《電鰻快報》文 / 楊力

        一品紅(300723.SZ)預(yù)計2021年全年業(yè)績增長30%-60%，同時2021年前三季度，該公司的研發(fā)費用同比增長近五成。兒童藥市場增長潛力大，該公司未來的業(yè)績值得期待。

        業(yè)績預(yù)計大幅增長

        2022年1月10日下午，一品紅發(fā)布了2021年全年業(yè)績預(yù)告，預(yù)計報告期內(nèi)該公司實現(xiàn)扣非前凈利潤為2.93億-3.61億元，同比增長了30%-60%;預(yù)計扣非后凈利潤為1.97億-2.4億元，同比增長了35%-65%。

        對于業(yè)績變動的原因，一品紅的解釋是，首先，各主要產(chǎn)品快速增長。報告期內(nèi)，公司主導(dǎo)產(chǎn)品鹽酸克林霉素棕櫚酸酯分散片、芩香清解口服液、馥感啉口服液等品種收入同比較快增長;其次，新產(chǎn)品帶來收入增長。報告期內(nèi)，公司共獲得鹽酸氨溴索滴劑、鹽酸左西替利嗪口服滴劑等10個產(chǎn)品12個藥品(再)注冊批件，隨著各產(chǎn)品逐步投放市場，對公司營收帶來積極貢獻(xiàn)。第三，創(chuàng)新研發(fā)項目逐步落地，戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型加速推進(jìn)。報告期內(nèi)，子公司瑞奧生物投資控股華南疫苗，進(jìn)入生物疫苗醫(yī)藥領(lǐng)域。子公司瑞騰生物增資入股全球領(lǐng)先的創(chuàng)新藥研發(fā)公司Arthrosi合作開發(fā)抗痛風(fēng)藥AR882和抗腫瘤藥AR035。控股子公司品晟醫(yī)藥獲得臺灣晟德大藥廠二型糖尿病治療口服創(chuàng)新藥(APPS-H0006)和后續(xù)開發(fā)的升級產(chǎn)品(APPS-H0007)中國大陸地區(qū)權(quán)利。子公司聯(lián)瑞制藥參股的廣發(fā)信德瑞騰創(chuàng)投產(chǎn)業(yè)基金戰(zhàn)略性入股國內(nèi)領(lǐng)先的生物醫(yī)藥特種酶產(chǎn)業(yè)化公司武漢瀚海新酶生物科技有限公司等。

        在業(yè)績大幅增長的同時，一品紅的股價出現(xiàn)了大幅上漲。從2021年年初至2022年1月11日收盤，一品紅的股價上漲了53.38%，同期所屬行業(yè)板塊的漲幅為17.91%。

        該公司的年報顯示，一品紅是一家專注于藥品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售的醫(yī)藥創(chuàng)新企業(yè)，產(chǎn)品聚焦于兒童藥和慢病藥領(lǐng)域，主要從事處方藥的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品類別涵蓋化學(xué)藥、特色中藥等類別。2020年，一品紅有16.48%的收入來自醫(yī)藥代理，83.52%的收入來自醫(yī)藥制造。

        《電鰻快報》注意到，一品紅來自醫(yī)藥制造的收入主要來自兒童藥。目前該公司有13個兒童藥產(chǎn)品，其中8個獨家專利品種，在研兒童藥品15項，兒童藥產(chǎn)品結(jié)構(gòu)豐富，產(chǎn)品梯隊齊全，治療范圍覆蓋了0-14歲兒童全年齡段，治療兒童疾病領(lǐng)域70%以上病種，涵蓋過敏、癲癇、流感、哮喘等多種高發(fā)疾病。

        兒童藥市場潛力大 研發(fā)投入大增

        目前，兒童患病率較高的疾病主要是呼吸系統(tǒng)疾病和消化系統(tǒng)疾病。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2016年我國0-14歲兒童患者群體中，兒童有進(jìn)行藥物治療的疾病患病率前五名分別為感冒(74.7%)、發(fā)燒(59.8%)、咳嗽(56.0%)、消化不良(26.1%)和腸胃炎(19.9%)。

        米內(nèi)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，目前我國兒童用藥市場規(guī)模約占整個醫(yī)藥行業(yè)的5%，而我國兒童人口占比為17.95%，兒童用藥市場遠(yuǎn)未飽和，未來市場空間廣闊。另外，據(jù)智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國兒童藥品行業(yè)市場競爭格局及未來發(fā)展趨勢報告》，近幾年，我國兒童用藥市場規(guī)模快速增長，由2011年的384億元上升至2016年的652億元，年復(fù)合增速為11.20%，其中兒童化學(xué)藥年復(fù)合增速約為10.69%。《2016年兒童用藥安全調(diào)查報告》數(shù)據(jù)顯示，我國兒童用藥市場中，化學(xué)藥市場占比為67.5%，中藥市場占比為32.5%，化學(xué)藥占據(jù)市場主導(dǎo)地位。

        國家藥監(jiān)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2020年6月，兒科專用藥約有3000多個文號，兒童用藥只有60多種，約占整個藥物制劑品種的1.7%;專門生產(chǎn)兒童用藥的僅10余家，有兒童藥生產(chǎn)部門的企業(yè)僅30家左右。并且兒童用藥主要集中在OTC零售市場(抗生素類、感冒發(fā)熱類、胃腸道類和營養(yǎng)類)，國外企業(yè)主要有強(qiáng)生、惠氏、輝瑞等企業(yè)，我國本土企業(yè)主要有濟(jì)川藥業(yè)、葵花藥業(yè)、一品紅藥業(yè)、山大華特、康芝藥業(yè)、韓美制藥、華潤三九等。

        近年來，國內(nèi)各家藥企開始加大在兒童用藥市場的布局，但受新冠疫情影響，一些兒童藥企的業(yè)績出現(xiàn)了下降。

        2017年11月登陸A股市場，一品紅的業(yè)績一直徘徊不前，從2017年至2020年，該公司的扣非后凈利潤分別為1.46億元、1.74億元、1.19億元和1.46億元;同期扣非后凈利潤增速分別為23.37%、18.69%、-31.5%和22.33%。

        由此可見，一品紅的扣非后凈利潤從2017年至2020年仍在原地徘徊，2021年的業(yè)績大增可能將會讓該公司的扣非后凈利潤首次突破2億元大關(guān)。該公司的未來的業(yè)績能否繼續(xù)大增?

        2021年前三季度，該公司的研發(fā)費用為9966萬元，同比增長了50.2%。2019年和2020年，該公司的研發(fā)投入金額分別為9805萬元和1.35億元，同期研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例為5.99%和8.08%。

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