2021年接近尾聲，如何在接下來的兩個(gè)月時(shí)間里保住并擴(kuò)大收益，為今年畫上一個(gè)圓滿的句號?在剛剛公布的基金三季報(bào)中，華夏、嘉實(shí)、天弘等幾家“大廠”給出了不同的權(quán)益投資策略。

        總體來說，在頭部公募眼里，成長和景氣依然是實(shí)現(xiàn)超額收益的希望所在，但波動(dòng)和風(fēng)格切換讓基金經(jīng)理不得不更多地提防風(fēng)險(xiǎn)。今年以來風(fēng)光無限的新能源及新能源汽車依然是基金經(jīng)理的最愛，但基金經(jīng)理對消費(fèi)板塊長期看好的態(tài)度也未曾改變。

直面波動(dòng) 積極應(yīng)對

        從6月30日收于3591.20點(diǎn)到9月30日收于3568.17點(diǎn)，這期間上證指數(shù)看似平穩(wěn)，市場卻掀起了一波大調(diào)整。對于權(quán)益基金來說是一段難熬的日子。Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，三季度普通股票型基金和偏股混合型基金平均收益率均為-1.8%左右，靈活配置型基金平均收益率微漲，為0.34%，絕大部分基金收益告負(fù)。

        如何看待三季度的震蕩行情，怎樣把握四季度的投資機(jī)會?在三季報(bào)中，華夏行業(yè)景氣基金經(jīng)理鐘帥表示，三季度諸多偏上游環(huán)節(jié)的品種價(jià)格大幅上漲，周期品漲價(jià)成為市場主線，與此同時(shí)成長板塊震蕩整理。上游原材料大幅漲價(jià)對中游制造業(yè)利潤的擠壓需要引起高度重視。

        天弘周期策略谷琦彬也表示，三季度市場交易邏輯較為極致，資金集中在少數(shù)細(xì)分板塊。

        嘉實(shí)基金平衡風(fēng)格投資總監(jiān)胡濤則認(rèn)為，三季度周期股的大幅上漲主要是因?yàn)槭袌鰧?yīng)端存在偏緊預(yù)期，認(rèn)為煤炭、鋼鐵、化工等周期行業(yè)產(chǎn)能會持續(xù)低于需求，價(jià)格會在較長時(shí)間內(nèi)維持高位。胡濤認(rèn)為，隨著產(chǎn)能的逐步釋放及需求的回落，通脹壓力會持續(xù)下降。

        面對震蕩行情，基金經(jīng)理們不但有方法，而且有定力。華夏創(chuàng)新未來基金經(jīng)理周克平表示，一方面，對短期快速上漲的部分新能源和軍工股做了一些波段操作;另一方面，對部分新材料行業(yè)深入研究，并且進(jìn)行了嘗試性建倉。另外，在中小市值和最近3年上市的公司中尋找機(jī)會。

        嘉實(shí)基金平衡風(fēng)格投資總監(jiān)常蓁表示，盡管市場大幅波動(dòng)，但倉位保持中性，沒有追逐市場熱點(diǎn)去做投機(jī)和博弈，仍然選擇長期有競爭優(yōu)勢、基本面有支持、業(yè)績能夠真正兌現(xiàn)的企業(yè)進(jìn)行投資，包括消費(fèi)、制造和科技創(chuàng)新龍頭。她表示，以合理的價(jià)格買入優(yōu)質(zhì)公司并長期持有是持續(xù)獲得超額回報(bào)的有效途徑。

縱深挖掘 優(yōu)化組合

        今年以來表現(xiàn)突出的新能源及新能源汽車依然被基金經(jīng)理普遍看好。嘉實(shí)基金成長風(fēng)格投資總監(jiān)姚志鵬認(rèn)為，今年可能是布局未來3到5年“贏家資產(chǎn)”的關(guān)鍵時(shí)期。順應(yīng)時(shí)代趨勢、具備全球競爭力的“寧組合”的關(guān)注度仍在持續(xù)提升，目前可能是布局這類企業(yè)的好時(shí)機(jī)，看好新硬件終端汽車行業(yè)電動(dòng)化和電子化的投資機(jī)會，同時(shí)看好數(shù)字化轉(zhuǎn)型背景下的產(chǎn)業(yè)機(jī)會。

        華夏能源革新基金經(jīng)理鄭澤鴻也表示，從長周期角度看，新能源的成長空間依然很大，汽車電動(dòng)化的進(jìn)程才剛剛開始。光伏發(fā)電平價(jià)時(shí)代已經(jīng)到來，在能源結(jié)構(gòu)中，光伏發(fā)電占比提升空間依然很大。雖然新能源板塊短期出現(xiàn)了一定的泡沫化，但站在中長期維度，行業(yè)仍具備較大的投資機(jī)會。

        過去兩年表現(xiàn)較好的消費(fèi)白馬股今年以來遭遇深幅調(diào)整，為消費(fèi)股的投資前景蒙上了陰影。不過，天弘甄選食品飲料基金經(jīng)理于洋仍對消費(fèi)股持樂觀態(tài)度。他認(rèn)為，很多消費(fèi)類好公司的估值已進(jìn)入合適位置，值得越跌越買，因?yàn)橄M(fèi)行業(yè)的核心邏輯及長期投資價(jià)值都沒有問題。

        展望2022年，嘉實(shí)基金大消費(fèi)研究總監(jiān)吳越認(rèn)為，消費(fèi)行業(yè)有望進(jìn)入需求邊際改善、渠道重構(gòu)深化、業(yè)績重回上行通道的新環(huán)境，企業(yè)經(jīng)營和投資環(huán)境有望改善，2022年將成為消費(fèi)股的反轉(zhuǎn)年。從時(shí)間維度看，2022年春節(jié)長假后消費(fèi)股可能出現(xiàn)比較明顯的機(jī)會，二季度必選消費(fèi)如調(diào)味品、食品、醫(yī)藥等賽道會出現(xiàn)全面反轉(zhuǎn)的時(shí)間窗口。

《電鰻快報(bào)》