《電鰻快報(bào)》文 / 米萊

        由于預(yù)計(jì)2021年全年業(yè)績(jī)大增且海外需求預(yù)期將保持高增長(zhǎng)，東方生物(688298.SH)的股價(jià)最近漲瘋了。但市場(chǎng)的樂(lè)觀情緒是否合理?預(yù)期的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)真的能出現(xiàn)嗎?

        業(yè)績(jī)大增 股價(jià)瘋漲

        1月14日晚間，東方生物在發(fā)布2021年全年業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)大增的同時(shí)，該公司也向控股股東發(fā)去了詢(xún)證函，因?yàn)樵摴竟蓛r(jià)在三個(gè)工作日內(nèi)連續(xù)大幅上漲。

        《電鰻快報(bào)》注意到，2022年1月12日、1月13日和1月14日，東方生物股票交易連續(xù)3個(gè)交易日內(nèi)收盤(pán)價(jià)格漲幅偏離值累計(jì)達(dá)到30%，屬于股票交易異常波動(dòng)情形。

        對(duì)此，東方生物在當(dāng)天的公告中表示，經(jīng)公司自查，并發(fā)函問(wèn)詢(xún)控股股東及實(shí)際控制人，截至該公告披露日，不存在應(yīng)披露而未披露的重大事項(xiàng)。2021年度，東方生物經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)主要依賴(lài)于新型冠狀病毒抗原檢測(cè)試劑(含家庭自測(cè))(以下簡(jiǎn)稱(chēng)新冠抗原試劑)在歐洲市場(chǎng)的銷(xiāo)售業(yè)績(jī);2021年12月30日，該公司新冠抗原自測(cè)試劑被美國(guó)FDAEUA授權(quán)SIEMENSHEALTHINEERS(以下簡(jiǎn)稱(chēng)西門(mén)子醫(yī)療)指定供應(yīng)商，市場(chǎng)同類(lèi)產(chǎn)品供應(yīng)商較多，將面臨激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)，截至該公告披露日，對(duì)該經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)沒(méi)有影響。

        東方生物進(jìn)一步表示，未來(lái)該公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)能否繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)，存在重大不確定性，主要取決于全球新冠疫情防控進(jìn)展，以及各國(guó)對(duì)新冠檢測(cè)產(chǎn)品的選擇，該公司產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和渠道銷(xiāo)售能力(其中，美國(guó)市場(chǎng)新冠抗原自測(cè)試劑主要取決于西門(mén)子醫(yī)療的銷(xiāo)售能力)以及該公司產(chǎn)能情況，常規(guī)業(yè)務(wù)的未來(lái)發(fā)展情況。

        東方生物于1月14日晚間發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，預(yù)計(jì)2021年該公司實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)47.2億元至51.2億元，與上年同期(法定披露數(shù)據(jù))相比，將增加30.43億元至34.43億元，同比增加181.45%至205.31%。同期該公司歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)47億元至51億元，與上年同期(法定披露數(shù)據(jù))相比，將增加30.41億元至34.41億元，同比增加183.30%至207.41%。

        對(duì)于業(yè)績(jī)變化的主要原因，東方生物在公告中解釋?zhuān)?021年度繼續(xù)受全球新冠疫情影響，該公司新型冠狀病毒抗原快速檢測(cè)試劑(含家庭自測(cè))繼續(xù)投入到防疫事業(yè)中，產(chǎn)品在歐洲市場(chǎng)銷(xiāo)售業(yè)績(jī)繼續(xù)大幅度增長(zhǎng)，促使2021年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅度增長(zhǎng)。

        海外需求預(yù)期大增 業(yè)績(jī)能否繼續(xù)大增仍不確定

        資料顯示，東方生物從事體外診斷產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售。該公司的收入及利潤(rùn)主要來(lái)自于POCT快速診斷平臺(tái)，涵蓋傳染病檢測(cè)(含新冠病毒檢測(cè)系列產(chǎn)品)、毒品檢測(cè)、腫瘤標(biāo)志物檢測(cè)、心肌標(biāo)志物檢測(cè)及優(yōu)生優(yōu)育檢測(cè)等業(yè)務(wù)領(lǐng)域，數(shù)百種檢測(cè)產(chǎn)品及配套生物原料，具備從行業(yè)上游的核心抗原/抗體生物原料、到POCT快速診斷試劑、快速診斷儀器的完整產(chǎn)業(yè)鏈布局。

        2020年2月份，東方生物登陸A股市場(chǎng)，受新冠疫情推動(dòng)帶來(lái)的需求增長(zhǎng)，當(dāng)年?yáng)|方生物的業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)了大幅增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)扣非后凈利潤(rùn)16.59億元，同比增長(zhǎng)了2081.82%。

        東方2020年生物有99.7%的收入的來(lái)自體外診斷行業(yè)，其中，來(lái)自境外收入占比94.87%，來(lái)自境內(nèi)的收入占比為5.1%。由此可見(jiàn)，海外市場(chǎng)業(yè)務(wù)對(duì)該公司的業(yè)績(jī)至關(guān)重要。此次該公司股價(jià)大增也是由于海外需求預(yù)期將大幅增長(zhǎng)所致。

        據(jù)悉，從2022年1月15日開(kāi)始，美國(guó)政府將正式實(shí)施新冠快速檢測(cè)計(jì)劃。此次計(jì)劃可類(lèi)比此前英國(guó)政府推出的“登月計(jì)劃”，主要針對(duì)快速檢測(cè)、居家自檢等場(chǎng)景展開(kāi)，預(yù)計(jì)落地需求將以更為便捷的抗原檢測(cè)產(chǎn)品為主。

        業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，考慮美國(guó)整體人口基數(shù)及近段時(shí)間單日新增新冠確診人數(shù)情況，在后續(xù)計(jì)劃順利推進(jìn)的背景下，預(yù)計(jì)將極大刺激抗原檢測(cè)產(chǎn)品采購(gòu)需求，將進(jìn)一步推動(dòng)?xùn)|方生物的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

        目前東方生物的抗原檢測(cè)產(chǎn)品從原料到最終產(chǎn)品的制備過(guò)程均自主控制，品控能力較強(qiáng)，質(zhì)量已得到歐洲市場(chǎng)實(shí)際應(yīng)用驗(yàn)證;此外，東方生物與西門(mén)子的深度合作模式已在歐洲市場(chǎng)得到充分驗(yàn)證。雙方各司其職，東方生物把控核心技術(shù)、產(chǎn)品質(zhì)量及生產(chǎn)過(guò)程，西門(mén)子提供品牌背書(shū)及其強(qiáng)大的市場(chǎng)渠道、售后體系，兩者配合默契，持續(xù)落地訂單能力較強(qiáng)。

        以上利好就是東方生物股價(jià)大幅上漲的主要原因。從2021年11月中旬至2022年1月14日收盤(pán)，東方生物的股價(jià)上漲了約200%。市場(chǎng)是否過(guò)于樂(lè)觀了?該公司未來(lái)的業(yè)績(jī)能否達(dá)到市場(chǎng)預(yù)期。

        數(shù)據(jù)顯示，分析師在2020年年初的盈利預(yù)測(cè)與實(shí)際偏離度均值超過(guò)70%，年中的盈利預(yù)測(cè)與實(shí)際偏離度均值也近50%，直至年末即將成績(jī)塵埃落定了，相關(guān)偏離值才降至30%以下。

        由此可見(jiàn)，預(yù)測(cè)的需求并不一定出現(xiàn)，預(yù)期的業(yè)績(jī)并不一定增長(zhǎng)。2021年前三季度，該公司的研發(fā)費(fèi)用為2.43億元，同比增長(zhǎng)493%。2019年和2020年?yáng)|方生物的研發(fā)投入金額為3176萬(wàn)元和9375萬(wàn)元，同期研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入的比例為8.64%和2.87%。

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