《電鰻快報》文 / 米萊

        近日，有媒體報道，華北制藥(600812.SH)旗下“甄飲子”茶飲品牌即將開始招商。據說，該公司的首店開張后生意非常火爆，由于客戶排隊情況較多，目前已關閉外賣服務。該品牌運營人員表示，現在招商資料已在制作，招商活動即將開始。“甄飲子”品牌隸屬于河北華維健康產業有限公司，華北制藥持有該公司51%的股權。

        業績低迷 開始賣奶茶

        財報數據顯示，華北制藥河北華維健康產業有限公司的主營業務是醫藥制造，2020年，該子公司實現營業收入1.35億元，凈利潤為644萬元，經營活動產生的現金流量凈額為-1582萬元。

        一家醫藥制造企業要開始買奶茶了，這是什么情況?是業績低迷所逼?財務數據顯示，今年前三季度，華北制藥實現營業收入81.9萬元，同比下降了9.68%，同期扣非前和扣非后凈利潤分別為1778萬元和-2368萬元，同比分別下降了87.58%和370.39%。

        目前，華北制藥主要從事醫藥產品的研發、生產和銷售等業務。該公司產品涉及化學藥、生物藥、健康消費品等，治療領域涵蓋抗感染藥物、心腦血管藥物、腎病及免疫調節類藥物、腫瘤治療藥物、維生素及健康消費品等700多個品規。2020年，該公司有48.2%的收入來自抗感染類藥物，9.97%的收入來自防疫類，有13.6%的收入來自醫藥及其他物流貿易。

        今年前三季度，華北制藥的研發費用為9865萬元，同比增長6.5%。從2017年至2020年，華北制藥的扣非后凈利潤分別為0.22億元、0.22億元、1.16億元和-0.62億元;同期增速分別為142.85%、2.45%、483.17%和-153.96%。

        現制奶茶蓬勃發展 能否成為“救命稻草”?

        華北制藥賣奶茶的原因是，一方面自身業績不給力，另一方面最近奶茶等現制茶飲行業確實比較火爆。數據顯示，2020年我國現制茶飲市場規模(按零售額計算)達到1136億元，預計到2025年將達3400億元，復合年均增長率為24.5%。門店總數33.4萬家，預計2021年將達到39萬家，同比增長16.8%。

        目前，喜茶、蜜雪冰城、奈雪的茶高居行業前三，品牌指數分別為976.9、959.5、958.4。2021年，“奶茶三巨頭”正在迅猛擴張，這也讓其他企業垂涎三尺。

        今年6月24日喜茶的最新一輪融資投后估值達到600億元，再次刷新中國新茶飲的融資記錄。相比年初傳聞的200億，短短半年就暴漲400億，發展速度十分迅猛。

        2017年，喜茶走出廣東省，在上海開設首家分店，創下了“每天上百人排隊”“排隊時長七小時”等驚人紀錄。過去一年該品牌新進入18個城市，新開304家門店，最新數據顯示，其門店數量已經突破800家。

        另一家蜜雪冰城沒示弱。蜜雪冰城起步較早，1997年在河南鄭州開了一家冷飲店，論“體量”，蜜雪冰城是第一家門店數量破萬的茶飲企業，截至目前已經接近1.5萬家，預計年底將達到2萬家。就單價而論，蜜雪冰城比較“親民”，相比競爭對手動輒二三十元的售價，其產品大多都在十塊錢以下，3元的冰淇淋、5元的冰鮮檸檬水、6元的奶茶。

        與以上兩家比較，奈雪的茶成立于2014年5月，雖然成立較晚，但奈雪將可能成為第一家新茶飲上市公司。有機構人士預測，奈雪的估值或將達到350至400億元。

        奈雪是國內第一家主打“茶飲+軟歐包”的新式茶飲品牌，以20-35歲年輕女性為主要客群。截至2020年底，奈雪已在中國大陸66個城市開出489間門店，以及在香港地區和日本各有1間。按覆蓋的城市數目計，擁有覆蓋中國最廣泛的高端現制茶飲店網絡。

        2020年奈雪的茶實現30.57億元，同比增長22.2%;按零售消費總值計，是中國高端現制茶飲店市場第二大品牌，市場份額為18.9%，僅次于喜茶的27.7%。雖然奶茶均價達到30元左右，但其實并不賺錢。該公司在2018和2019年都處于虧損狀態，2020年經調整凈利潤為1664萬元，但整體凈利潤率僅有0.2%。

        與以上三家現制茶飲企業不同，2017年在A股上市的香飄飄(603711.SH)生產的是工業標準化奶茶，其主營業務是奶茶產品的研發、生產與銷售。今年前三季度，該公司實現營業收入19.7億元，同比增長了4.29%;同期歸屬于母公司的扣非前和扣非后凈利潤分別為3940萬元和-2264萬元。

        從今年前三季度的業績情況來看，香飄飄有點兒“不香了”。從2017年至2020年，香飄飄的扣非后凈利潤分別為2.42億元、2.82億元、3.07億元和3.01億元，同期增速分別為-1.89%、16.37%、8.8%和-1.75%。

        總的來看，不論是急速擴張的三家現制奶茶企業，還是業績有點兒下滑的A股上市工業標準化奶茶企業，國內奶茶行業似乎仍處于蓬勃發展期。華北制藥涉足奶茶行業能否扭轉其業績頹勢?《電鰻快報》將持續關注。

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