認可度更高。實際上，快檢方法在歐美等發達國家食品檢測方法應用中的占比遠高于中國等發展中國家。

        目前我國的食品安全快速檢測行業屬于朝陽行業，市場需求尚未完全開發。2017年國內食品安全檢測市場規模為99.25億元，約占全球食品安全檢測市場規模的11%，其中國內食品快速檢測市場規模為29.77億元，僅占全球食品安全快速檢測市場規模的4%。

        如果按照MarketsandMarkets發布的報告數據計算，全球食品快速檢測市場占全球食品安全檢測市場規模的比重約為85%。但根據中國連鎖經營協會食品安全委員會的估計，國內這一比重僅為30%。歐美等發達國家快速檢測技術更為成熟，行業標準和法規更為健全，近年來，國內人均收入及食品消費量與發達國家的差距逐步縮小，對食品安全的重視程度進一步加強。隨著國內快檢技術的成熟、快檢產品評價及標準體系的健全，整體而言目前國內食品安全快速檢測行業仍處于初級階段，市場競爭尚不充分，與國外的主要企業相比而言經營規模和技術實力仍有一定的差距。

        易瑞生物的第二大收入來源為體外診斷領域。近年來全球體外診斷市場增長穩定，根據EvaluateMedTech發布的《WorldPreview2018,Outlookto2024》，2017年全球體外診斷市場的規模為526億美元，預計在未來幾年將以6.1%的年復合增長率增長，2024年市場規模將達到796億美元。根據《中國醫療器械藍皮書(2019版)》統計，2015-2018年，國內體外診斷市場規模從362億元增長到604億元，年均復合增長率達18.61%，增速遠超全球平均水平。

        POCT是體外診斷行業(IVD)中增長最快的子領域，根據Rncos發布的《GlobalPoint-of-CareDiagnosticsMarketOutlook2022》，2016年全球POCT市場規模預計達到202億美元，在2016-2022年期間將保持在6.8%的年復合增長率，高于IVD行業6.1%的增速，2022年市場規模將達到300億美元。

        目前，我國的POCT市場起步較晚，尚處于發展初期，醫院等終端滲透率較低，整體市場規模尚小，但隨著我國人均醫療支出水平、醫療保障水平及醫療技術的提高，我國POCT已進入健康快速發展階段。根據TriMark預測，2018年我國POCT產業市場規模為14.3億美元，此后幾年將維持22%的年復合增速，預計2021年市場規模達到26億美元。

        在全球體外診斷市場中，POCT市場規模占比30%左右，我國POCT市場在體外診斷市場中的占比僅略超10%，與海外發達國家相比仍有較大差距，增長潛力較大。預計近幾年，我國POCT市場年增長率在20%以上，遠超全球平均增長水平。

        2018年、2019年和2020年，易瑞生物的研發投入金額為2442萬元、3369萬元和4046萬元;同期研發投入占營業收入的比例為11.92%、14.08%和15.66%。過去兩年該公司的研發投入復合增長率為28.7%，今年前三季度該公司的研發投入增長更是超過50%。

        從今年6月1日至10月27日，該公司的股價下降了14.13%，同期所屬行業板塊的漲幅為12.2%

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