《電鰻快報》文 / 楊力

        今年，隨著新冠檢測需求的下降，華大基因(300676.SZ)和它的“華小”們的業績和股價出現了雙降。未來如何重回高增長?它們還需加大研發和創新。

        業績下降 股價低迷 增持提升信心?

        12月2日晚間，華大基因發布公告，該公司決定使用自有資金以集中競價方式回購部分社會公眾股份，全部用于實施員工持股計劃或者股權激勵。此次回購資金總額不低于人民幣1.3億元，且不超過人民幣2.6億元(含)，回購股份價格不超過人民幣130元/股，此次回購股份的實施期限為公司董事會審議通過本次回購股份方案之日起12個月內，具體回購股份數量以回購期限屆滿或回購實施完成時實際回購的股份數量為準。

        《電鰻快報》注意到，華大基因此次增持時機選擇的不錯，該公司股價正處于低谷，從今年年初至12月2日收盤，華大基因的股價下降了27.65%,同期所屬行業板塊的漲幅為4.81%。

        華大基因此次增持能否提振其股價走勢?今年前三季度該公司的業績增長并不給力，報告期內實現營業收入51.5億元，同比下降了23.7%;同期扣非前和扣非后凈利潤分別為14.1億元和13.1億元，同比分別下降了47.72%和50.47%。

        業績下降，華大基因的解釋是，全球新冠核酸試劑和檢測單價下降，該公司主動戰略性調整新冠相關產品結構與供應鏈策略，基于新冠相關的業務收入較2020年同期較高基數相比有所下降。另外銷售費用和研發費用的大幅增長也是其業績下降的原因之一。

        華大基因的主營業務為通過基因檢測，質譜檢測，生物信息分析等多組學大數據技術手段，為科研機構，企事業單位，醫療機構，社會衛生組織等提供研究服務和精準醫學檢測綜合解決方案。

        2017年上市后，華大基因的業績就出現了下降，從2017年至2020年，該公司的扣非后凈利潤分別為3.2億元、3.09億元、2.21億元和20.49億元;同期扣非后凈利潤的增速分別為34.79%、-3.36%、-28.36%和825.16%。

        需求減弱 檢測公司難回高增長

        事實上，除了華大基因，檢測需求的下降讓另一家基因檢測公司貝瑞基因(000710.SZ)

        的股價和業績雙下挫。

        貝瑞基因主要提供覆蓋出生缺陷三級預防的生育健康、遺傳病基因檢測產品及服務。今年上半年，貝瑞基因的全部收入來自基因檢測行業，其中，23.91%的收入來自基礎科研服務，36.15%的收入來自醫學檢測服務，27.6%的收入來自試劑銷售，7.04%的收入來自設備銷售。

        盡管業務上與華大基因有血多相似之處，但貝瑞基因的業績規模比華大基因小很多。今年前三季度該公司實現營業收入11.1億元，同比增長了2.27%;同期歸屬于母公司股東扣非前和扣非后凈利潤分別為2804萬元和2718萬元，同比分別下降了81.41%和76.6%。

        盡管貝瑞基因的營業收入和凈利潤與華大基因不在一個級別，但二者今年前三季度業績下降的幅度倒是差不多，而且這兩家公司有淵源。

        成立于1999年的華大基因，作為全球最大的基因組學研發機構，可以說是基因界的“黃埔軍校”。自創立以來的十幾年中，培養了很多優秀的人才。許多華大基因的高管和員工離職后，自主創業，這些公司業內人士稱為“華小”。貝瑞基因就是一個“華小”，其創始人高揚是華大基因離職員工。

        對于今年前三季度業績的下降，貝瑞基因的解釋與華大基因的解釋有區別：在出生人口數量持續下降背景下，該公司醫學產品及服務檢測數量增速放緩，且檢測價格下降，導致該公司整體營業毛利率降低。

        業績下降，股價難以維系。從今年年初至12月2日收盤，貝瑞基因股價下降了35.73%，同期所屬板塊的漲幅為4.81%。

        作為兩家業務較為相近的基因檢測公司，華大基因和貝瑞基因在業績和股價走勢上極為相似，都出現了大幅下降。隨著新冠疫苗注射以及特效藥的推進，國內外的疫情將會進一步得到控制。檢測數量和規模將繼續下降，2020年檢測試劑和檢測服務大爆發的情況難再出現。

        在沒有了疫情的助推，華大基因和貝瑞基因將重回到低迷的增速區間。事實上，近年來國內基因業務競爭愈發激烈，競爭加劇導致行業公司業績增速逐步降低。而行業競爭壁壘低是競爭加劇的主要原因。

        基因檢測公司所處的基因檢測行業對上游的測序儀嚴重依賴，因而測序儀生產商在產業鏈中有極大的話語權，這樣就進一步擠壓了下游基因檢測行業的利潤空間。業內分析人士認為，基因檢測公司未來要想重回高增長需要在產品和服務創新上多下功夫。

        今年前三季度貝瑞基因的研發費用為9127萬元，同比增長了2.1%;2019年和2020年，該公司的研發投入金額為1.24億元和1.29億元，同期研發投入占營業收入的比例分別為7.67%和8.4%。

        同期華大基因的研發費用為3.55億元，同比增長了38.24%;2018年、2019年和2020年，該公司的研發投入金額分別為2.6億元、3.3億元和6.4億元，同期研發投入占營業收入的比例分別為10.44%、11.94%和7.58%。

《電鰻快報》