????????《電鰻快報(bào)》文/尹秋彤

????????3月2日過會(huì)，3月10日提交注冊(cè)，昱能科技股份有限公司(簡(jiǎn)稱：昱能科技)科創(chuàng)板IPO本來(lái)順風(fēng)順?biāo)欢?月16日，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)公布昱能科技科創(chuàng)板IPO注冊(cè)階段問詢問題。證監(jiān)會(huì)就關(guān)于公司與天通系公司存在多項(xiàng)關(guān)聯(lián)交易對(duì)昱能科技進(jìn)行問詢。其中，證監(jiān)會(huì)要求昱能科技補(bǔ)充說明公司研發(fā)人員和銷售人員是否存在天通系公司工作背景;公司研發(fā)和銷售工作是否依賴天通系公司等問題。

????????除了昱能科技研發(fā)和銷售關(guān)系被疑不純外，《電鰻快報(bào)》經(jīng)調(diào)查研究發(fā)現(xiàn)，公司此次IPO招股書還存在很多疑點(diǎn)。不過，截至發(fā)稿時(shí)止，昱能科技并未回復(fù)本網(wǎng)的求證函。

????????實(shí)控人親屬入股后閃退背后

????????據(jù)《電鰻快報(bào)》觀察，昱能科技IPO排隊(duì)近8個(gè)月，對(duì)外披露了二輪問詢回復(fù)，其中公司實(shí)控人近親屬入股后閃電退出的情況遭到了重點(diǎn)追問。

????????據(jù)了解，嘉興匯博股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)(以下簡(jiǎn)稱“嘉興匯博”)在2019年10月以424.45萬(wàn)元的交易金額受讓股份，入股昱能科技，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為1.9元/注冊(cè)資本，為昱能科技第六大股東;2020年4月，昱能科技進(jìn)行了增資，嘉興匯博持股比例變更為3.76%。但在2020年6月便將持股進(jìn)行了轉(zhuǎn)讓，將其持有的2.08%股權(quán)(對(duì)應(yīng)認(rèn)繳注冊(cè)資本123.39萬(wàn)元，實(shí)繳123.39 萬(wàn)元)以1476.28萬(wàn)元的交易金額轉(zhuǎn)讓給新增股東海寧嘉和;將其持有的1.69%股權(quán)(對(duì)應(yīng)認(rèn)繳注冊(cè)資本100萬(wàn)元，實(shí)繳100萬(wàn)元)以1196.39萬(wàn)元的交易金額轉(zhuǎn)讓給士蘭控股，轉(zhuǎn)讓價(jià)格均為11.96元/注冊(cè)資本。

????????顯然，持股時(shí)間僅8個(gè)月一進(jìn)一退獲利頗豐，尤為注意的是，嘉興匯博是昱能科技實(shí)際控制人凌志敏、羅宇浩關(guān)系密切的近親屬控制企業(yè)。

????????對(duì)于上述情況，上交所在二輪問詢中要求昱能科技說明上述情況的背景以及合理性。2月17日，昱能科技方面在接受媒體采訪時(shí)表示，嘉興匯博退出主要是公司估值有所提升，并且上市后公司股份需要鎖定，嘉興匯博考慮提前退出以期盡早實(shí)現(xiàn)投資回報(bào)，股權(quán)變更具有合理性。

????????研發(fā)投入不足 科創(chuàng)成色受質(zhì)疑

????????據(jù)了解，昱能科技主要從事于分布式光伏發(fā)電系統(tǒng)中組件級(jí)電力電子設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，主要產(chǎn)品包括微型逆變器、智控關(guān)斷器、能量通信及監(jiān)控分析系統(tǒng)等。微型逆變器是昱能科技最主要的產(chǎn)品，招股書顯示，2018-2020年，公司微型逆變器貢獻(xiàn)銷售金額分別為2.1億元、3.45億元和4.12億元，分別占當(dāng)年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的89.84%、90.41%和84.44%。

????????昱能科技在招股書中披露，在全球微型逆變器市場(chǎng)中，2019年昱能科技市占率為第二，為11.75%。實(shí)際上，僅通過其在微型逆變器市場(chǎng)的市占率，并不足以衡量昱能科技當(dāng)前面臨的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。當(dāng)前微型逆變器在分布式光伏發(fā)電系統(tǒng)中的應(yīng)用占比并不高。

????????尤為注意的是，2018年-2020年，其研發(fā)費(fèi)用分別為1565.69萬(wàn)元、2281.96萬(wàn)元和2542.66萬(wàn)元。但在其投入金額逐年提升的同時(shí)，隨著其營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)，其研發(fā)費(fèi)用率分別為6.65%、5.93%和5.19%，不斷下降。

????????在降本提效的大趨勢(shì)下，當(dāng)前光伏行業(yè)持續(xù)面臨技術(shù)升級(jí)與產(chǎn)品研發(fā)的壓力，然而昱能科技對(duì)研發(fā)投入的重視程度卻在下降。通過與同行進(jìn)行對(duì)比發(fā)現(xiàn)，昱能科技無(wú)論是研發(fā)投入金額還是研發(fā)費(fèi)用率方面均不占優(yōu)勢(shì)，這不免令人對(duì)其技術(shù)迭代能力產(chǎn)生擔(dān)憂。截至2020年，同行業(yè)公司研發(fā)投入金額平均為3.29億元，但公司兩千多萬(wàn)的投入還不及同類平均的8%。

????????與關(guān)聯(lián)方“來(lái)往”密切

????????《電鰻快報(bào)》還發(fā)現(xiàn)，截至招股書簽署日，凌志敏、羅宇浩為公司的控股股東、實(shí)際控制人，前者直接控制公司19.3%表決權(quán)，后者直接控制公司16.48%表決權(quán)。潘建清合計(jì)持有昱能科技23.48%的股份，天通高新直接持有昱能科技18.28%的股份。

????????而天眼查信息顯示，昱能科技的股東天通高新持有天通控股13%的股份，天通精電又是天通控股的子公司，幾家公司的實(shí)控人均為潘建清。潘建清為昱能科技前任董事，也為現(xiàn)任董事潘正強(qiáng)的父親。另外，高利民持有昱能科技11.91%的股份，昱能科技與天通高新、天通控股和旗下子公司以及高利民控制的海寧匯利存在千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系。

????????值得注意的是，昱能科技與上述關(guān)聯(lián)方的“來(lái)往”十分密切。2016年起，天通高新、海寧匯利、凌志敏等多次為昱能科技提供擔(dān)保，涉及擔(dān)保總額度達(dá)4.2億元。2018年-2019年期間，天通精電與昱能科技存在頻繁的相互轉(zhuǎn)貸行為：2018、2019年，昱能科技分別受天通精電委托轉(zhuǎn)貸930萬(wàn)元和620萬(wàn)元;2018年，昱能科技委托天通精電轉(zhuǎn)貸1990萬(wàn)元。

????????同時(shí)，報(bào)告期內(nèi)，昱能科技還存在多次資金拆借行為。其2020年向海寧瑞思拆入8.2萬(wàn)元;而在2018-2020年間，其分別向子公司英達(dá)威芯、股東潘建清曾任董事的浙江凱盈、股東嘉興匯能及公司董事邱志華拆出10萬(wàn)元、1300萬(wàn)元、310萬(wàn)元和95萬(wàn)元。

????????與關(guān)聯(lián)方如此頻繁、復(fù)雜的轉(zhuǎn)貸、資金拆借等行為不難看出，昱能科技內(nèi)部控制混亂。

????????董事長(zhǎng)凌志敏身纏百余條風(fēng)險(xiǎn)

????????據(jù)天眼查顯示，昱能科技董事長(zhǎng)凌志敏，目前有3條任職，擔(dān)任股東2家，擔(dān)任高管2家，且實(shí)際控制6家企業(yè)。尤為注意的是，凌志敏周邊風(fēng)險(xiǎn)多達(dá)27條，歷史風(fēng)險(xiǎn)3條，預(yù)警提醒有83條。

????????高風(fēng)險(xiǎn)信息方面，其擔(dān)任高管的嘉興長(zhǎng)虹昱中新能源有限公司有注銷備案信息;擔(dān)任高管的嘉興長(zhǎng)虹昱中新能源有限公司有清算信息。另外，曾擔(dān)任法定代表人的海寧昱天新能源科技有限公司的部分股權(quán)處于出質(zhì)狀態(tài)。

????????訴訟方面，其擔(dān)任法定代表人的昱能科技股份有限公司曾因勞動(dòng)合同糾紛而被起訴，曾因保證合同糾紛而被起訴，曾因買賣合同糾紛而被起訴。

????????董事長(zhǎng)實(shí)控?cái)?shù)多家企業(yè)，且百余條風(fēng)險(xiǎn)纏身，如此一來(lái)，怎能保護(hù)普通投資者利益?會(huì)否有利益輸送行為發(fā)生?

????????《電鰻快報(bào)》將繼續(xù)跟蹤報(bào)道昱能科技IPO進(jìn)展。

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