擁有10年海外大類資產(chǎn)配置經(jīng)驗(yàn)、3年本土FOF投資實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)，豐富的投資管理經(jīng)歷讓平安基金養(yǎng)老投資總監(jiān)高鶯養(yǎng)成了嚴(yán)謹(jǐn)、扎實(shí)的研究習(xí)慣，使其在公募基金行業(yè)脫穎而出。

        在高鶯看來(lái)，F(xiàn)OF的核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)是能夠在不同的市場(chǎng)行情和風(fēng)格之下，均能獲得相對(duì)不錯(cuò)的穩(wěn)健收益。高鶯自2019年6月19日管理平安養(yǎng)老2035FOF，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至去年底，投資回報(bào)率達(dá)53.71%。

自上而下與自下而上相結(jié)合

        在投資中，高鶯采取自上而下和自下而上相結(jié)合的方法，注重均衡配置，穩(wěn)中求進(jìn)。“自上而下地分析宏觀經(jīng)濟(jì)周期和中觀產(chǎn)業(yè)定位，再下沉到微觀層面選基金，所選出來(lái)的基金更有生命力，容易獲得持久的超額收益。”高鶯說(shuō)。

        具體而言，高鶯表示，在戰(zhàn)略資產(chǎn)配置中，通過(guò)分析歷史數(shù)據(jù)和對(duì)未來(lái)趨勢(shì)作出判斷，從中長(zhǎng)期角度確定各大類資產(chǎn)的配置比例。在戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置中，通過(guò)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的分析，把握資產(chǎn)的階段性投資機(jī)會(huì)。在風(fēng)格配置中，采取“核心+衛(wèi)星”的策略構(gòu)建風(fēng)格組合。在均衡配置的基礎(chǔ)上，對(duì)市場(chǎng)風(fēng)格進(jìn)行預(yù)判，使得“核心”部分起到底倉(cāng)的作用，“衛(wèi)星”部分起到攻守兼?zhèn)涞淖饔谩?/p>

        具體到選擇基金，高鶯表示，建立了一套數(shù)量化、科學(xué)化的體系，采取定性分析和定量研究的方式，對(duì)全市場(chǎng)基金進(jìn)行大浪淘沙式的篩選。然后，對(duì)選出來(lái)的基金進(jìn)行跟蹤研究。對(duì)主動(dòng)管理基金，會(huì)對(duì)基金管理人、投資理念進(jìn)行密集調(diào)研;對(duì)被動(dòng)型主題基金，會(huì)對(duì)指數(shù)構(gòu)成、流動(dòng)性、管理人資質(zhì)、自身平臺(tái)優(yōu)勢(shì)等指標(biāo)進(jìn)行綜合考量，優(yōu)選基金。

        此外，高鶯認(rèn)為，要實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期、穩(wěn)定的投資收益，需要進(jìn)行二次風(fēng)險(xiǎn)分散。

結(jié)構(gòu)性慢牛是大趨勢(shì)

        談到未來(lái)的投資主線，高鶯表示，一方面，外資對(duì)A股的配置比例偏低，外資持續(xù)流入的趨勢(shì)不會(huì)改變。另一方面，在“房住不炒”、銀行理財(cái)產(chǎn)品向凈值化轉(zhuǎn)型的大背景下，利率下行的確定性較強(qiáng)，居民財(cái)富保值增值的需求相當(dāng)旺盛，這將使資金源源不斷地流入權(quán)益市場(chǎng)。因此，A股結(jié)構(gòu)性慢牛是大趨勢(shì)。

        高鶯看好市場(chǎng)的三大投資主線。一是更均衡。2022年的行情較去年會(huì)更均衡。主要邏輯在于，上游價(jià)格信號(hào)逐步向中游制造、下游行業(yè)傳導(dǎo)，中下游的成本壓力在減緩。同時(shí)，由于需求逐步恢復(fù)，相關(guān)行業(yè)的提價(jià)能力在上升。預(yù)計(jì)中下游盈利能力將大幅提高，會(huì)帶來(lái)不錯(cuò)的投資機(jī)會(huì)。

        二是穩(wěn)增長(zhǎng)。無(wú)論是以新能源、5G基站建設(shè)為代表的新基建，還是建材、建筑等老基建，都是穩(wěn)增長(zhǎng)發(fā)力的主要方向，具有明顯的配置機(jī)會(huì)。

        三是高景氣成長(zhǎng)主線。基于對(duì)未來(lái)行業(yè)容量、格局的判斷，疊加政策的積極推動(dòng)，以清潔能源、風(fēng)電、光伏為代表的“雙碳”領(lǐng)域，以半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈為代表的高端制造，以及軍工行業(yè)，都有很大的成長(zhǎng)空間。

《電鰻快報(bào)》