《電鰻快報》文 / 米萊

        開立醫療(300633.SZ)的大股東和高管“組團”減持上市公司股份。今年前三季度該公司的業績實現了大幅增長，股價卻經歷了先漲后跌。另外值得注意的是，該公司的研發投入占比較高，且產品正在向高端進發。

        大股東、高管減持850萬股

        11月16日晚間，開立醫療發布公告，該公司于2021年7月23日披露了《關于持股5%以上股東、董事、高級管理人員減持股份的預披露公告》。公司股東黃奕波、周文平、李浩擬在減持計劃披露15個交易日后的六個月內(2021年8月16日至2022年2月15日，法律法規規定不能進行減持的時間除外)以大宗交易(優先)、集中競價等方式減持公司股份。上述股東本次合計減持數量不超過850萬股，占公司總股本2.11%。

        近日，開立醫療收到上述股東的通知，截至2021年11月16日上述股東減持計劃的減持時間已過半，上述股東合計減持上市公司股份101萬股，占上市公司總股本的0.25%。

        在此次減持后，該公司股東黃奕波、周文平、李浩分別持有上市公司股份5%、3.86%和1.98%。

        從今年年初至9月28日，開立醫療的股價上漲了54.41%，同期所屬行業板塊的漲幅為19.45%。從9月28日至11月17日，一個月多時間里，開立醫療的股價下降了21.34%，同期所屬行業板塊的漲幅為13.25%。

        今年前三季度，開立醫療的業績大幅增長，實現營業收入9.4億元，同比增長了31.99%;同期歸屬于上市公司股東的扣非前和扣非后凈利潤分別為1.39億元和1.18億元，同比增長了418.78%和3268.13%。由此可見，開立醫療的股價在今年經歷了先漲后跌。

        研發投入占比高 主營產品向上突破

        開立醫療的主營業務為醫療診斷及治療設備的自主研發、生產與銷售。主要產品包括醫用超聲診斷設備(主要為彩色多普勒超聲診斷設備與B型超聲診斷設備)、醫用電子內窺鏡設備及耗材、血液分析儀等。公司始終以客戶需求為導向，致力于為全球醫療機構提供優質的產品和服務。

        2020年，開立醫療全部收入來自醫療器械行業，如果按產品劃分，該公司有67.43%的收入來自彩超，26.45%的收入來自內窺鏡及鏡下治療器具，5.34%的收入來自配件及其他，0.78%的收入來自其他業務收入。

        從2017年至2020年，該公司扣非后凈利潤分別為1.7億元、2.2億元、0.73億元和-0.9億元，同期扣非后凈利潤增速分別為72.33%、28.14%、-66.76%和-223.46%。

        今年前三季度，開立醫療有多款重磅產品落地，超聲內鏡是國產第一家，全球第四家獲批，有望助力該公司開拓高端渠道，進一步提升公司品牌影響力。

        近年來國內超聲市場保持穩健增長，進口替代空間仍舊廣闊。當前國內超聲市場規模已超過100億元，市場增速約為5%-10%。以GE、飛利浦為代表的國外廠家仍占據國內超聲市場的主要份額，國產廠家有較大的進口替代空間。在低端、中端、高端超聲市場，進口廠商的市場占有率分別為24.9%、70.8%、91.9%。在國產廠商中，邁瑞醫療和開立醫療的市場份額領先。

        今年開立醫療的4K腹腔內窺鏡完成更新，優化與4K系統的整體適配性能，4K熒光腹腔鏡已在研發布局中;血管內超聲臨床進展順利，獲批后有望進一步豐富該公司產品線，貢獻業績增量。內窺鏡降類后該公司在研管線兌現提速，未來2-3年內HD550平臺有望迎來更高頻次的產品更新與升級換代，國產替代或邁入加速期。

        最近三年，開立醫療在高端彩超領域的研發持續發力，相繼推出S60、P60等高端產品系列，并基于高端產品平臺衍生出P50、P40、P20、P10等小巧型產品系列，為不同用戶提供了完備的產品系列。

        2018年、2019年和2020年，開立醫療的研發投入金額分別為2.33億元、2.54億元和2.37億元，同比增速分別為19.03%、20.33%和20.41%，最近三年均保持在20%左右。今年前三季度，該公司得研發費用為1.92億元，同比增長了7.3%。

《電鰻快報》